2015是牛市，中國被他說中了（中國故事之名家訪談）

本報記者　張妮

■投資原則的第一步，找到比自己更聰明的人，然后模仿他們的行為。

■如果你想追求完美，就不要進入股市，否則它會挫敗你的整個人生。

■賭博者也許會試圖學習和思考，但思考者從來不會去賭博。

美國著名“期貨大王”、威廉指標的創始人拉里·威廉姆斯，有兩件事至今讓人津津樂道：作為1987年羅賓斯期貨交易世界杯比賽的總冠軍，他在不到12個月時間里使1萬美元變成114萬美元。之后的冠軍也多由他的女兒和學生獲得。另一件事是，2012年他預測中國股市會在2015年迎來牛市。6月5日，中國股市突破5000點，他的預言變成了現實。6月中旬他將來中國講授他的股票投資秘訣。來華之前，他接受了《環球時報》記者的專訪。這次他的預測很驚人：2017年中期，中國可能會有一場股市暴跌。

牛市至少會持續到今年年底

環球時報：您2012年就預測中國股市2015年會迎來牛市。做出這一判斷的依據是什么？

威廉姆斯：我當時做出這一預測主要是基于幾點。首先，我判斷國際利率將會下降，這有利于支撐股市增長。其次，我根據過去100多年的市場周期數據，做過大量的長線周期分析。周期研究也反映出2014年年底牛市會席卷全球，2015年中國股市將出現不同尋常的快速上漲，迎來真正的牛市。6月19日到6月29日我會在中國對此進行進一步的詳細闡述，并將一些投資策略運用到中國股市的投資中。

環球時報：現在，請您預測一下，中國此輪牛市大概會持續多長時間？股市會在什么時候下跌？

威廉姆斯：我猜你是想讓我預測股市到底會在哪一天見頂，沒人能提前準確預知這一天，但我想還是可以提供一些基本信息。首先，牛市還沒有結束，我們還會看到更高的股價。在我看來，直到今年年底，牛市還有上漲空間，至少現在股市中的投機還沒到達頂峰。中國股市正在經歷一個80周的強勢周期，預示今年年末的股價可能會比現在更高。股市從來不會一路走高，股指總是漲上去再跌下來，但中國股市還是會保持總體向上的趨勢。當然，中國股市也存在一些問題，這些問題可能會在未來顯現。但一些人認為中國股市可能會崩盤或許是沒有意識到中國經濟所取得的成就。可以肯定的是，中國經濟將會持續增長，伴隨著經濟增長，股價也會隨之上漲。我的周期研究顯示，一個拋售的信號正在來臨，不過還有一段時間，我推測2016年需要防范股市暴跌。同樣，2017年中期會有一場股市暴跌，這一點更容易預測。

我從來不靠消息決定買賣

環球時報：一些股民認為看不懂中國股市，有的公司業績很好但股票上漲很慢，有的公司未必有什么業績卻猛漲。您如何看待這一現象？

威廉姆斯：最終能推動股票上漲的因素無外乎買盤的增加。一個公司也許會宣布一些利好的消息，但這些消息可能提前被市場獲知并已經反映在股價上，或者這些消息沒有投資者預期的好，又或者股價的變動也許滯后于消息的發布。我從來不是靠消息決定買賣的，這是一種低效的投資方式。

環球時報：在您看來，散戶炒股應該遵循什么原則，如何防范風險？

威廉姆斯：散戶可以通過預防性止損技術和風險管理措施來控制風險，當然也可以通過選擇優質股來降低風險。在中國經濟快速擴張的階段，許多股票價格都會快速上漲，更安全的操作方法可能是選擇那些建立時間較長、運行較穩定的公司股票，這些股票在取得高收益的同時會兼顧更多的安全性。許多研究都表明公司建立的時間越長，其股票收益的可預見性和穩定性就越強，我想這一原則也同樣適用于中國股市。全球的股市適用于同樣的投資原則，就是找到比自己更聰明的人，了解他們什么時候買入，買了什么股票，然后模仿他們的行為，這是第一步。此后，我們需要把重點放在有價值的公司上，這些公司應當分布于有升值潛力并具有競爭力的行業。

環球時報：您最成功的投資案例是什么？有過什么失敗教訓？如何看待投資中的得失？

威廉姆斯：我想我最成功的案例是用1萬美元投資，在10個月里做到了200多萬美元，但在1987年10月跌到了70萬，年底又漲到110萬美元。這種經驗可以教授，我的很多學生可以達到每年250%的收益。當然我也有過失敗的教訓，我曾經在大約一個月時間里損失了100萬美元，這其中包括我管理的一只基金，所以糟糕的是，受損失的不只是我自己，還包括投資基金的人。我也做過一些愚蠢的事，比如說過早買入或過早拋售股票，這很正常，生活就是如此。如果你想追求完美，那么就不要進入股市，否則你會感覺它挫敗了你的整個人生。

中國股市會成為穩定的投資市場，而非勇敢者的競技場

環球時報：有人認為，由于監管不嚴，信息披露不充分，人為操作較多，中國股市“賭”的性質更強。

威廉姆斯：人們經常說華爾街、股市是賭場，但事實并非如此。在股市中需要思考，只有這樣做才能在股市中成功，但股市沒有永遠的贏家。美國股市就像是一個巨大的財富制造機器，投資者平均每年可以獲得10%的利潤。當然，有些人稱股市為賭場，不過我認為股市是一個需要不斷思考、不斷學習，而且能創造財富的所在。賭博者也許會試圖學習和思考，但思考者從來不會去賭博。就像我一樣。

環球時報：還有人認為中國股市的上漲和下跌多是外資機構推動的，您認為是這樣嗎？

威廉姆斯：這個觀點可能是沒有根據的。我認為中國股市的波動來源于兩點。首先，外資涌入是因為中國這個曾經沉睡的經濟體已經醒來，并進入上升通道。不論是在音樂上、競技體育上，還是股市上，中國都在追趕西方國家。其次，所有人都在等待著中國醒來，企盼中國的騰飛，同時所有人都不想錯過這條大船的啟航，所以他們才急急忙忙地跳上甲板，大量涌入中國股市這艘巨輪，生怕錯過航班。

在我對中國的看法中，有一條是不假思索并堅定不移的，那就是中國將在世界上刮起一股颶風，而此風將持續勁吹，使得中國成為世界兩大經濟超級大國之一。這意味著，未來很長時間內，不論是對華爾街的一般投資經理人、公司管理者，以及普通創業者來說，中國都存在著巨大的投資機會。

中國近期推出了滬港通、中港基金互認等一系列政策，意味著中國股市在逐漸對外國投資者開放，會有越來越多的人參與到對中國股市的投資當中，這將給股市帶來更多的流動性，提升上市公司的業績，政府的監管也會更完善。還意味著中國股市會成為一個穩定的投資市場，而非單純是勇敢者的競技表演場。▲