基于功效系數法的新能源汽車企業財務預警實例分析

梁靜溪，徐 飛

（哈爾濱理工大學，哈爾濱 150080）

1 功效系數法的基本原理

功效系數法又叫功效函數法，它是根據多目標規劃原理，對每一項評價指標確定一個滿意值和不允許值，以滿意值為上限，以不允許值為下限.計算各指標實現滿意值的程度，并以此確定各指標的分數，再經過加權平均進行綜合，從而評價被研究對象的綜合狀況。

功效系數法采用了“比率分析、功效記分、總分評定”的分析方法，其步驟主要包括以下5步：第一，選取財務指標進行比較分析；第二，對每一項指標均確定一個滿意值和不允許值，以不允許值為下限，計算各指標實際值實現滿意值的程度，且轉化為相應的功效分數；第三，將指標的功效分數乘以該指標的權數，得到該指標的評估得分；第四，按各項指標的重要程度，給出相應的標準分即權數，并按照企業的各項指標實際值與標準值的差異，分檔記分，各指標得分之和即為總分數；第五，通過總分數分析企業所面臨的財務風險。

2 建立新能源汽車行業財務預警體系

2.1 選取財務預警指標

本文根據新能源汽車行業的特點，參考國務院國有資產監督管理委員會發布的《中央企業綜合績效評價實施細則》，從盈利能力、償債能力、運營能力、發展能力等四方面來選取反映企業經營風險的財務指標，并根據其重要程度分配其權重，如表1所示。

表1 財務預警指標

2.2 確定功效系數法變量的標準值

本文結合新能源汽車企業的特點，運用功效系數法分析其財務狀況，并建立了相關的預警模型，對其財務風險進行預警。

2.2.1 確定功效系數法變量類型

根據功效系數法的要求，對所選擇的變量指標進行分類。

（1）極大型變量：變量的指標數值越大越好，如凈資產收益率、總資產報酬率、銷售增長率等。

（2）區間型變量：變量指標數值在某一區間最好，如資產負債率、現金流動負債比率等。

2.2.2 確定功效系數法變量范圍

根據功效系數法，每個評價指標均應確定變量的取值范圍，其中極大型變量數值的滿意范圍在滿意值與不允許值之間，區間型變量數值的允許范圍在下限不允許值與上限不允許值之間，如圖1和圖2所示。

圖2 區間型變量的變量范圍

2.2.3 確定功效系數法變量標準值

確定變量的標準值是采用功效系數法對企業進行財務預警的關鍵。對于極大型變量，一般將行業的平均值作為滿意值。本文參考國務院國資委財務監督與考核評價局2013年發布的《企業績效評價標準值》中汽車業各財務指標的平均值作為滿意值。極大型變量中，銷售凈利率、總資產報酬率、凈利潤增長率等反映企業盈利能力和發展能力的指標，其不允許值為零；利息保障倍數反映企業償債能力，其不允許值為1；總資產周轉率、固定資產周轉率等反映企業營運能力的指標，其不允許值約為滿意值的1/3。對于區間型變量，一般將滿意值增加20%作為上限，滿意值減少20%作為下限；將滿意值增加一倍作為不允許范圍的上限，滿意值減少一半作為不允許范圍的下限。

2.3 設置財務預警臨界值

2.3.1 設計并計算各類指標的單項功效系數

（1）極大型變量單項功效系數。當實際值＜滿意值時，單項功效系數=（實際值-不允許值）/（滿意值-不允許值）×40+60；當實際值≥滿意值時，單項功效系數=100。

（2）區間型變量單項功效系數。當實際值＞上限值時，單項功效系數=（上限不允許值-實際值）/（上限不允許值-上限值）×40+60；當下限值≤實際值≤上限值時，單項功效系數=100；當實際值＜下限值時，單項功效系數=（實際值-下限不允許值）/（下限值-下限不允許值）×40+60。

2.3.2 計算綜合功效系數并設置警度區間

根據各個指標的權重比例，運用加權平均的方法計算得到其平均數，即為綜合功效系數，也即功效預警分數，用公式表示為：綜合預警分數=Σ（單項預警分數×預警指標的權數）。同時，根據綜合功效系數的數值大小，可將警情設定為相應的警度區間（如表2）。

表2 綜合預警功效系數的預警結果對照

3 運用功效系數法預警“比亞迪”和“猛獅科技”

3.1 計算財務預警指標

根據比亞迪和猛獅科技2013年的年報數據，計算得出的財務預警指標，如表3和表4所示。

表3 比亞迪的財務預警指標數據

表4 猛獅科技的財務預警指標數據

3.2 計算單項功效系數分值

根據功效系數所確定的每個變量的滿意值、不允許值和各種類型變量求值公式，計算單項功效系數的分值如表5和表6所示。

表5 汽車行業財務指標的標準值

表6 極大型變量與區間型變量的單項預警分數

3.3 計算綜合功效系數

綜合預警分數=Σ（單項預警分數×預警指標的權數）

比亞迪的綜合預警分數=0.05X1+0.05X2+0.05X3+0.1X4+0.06X5+0.09X6+0.075X7+0.075X8+0.05X9+0.05X10+0.14X11+0.105X12+0.105X13=0.05*100+0.05*100+0.05*69.90+0.1*100+0.06*35.34+0.09*100+0.075*56.47+0.075*50.95+0.05*48.35+0.05*46.55+0.14*65.74+0.105*100+0.105*76.90=75.195

猛獅科技的綜合預警分數=0.05Y1+0.05Y2+0.05Y3+0.1Y4+0.06Y5+0.09Y6+0.075Y7+0.075Y8+0.05Y9+0.05Y10+0.14Y11+0.105Y12+0.105Y13=0.05*100+0.05*42.29+0.05*54.67+0.1*35.66+0.06*100+0.09*83.16+0.075*55.76+0.075*48.24+0.05*50.21+0.05*44.71+0.14*27.91+0.105*15.46+0.105*100=55.4751

3.4 判定危機狀態

根據功效系數法確定的預警限判定：比亞迪的功效系數得分75.195，判斷其處于中警狀態；猛獅科技的綜合功效系數得分為55.471，判斷猛獅科技為巨警狀態。

4 結 語

新能源汽車產業是我國“十二五”期間重點培育和發展的戰略性新興產業。新能源汽車市場的不斷擴張和各種補貼政策的不斷出臺，讓越來越多的公司有意進入新能源汽車市場，搶占市場份額，分享政策紅利。但是，作為一個投資回收期較長的產業，新能源汽車相關公司需要重視其潛在的財務風險。比亞迪公司作為新能源汽車市場中占有份額最大的上市公司，其財務風險已經達到財務中警的標準，而潛心研發新能源汽車的猛獅科技，在還沒有整車大批投產的情況下已經處于財務巨警狀態。由此可見，企業盲目擴張，忽視財務風險，將為企業的健康發展埋下隱患。

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