應對美元貶值

美元貶值危機

一個國家貨幣的價值如何，從世界角度上看，不只是和其他國家的貨幣作比較，同時更應該比較對各種商品的購買力。

從2005年年初到2008年5月間，美元指數從85下降到73，黃金價格由400美元/盎司上漲到1045美元/盎司，石油價格從48美元/桶上漲到125美元/桶，而銅的期貨價格也從3000上升到8000美元/噸。

所有數據都顯示了一個問題，美元在貶值，美元的購買力在下降！

目前對美元走勢影響最大的應該屬于次貸危機。美國“次貸危機”從2006年春季開始逐步顯現，一直到2007年8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。發展到現在，美國經濟被嚴重拖累，致使美元不斷走弱。

除此以外，為了增強市場的流動性，打破美國的經濟蕭條，美聯儲連續的降息，窗口貼現率的下調，致使美元的生息能力又大幅下降，進一步削弱美國的國際競爭力。

那么，作為美元的持有者，應該如何去面對美元這種強勢貶值的局面呢？

美元資產的投資方向

在中國金融市場日益發展的局面下，本文將從多個角度對美元資產的投資方向進行論述和對比：

買黃金

黃金以其天然的特性，一直是貨幣的最終價值表現。同時，黃金更是財富和身份的象征，歷來是人們追求的目標，擁有黃金就等于擁有財富。黃金以其特殊的地位一直以來是人們金融儲備、貨幣、首飾的首選之一。

在過去幾年中，黃金持續升值。同時，黃金作為稀有金屬，其儲藏量隨著開采日益減少，中國有句話“物以稀為貴”。而黃金現在除了能做首飾、儲藏，其工業價值也在不斷發掘。所以，黃金的價格從一個比較長期的階段看只會上漲。對于普通美元持有者和投資者來說將一部分美元資產換作黃金也是一個比較好的投資保值手段。

投資外匯市場

外匯市場作為一個投資投機市場。是世界上流通性最強的市場，從早上惠靈頓開始，悉尼→東京→香港→新家波→法蘭克福→倫敦，到晚上美國紐約、芝加哥和洛杉磯收市，外匯市場是一個24小時全天候運行的市場。日交易量超過1.5萬億美元。各個交易商提供的杠桿比率最高甚至達到數百倍。

對于原來從事股票證券和期貨交易的有經驗的投資者，如果要考慮處理手中的美元資產，投資外匯市場也許是個不錯的選擇。

但是外匯市場收益大風險也大，可能外匯市場對于普通投資者適應有一定的難度。但是不少顧問公司也提供為客戶代理帳戶，提供交易策略參考的帳戶管理服務。對于想投資外匯市場，又沒有太多經驗的投資者，不失為明智的選擇。

買銀行理財產品

現在許多銀行都推出了自己銀行的特色美元產品，感興趣的投資者可以去各銀行咨詢，在這里向大家提供一些購買美元理財產品需要注意的問題。

首先，在現在國際金融市場不穩定的大環境下，購買理財產品除了要注意預期收益率，最重要的還要保證本金的安全性。所以建議一定要選購保本的理財產品。其次，美聯儲一再的降息，現在利率水平處于歷史比較低的位置，所以目前許多美元理財產品的收益率都比較低。將來美聯儲升息后，許多美元理財產品的預期收益，還會追隨美元加息上調。建議投資者在選購時要選擇期限較短的產品，那么將來在美聯儲升息以后可以盡快轉換成收益較高的產品。最后，在選購美元產品時一定要咨詢清楚不同產品的購買、贖回條款以及相關費用，保證將來需要美元資金時能方便的提取現金。

投資B股市場和港股市場

投資B股市場可能對一般投資者不太適合。因為它的投資人限于：外國的自然人、法人和其他組織，香港、澳門、臺灣地區的自然人、法人和其他組織，定居在國外的中國公民，中國證監會規定的其他投資人。所以一般投資者可以考慮投資港股市場。

可能有的投資者會問，為什么要投資港股市場呢？港幣也在貶值，美元換人民幣不是更合理嗎？香港作為國際最重要的金融市場之一，其金融市場發展到今天已經相當完善，而且香港有大陸巨大的外匯儲備作為支撐，其金融市場發展也是相當穩定的。香港匯率制度是貨幣局局制，即固定匯率制度，也就是港幣和美元的匯價接近不變。美元作為世界最重要的貨幣，現在雖然一直在貶值，但是肯定也會升值的，中國有句成語是“物極必反”。所以，如果將來需要美元資產的時候，在一個比較長的時間內，港幣會作為一個比較好的過渡貨幣。

套期保值，遠期利率協議：

對于要持有美元資產的投資者和消費者，可能是考慮到以后還需要兌換其余的非美貨幣，所以會受到美元貶值的影響，那么可以考慮簽訂遠期利率協議。遠期利率協議就是雙方簽訂協議，在將來以協議規定的利率交割(借或貸)一定數額的本金，協議規定的基本內容包括利率、本金數額、交割時間等。

遠期利率協議對一般投資者可能屬于一個較為復雜的金融衍生工具。還有一個方法，就是可以考慮在外匯市場中套期保值。

對于持有美元資產的普通投資者和消費者，可以通過外匯交易商買入高息非美貨幣的合約。這樣在保證自己美元不會虧損。譬如，如果現在持有美元資產，將來需要轉換成澳元，那么可以在外匯市場中買入澳元的多頭，如果以后澳元升值，那么雖然現在手上的美元換取的澳元少了，但是在外匯市場上的澳元合約可以盈利。同時像澳元、歐元、英鎊這樣的高息貨幣還可以收到外匯交易商付給的利息收入。

美元的前景

美國，作為世界最重要的經濟實體，基本上每個國家每種貨幣都是與美元掛鉤，從1944年布雷頓森林體系成立，到上世紀70年代初“石油美元”，到1985年簽訂廣場協議，再到1997年席卷全球的亞洲金融危機。每次當美元出現危機的時候，各國政府都會聯手干預外匯市場，維持金融市場的穩定。

而美元由漲到跌再由跌倒漲是一個周而復始的過程。雖然歐元的崛起，日元的強盛，都影響著美元成為世界貨幣霸主的地位。但是在石油，黃金都以美元標價的國際社會，美元仍然起著舉足輕重的作用，短期的貶值并不能影響其霸主地位。

對于美元的走勢未來的走勢，可能還會小幅貶值一段時間。筆者認為貨幣的強弱和該國的經濟息息相關。美國眾多名人、分析師都說美國經濟陷入衰退、危機，但是這只是經濟由快到慢，由慢到快的過程的一個階段。當一段時間，也許數年后，美國經濟衰退結束，美元必然會重新升值。

（儀少曙，外匯通分析師http://www.forex.com.cn/）