生命周期視角下煤炭企業(yè)現(xiàn)金流量管理研究

（山東商業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院 山東濟(jì)南250103）

眾所周知，生物體都會(huì)經(jīng)歷一個(gè)從出生、成長(zhǎng)、成熟、衰老到死亡的生命歷程，企業(yè)的生命周期同生物體的生命周期一樣也經(jīng)歷著從初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期到衰退期。企業(yè)在不同的生命周期階段，企業(yè)的行為模式有所不同，其現(xiàn)金流量的特征也不一樣。企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照不同的生命周期階段對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量采用不同的管理模式，只有這樣才能降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的資金利用效率。

一、生命周期理論概述

所謂生命周期，是指生物體從出生到死亡的整個(gè)過(guò)程。學(xué)者們很早就開(kāi)始對(duì)生命周期理論進(jìn)行研究，并把這一理論運(yùn)用于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，把企業(yè)看作一個(gè)生物體，研究企業(yè)從組建創(chuàng)辦到滅亡的過(guò)程，形成了對(duì)企業(yè)生命周期的研究。1959年美國(guó)學(xué)者馬森·海爾瑞第一次提出了可以用生物學(xué)中的“生命周期”觀點(diǎn)來(lái)看待企業(yè)，他認(rèn)為企業(yè)的發(fā)展也符合生物學(xué)中的成長(zhǎng)曲線。1972年美國(guó)哈佛大學(xué)教授拉芮·格雷納在《組織成長(zhǎng)的演變和變革》一文中首次提出了企業(yè)生命周期概念，并把企業(yè)的生命周期分為五個(gè)階段。此后，各領(lǐng)域的學(xué)者和企業(yè)研究者圍繞企業(yè)生命周期進(jìn)行了廣泛的探討和深入研究。企業(yè)生命周期理論經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的豐富發(fā)展，已經(jīng)成為現(xiàn)代管理理論中的一個(gè)重要組成部分，也是企業(yè)戰(zhàn)略管理理論眾多派別中的一個(gè)重要分支，許多企業(yè)在這一理論指導(dǎo)下進(jìn)行實(shí)踐并取得了成功。

企業(yè)生命周期理論認(rèn)為，企業(yè)存在生命周期現(xiàn)象而且企業(yè)在生命周期的各階段都遵循著大體相同的規(guī)律。到目前為止已經(jīng)有20余種有關(guān)企業(yè)生命周期階段的模型，大多數(shù)模型都把企業(yè)的生命周期簡(jiǎn)單劃分為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段。企業(yè)在不同的生命周期階段所要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)、關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容以及面臨的風(fēng)險(xiǎn)都不同。通過(guò)企業(yè)生命周期理論認(rèn)識(shí)企業(yè)生命周期的規(guī)律，識(shí)別企業(yè)生命周期各階段的特征和可能出現(xiàn)的問(wèn)題，從而避免問(wèn)題的出現(xiàn)或盡量減少問(wèn)題，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康的發(fā)展。

二、現(xiàn)金流量管理的重要性

企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)本質(zhì)上就是一個(gè)從現(xiàn)金到物質(zhì)，又由物質(zhì)到現(xiàn)金的循環(huán)往復(fù)的過(guò)程。現(xiàn)金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中最重要的資產(chǎn)之一，它貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程，其充足性及有效性將最終影響到企業(yè)的生存、發(fā)展。現(xiàn)金流如同企業(yè)的“血脈”，只有企業(yè)的現(xiàn)金流保持運(yùn)行通暢，企業(yè)才能獲得持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展。在現(xiàn)代企業(yè)中最能反映企業(yè)本質(zhì)的是現(xiàn)金流量，企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況更能反映出企業(yè)的價(jià)值和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中的威脅主要是不能收支相抵，不能償還到期債務(wù)，所以決定企業(yè)興衰的直接原因在于企業(yè)的現(xiàn)金流量而不在于企業(yè)的利潤(rùn)。因此，現(xiàn)金流量與企業(yè)的生存、發(fā)展、壯大是息息相關(guān)的，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心，必須對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量加強(qiáng)管理。

三、基于生命周期理論的煤炭企業(yè)現(xiàn)金流量特點(diǎn)分析

煤炭是我國(guó)主要的能源和燃料，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和人們的日常生活都起到了至關(guān)重要的作用。煤炭企業(yè)要在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟，必須抓住現(xiàn)金流量管理這個(gè)中心，采取行之有效的管理和控制措施，疏通資金流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，才能提高煤炭企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

（一）煤炭企業(yè)的生命周期特點(diǎn)

企業(yè)的發(fā)展如同生物體一樣，也要經(jīng)歷生老病死的過(guò)程。不同性質(zhì)的企業(yè)，它們的生命周期是不同的。煤炭企業(yè)的生命周期也有其自身的特點(diǎn)，煤炭企業(yè)的發(fā)展一般要經(jīng)歷勘探、選擇礦區(qū)、基本建設(shè)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、成熟、衰亡等這一周期過(guò)程，其所對(duì)應(yīng)的時(shí)間跨度就是煤炭企業(yè)的生命周期，即投入期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期。

（二）不同生命周期階段煤炭企業(yè)現(xiàn)金流量的特征

1.投入期。在這一時(shí)期，煤炭企業(yè)的主要工作是資源勘探設(shè)計(jì)、礦井設(shè)計(jì)和建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及購(gòu)置廠房和辦公用房、機(jī)器設(shè)備等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的固定資產(chǎn)，而且產(chǎn)品要投入人力、物力在市場(chǎng)上進(jìn)行推廣，因此在本階段一般煤炭企業(yè)不能創(chuàng)造價(jià)值，卻需要大量的資金投入。該時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量小于零，且表現(xiàn)為較大的負(fù)數(shù)。同時(shí)，在該時(shí)期為了維持正常的經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)，煤炭企業(yè)必須有大量的資金，因而籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入，籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量為正數(shù)。

2.成長(zhǎng)期。煤炭企業(yè)在這一階段，購(gòu)置的廠房和辦公用房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)開(kāi)始投入使用，煤炭生產(chǎn)量不斷上升，生產(chǎn)能力比較穩(wěn)定。煤炭產(chǎn)品打入了市場(chǎng)，并有了相對(duì)穩(wěn)定的客戶，銷(xiāo)售收入增加，在市場(chǎng)中占據(jù)了一定的位置。因此，在該時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量表現(xiàn)為正數(shù)。此時(shí)，煤炭企業(yè)為了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模會(huì)加大在固定資產(chǎn)上的投資，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量非常大，而現(xiàn)金流入量非常小，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)。投資活動(dòng)所需的大量資金還是要通過(guò)籌資活動(dòng)來(lái)解決，籌資活動(dòng)在這一階段的現(xiàn)金流量也主要是現(xiàn)金流入量，而且在這一時(shí)期籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量可以通過(guò)權(quán)益性融資或舉債獲取，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)。

3.成熟期。進(jìn)入成熟期的煤炭企業(yè)，客戶比較穩(wěn)定，已經(jīng)占據(jù)了穩(wěn)定的市場(chǎng)份額，銷(xiāo)售收入比較穩(wěn)定，利潤(rùn)也在不斷增加。因此，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量將在此階段達(dá)到歷史上最高的水平。在該時(shí)期煤炭企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定，不需要再購(gòu)置新的固定資產(chǎn)，而且以前期間的投資在該期間也可能到期收回，因此投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量為正數(shù)。同時(shí)，在這個(gè)階段煤炭企業(yè)不再需要大量的籌集資金，面臨的問(wèn)題是安排償還債務(wù)本金，或分配利潤(rùn)與發(fā)放現(xiàn)金股利，因此籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量將首次表現(xiàn)為負(fù)數(shù)。

4.衰退期。進(jìn)入衰退期的煤炭企業(yè)，由于煤炭開(kāi)采量已經(jīng)接近枯竭，生產(chǎn)能力顯著降低，礦井設(shè)施、機(jī)器設(shè)備老化和技術(shù)貶值，導(dǎo)致產(chǎn)量下降，銷(xiāo)售量走低，市場(chǎng)份額逐步縮減，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力降低，利潤(rùn)減少，由此企業(yè)步入消亡階段。因此，煤炭企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量也比較少，在該時(shí)期籌集資金是非常困難的，企業(yè)籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)。

四、煤炭企業(yè)不同生命周期階段現(xiàn)金流量管理建議

煤炭企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)其自身所處的生命周期的不同階段匹配不同的現(xiàn)金流量管理策略。

（一）投入期現(xiàn)金流量管理策略

在投入期，煤炭企業(yè)對(duì)資金的需求很大，急需籌集大量資金，煤炭企業(yè)在該時(shí)期適宜采取權(quán)益籌資戰(zhàn)略，建立牢固的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，以保證企業(yè)的生存和未來(lái)的成長(zhǎng)。該時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量大于現(xiàn)金流入量，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量巨大，因此煤炭企業(yè)的現(xiàn)金流量管理策略應(yīng)以穩(wěn)健為主，在積極籌措資金的同時(shí)應(yīng)當(dāng)對(duì)現(xiàn)金流出進(jìn)行嚴(yán)格的控制，保障企業(yè)有充足的現(xiàn)金，防止斷流。

（二）成長(zhǎng)期現(xiàn)金流量管理策略

在成長(zhǎng)期，一方面，煤炭企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)快速的發(fā)展，不斷增加在營(yíng)運(yùn)資金和固定資產(chǎn)購(gòu)置上的現(xiàn)金投入，使得煤炭企業(yè)的現(xiàn)金需求激增；但另一方面，煤炭企業(yè)在這一時(shí)期各方面發(fā)展情況良好，已經(jīng)有銷(xiāo)售收入的流入，而且此時(shí)良好的企業(yè)發(fā)展前景使企業(yè)有能力、有機(jī)會(huì)進(jìn)行債權(quán)性、股權(quán)性投資。這個(gè)階段煤炭企業(yè)的核心問(wèn)題不再集中在籌集資金上，而是應(yīng)該把正確處理好企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張與現(xiàn)金流量增長(zhǎng)之間的矛盾作為該階段的核心問(wèn)題。

（三）成熟期現(xiàn)金流量管理策略

在這一階段，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量達(dá)到歷史最高水平，前期的投資在本期也有可能收回，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量將首次出現(xiàn)負(fù)數(shù)。所以在本階段要處理好各項(xiàng)活動(dòng)的現(xiàn)金流，盡量將企業(yè)的成熟期延長(zhǎng)，關(guān)注企業(yè)自由現(xiàn)金流量的管理，實(shí)現(xiàn)自由現(xiàn)金流量的最大化。

（四）衰退期現(xiàn)金流量管理策略

在衰退期，煤炭企業(yè)一般會(huì)面臨資源枯竭、市場(chǎng)低迷、成本加大等問(wèn)題，從而可能出現(xiàn)企業(yè)的現(xiàn)金流量斷流，導(dǎo)致企業(yè)供血不足而破產(chǎn)。因此，在該階段煤炭企業(yè)現(xiàn)金流量管理的重點(diǎn)應(yīng)該放在收回舊的投資、預(yù)測(cè)新投資現(xiàn)金流。

五、結(jié)語(yǔ)

本文在闡述企業(yè)生命周期理論和現(xiàn)金流量管理的重要性的基礎(chǔ)上，對(duì)煤炭企業(yè)生命周期所處階段進(jìn)行劃分，將煤炭企業(yè)的生命周期分為投入期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期四個(gè)階段。對(duì)各個(gè)生命周期階段的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，期望煤炭企業(yè)能夠結(jié)合不同生命周期階段各自的現(xiàn)金流量特點(diǎn)對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行合理的管理，提高煤炭企業(yè)的資金利用效率。同時(shí)，通過(guò)對(duì)煤炭企業(yè)現(xiàn)金流量的分析，可以使財(cái)務(wù)報(bào)表使用者合理判斷企業(yè)正處在生命周期的哪個(gè)階段，從而有助于財(cái)務(wù)報(bào)表使用者做出正確的決策。