存款利率市場化還有多遠？

王雪祺　王笑東

【摘要】利率市場化是我國經濟發展的一大方向，而利率市場化下一階段是存款利率市場化。本文分析了存款利率市場化的必要性，尋找出了存款利率市場化中存在的問題，并提出了針對性的措施。

【關鍵詞】利率市場化 存款利率市場化 障礙與對策

1996年，我國開放了同業拆借市場利率，標志著我國的利率市場化開始邁出標志性的一步。十幾年來，我國不斷的對利率市場化做出嘗試，包括擴大存貸利率浮動區間、境內外幣利率市場化、大額長期存款利率市場化等。2013年7月19日，央行宣布自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。這意味著，我國的利率市場化已觸及到關鍵核心內容；也意味著我國的利率市場化改革邁向最后關頭——存款利率市場化。

2015年2月28日，中國人民銀行公布將存款利率浮動區間的上限逐步擴大至基準利率的1.3倍；5月1日，存款保險制度正式實行，為存款利率完全市場化奠定了堅實的基礎。

一、存款利率市場化面臨的障礙

目前，我國基準利率體系實際是由管制利率和市場利率混合組成：一方面，央行在存貸款利率的決定時起到主導作用；另一方面，貨幣市場與債券市場的利率卻是由市場自由決定的。在這種情況下，利率就很難起到央行調節經濟的真正作用，也使得商業銀行對外的資金定價系統就很難把握分寸，對內的內部資金轉移系統也就無法有效地運行，同時金融市場均衡價格也無從談起。所以，利率市場化的作用是使得我國的利率體系得以統一，全部交由市場決定，取代央行。

存款利率之所以成為利率市場化改革中的最后階段，是因為存款利率對于國民經濟的重要影響，也因為存款業務是商業銀行的最主要資金來源。下圖描述了我國從1990年到2014年央行的基準利率水平。可以看出，在進入2000年后，存款基準利率變動較小，這也意味著對于各商業銀行來說，存款利息的變動不大。利率是調節國民經濟的重要指標，特別是意義重大的存貸利率，關系著國民經濟各主體的利益。我國作為市場經濟國家，需要利率這一市場價格起到調節宏觀經濟的作用，起到完善金融機構體制的作用。目前存款利率市場化道路還面臨如下障礙。

（一）商業銀行“存款立行”理念的桎梏

自改革開放以來，商業銀行雖然經過了多次改革，經營理念也進行了多次革新。但是，存款業務仍然被商行看成重中之重，“存款立行”理念根深蒂固。

直到面對互聯網金融的突然火暴，一些銀行從業人員曾經不屑一顧。直到P2P網貸平臺如雨后春筍般涌現，余額寶的規模從幾十億到幾百億再到上千億的飆升，第三方支付從支付端分走銀行管理資金等越來越多的蛋糕時，銀行業方感受到了實實在在的壓力。

我國的《商業銀行法》規定：“貸款余額與存款余額的比例不得超過75%”。這意味著，如果不放開這一比例，由于目前我國商業銀行貸款利息為主要利潤來源，為了保證貸款總額，各商業銀行會積極攬儲，如果放開存款利率，是否存款利率的變動會陷入瘋狂。

（二）理財產品出現對存款業務產生沖擊

近年來，商業銀行的理財產品由于安全性好、收益率高等特點，受到了廣大投資者的歡迎，規模越來越大，日益沖擊著存款業務的地位。然而，盡管這類產品和商業銀行存款都構成了銀行的資金來源或負債業務，但其資金用途卻大有不同。同存款業務構成貸款的資金來源不同，理財產品等類似的金融創新服務實體經濟服務的能力有限，多數金融創新活動偏離實體經濟的需求，成了金融機構規避監管以及體系內資金自我循環、謀取利潤的工具。

（三）影子銀行降低了資源有效配置

存款利率的非市場化導致存款利率偏低，從而催生了“影子銀行”現象。不僅表現在銀行內部的各種不受監管的證券化，更包括了各種游離在銀行系統外部的小額貸款公司、民間信貸、地下錢莊等。中國人民銀行長期的存款利率管制必然會導致影子銀行的存在，反映了金融資源配置在宏觀調控政策導向與市場資金需求之間并不重疊。但是，它也使存款利率這一本應該調節宏觀經濟的重要指標喪失作用。同時，隨著利率市場化改革越來越深入，如果存款利率完全放開，各商業銀行之間進行激烈競爭，影子銀行賴以生存的環境將無以為繼，很可能導致整個金融體系的巨大風險，從而擴散到整個宏觀經濟。

二、存款利率市場化的應對措施

（一）銀行樹立“自我革命”的理念

商業銀行應改變“存款立行”的理念，積極探索多渠道的資金來源，使經營多元化。應該做好對于存款利率市場化來臨的準備，積極進行行內風險管理，應對可能存在的風險。

同時，面對如火如荼的互聯網金融的挑戰，銀行開始正面“接招”，招行官網在去年9月份就推出了P2P網貸業務。在去年建行原有的“善融商城”更加成熟外，交行也正式推出了“交博匯”，工行研發了“融e購”，中行宣布將推出“中銀易商”，民生電商表示正在籌備“合一行”。P2P網貸業務目前只能說是處于探索階段，另外像余額寶這樣有巨大流量入口的平臺，傳統銀行相對比較弱勢，一旦像百度、騰訊這類巨無霸互聯網企業全力攻入互聯網金融領域，傳統銀行業將面臨巨大挑戰。

面對諸多挑戰，銀行首先要革自己的命，突破單一結構，發展多元化業務，一方面，以負債端存款立行的理念要破除，改成以金融資產立行，可以將存款掃入理財產品，將金融資產留住；另一方面在資產端，貸款要實現證券化，流動起來，輕資產上陣，同時拓寬投資邊界。

（二）加強對影子銀行風險的監控和管理

近年來規迅速發展的影子銀行將會成為存款利率市場化后的一大隱患。由于其規模巨大、涉及主體廣泛、監管還不完善，一旦發生風險，損失將是巨大的。所以，在利率市場化對的過程中，一定要處理好存款利率市場化和影子銀行的關系。第一，鑒于目前部分影子銀行發展無法可依、法規混亂，應該建立健全影子銀行的相關法律和政策規章，確保各項金融創新在法律的框架下規范化發展，以減少系統性風險。第二，建立微觀審慎管理和宏觀審慎管理制度，進行全面的風險管理；第三，針對不同的監管對象制定合理的監管目標和監管方略；第四，應該改變目前影子銀行的“影子”特點，做到充分的信息公開，健全影子銀行的公開信息披露制度；第五，建立和完善“防火墻”制度，使影子銀行和商業銀行等其他金融機構的風險真正隔離開來，降低風險，避免波及；最后，加強對影子銀行系統的實時監控，并及時采取措施防范化解風險。

參考文獻

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作者簡介：王雪祺（1986-），女，河北張家口人，河北金融學院金融系助教；王笑東（1990-），女，河北邢臺人，河北金融學院金融系學生。