政策“蜜月期”在即 基金稱四季度可適當(dāng)加大權(quán)益類產(chǎn)品配置

上周（10月12日～10月16日），在國(guó)慶長(zhǎng)假后，市場(chǎng)連續(xù)反彈，一舉突破了本輪橫盤(pán)整理的高位3256點(diǎn)，企穩(wěn)于3300點(diǎn)上方。題材股表現(xiàn)較強(qiáng)，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)有所恢復(fù)。

受益于上半年大牛市，多數(shù)偏股型基金仍獲得正收益，基金分紅派現(xiàn)仍然非常可觀。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)偏股型基金分紅超過(guò)500億元，創(chuàng)出5年來(lái)的最高水平。截至10月14日，偏股型基金共分紅323次，累計(jì)分紅金額達(dá)506.73億元，而去年同期偏股型基金分紅次數(shù)為201次，金額為207.62億元，由此可見(jiàn)，今年的分紅無(wú)論是數(shù)量和金額都出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)——數(shù)量增長(zhǎng)60.69%，金額增長(zhǎng)144.01%。

后期市場(chǎng)是否會(huì)形成一輪上攻行情還不能完全肯定，10月以來(lái)成交量開(kāi)始放大，融資融券余額也開(kāi)始回升，資金進(jìn)場(chǎng)明顯，人氣有所恢復(fù)毋庸置疑。不少站在投資一線的股票基金經(jīng)理同樣看好四季度市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

據(jù)深圳一家基金公司投研人士表示，目前市場(chǎng)的利空因素逐步消退，但仍會(huì)持續(xù)區(qū)間震蕩，未來(lái)市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

“上證指數(shù)三季度的大幅下跌，釋放了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，恐慌情緒也得到宣泄，市場(chǎng)底部已經(jīng)基本出現(xiàn)，而且9月底監(jiān)管層去杠桿接近尾聲，‘十三五’規(guī)劃將出臺(tái)，海外市場(chǎng)表現(xiàn)較好，這些對(duì)市場(chǎng)較為有利的因素疊加在一起穩(wěn)定了投資者信心。”上海一位基金經(jīng)理表示。

多數(shù)基金樂(lè)觀中偏一絲謹(jǐn)慎態(tài)度，目前市場(chǎng)不用太悲觀，風(fēng)險(xiǎn)已大幅釋放，底部逐漸抬升。展望四季度，宏觀經(jīng)濟(jì)處于底部區(qū)域，貨幣政策依然寬松，“十三五”、國(guó)企改革細(xì)則出臺(tái)等有助于提振市場(chǎng)信心，政策可能進(jìn)入“蜜月”期，整體上不必悲觀，市場(chǎng)總體仍將呈現(xiàn)震蕩上升態(tài)勢(shì)。股權(quán)類資產(chǎn)在經(jīng)過(guò)大幅下跌后，不少個(gè)股的價(jià)格已經(jīng)相當(dāng)合理，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。看好A股月內(nèi)表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)上偏向成長(zhǎng)。

南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，四季度A股有望否極泰來(lái)，出現(xiàn)大幅上漲的行情，上證指數(shù)有望迎來(lái)20%到30%左右的一個(gè)漲幅。

國(guó)泰基金：

四季度政策可能進(jìn)入“蜜月期”

國(guó)泰基金表示，短期大的風(fēng)險(xiǎn)解除，投資者不必過(guò)于悲觀。近期國(guó)際資本市場(chǎng)普遍回暖，“清理場(chǎng)外配資”利空出盡，IPO暫停、新股發(fā)行處于空窗期，A股投資者情緒明顯改善。從估值來(lái)看，大盤(pán)藍(lán)籌股的估值已經(jīng)接近歷史低位，前期估值高企的中小盤(pán)成長(zhǎng)股調(diào)整后長(zhǎng)期投資價(jià)值也有所體現(xiàn)。展望四季度，宏觀經(jīng)濟(jì)處于底部區(qū)域，貨幣政策依然寬松，“十三五”、國(guó)企改革細(xì)則出臺(tái)等有助于提振市場(chǎng)信心，政策可能進(jìn)入“蜜月期”，整體上不必悲觀。

南方基金：

大盤(pán)有望迎來(lái)20%到30%的漲幅

南方基金首席策略分析師楊德龍表示，四季度A股有望否極泰來(lái)，出現(xiàn)大幅上漲的行情，上證指數(shù)有望迎來(lái)20%到30%左右的一個(gè)漲幅。從行業(yè)板塊來(lái)看，一些新興行業(yè)可能會(huì)表現(xiàn)更好，比如說(shuō)像新能源汽車、智能機(jī)器人、互聯(lián)網(wǎng)等，這些板塊可能在反彈過(guò)程中表現(xiàn)更加突出，而一些二線藍(lán)籌板塊，比方說(shuō)像汽車、食品飲料、商貿(mào)零售、醫(yī)藥等也會(huì)在反彈過(guò)程中表現(xiàn)優(yōu)異。

匯豐晉信基金：

風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放，底部逐漸抬升

匯豐晉信基金表示，風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放，底部逐漸抬升。展望四季度，我們認(rèn)為市場(chǎng)總體仍將呈現(xiàn)震蕩上升態(tài)勢(shì)。一是伴隨著股價(jià)的明顯回落，市場(chǎng)已經(jīng)低于歷史平均估值水平，風(fēng)險(xiǎn)已明顯釋放。二是長(zhǎng)期利率水平仍有下行空間，隨著貨幣政策的繼續(xù)寬松以及需求的明顯下滑，長(zhǎng)期利率水平有望繼續(xù)下行，估值將有望繼續(xù)提升。三是宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期下行風(fēng)險(xiǎn)降低，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有望回升。綜合來(lái)看，目前市場(chǎng)估值水平反映了較悲觀的市場(chǎng)預(yù)期，展望后市，我們認(rèn)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)降低，仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，整體市場(chǎng)未來(lái)震蕩向上的概率較高。

博時(shí)基金：看好A股10月表現(xiàn)

博時(shí)基金表示，目前我們依舊看好A股月內(nèi)表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)上偏向成長(zhǎng)。從宏觀經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀看，中央加大力度進(jìn)行棚改，以及出臺(tái)支撐房地產(chǎn)和汽車消費(fèi)的政策，可能引發(fā)投資者對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期。雖然穩(wěn)增長(zhǎng)可以托底經(jīng)濟(jì)，但是或難撐周期行業(yè)的趨勢(shì)性景氣恢復(fù)，中長(zhǎng)期的問(wèn)題依然存在;另一方面，如果周期性行業(yè)對(duì)短期政策做出反應(yīng)，反映了它們的股價(jià)驅(qū)動(dòng)也可能在遠(yuǎn)離一些中長(zhǎng)期的邏輯，但考慮到一些傳統(tǒng)行業(yè)的收縮是很難避免的，從中期看周期類行業(yè)的收益將會(huì)相當(dāng)有限。因此，對(duì)于周期性板塊的上漲，我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)可能高于收益，不建議投資者跟風(fēng)追漲。

信誠(chéng)基金：股市具備長(zhǎng)期投資價(jià)值

信誠(chéng)基金王睿認(rèn)為，目前市場(chǎng)不用太悲觀，因?yàn)榱鲃?dòng)性很寬裕，股權(quán)類資產(chǎn)在經(jīng)過(guò)大幅下跌后，目前是除現(xiàn)金資產(chǎn)外最具長(zhǎng)期投資價(jià)值的資產(chǎn)了。所以忽略指數(shù)的變動(dòng)，精選政策敏感度高、具有產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景的公司進(jìn)行投資。這些行業(yè)在比較長(zhǎng)的時(shí)間里，具有較大的超額收益。目前來(lái)看，市場(chǎng)有好的方面，也有壞的方面。壞的方面，就是宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟;好的方面則是流動(dòng)性寬松，政策穩(wěn)定，甚至超預(yù)期。A股市場(chǎng)應(yīng)該是震蕩筑底的過(guò)程，不少個(gè)股的價(jià)格已經(jīng)相當(dāng)合理，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。