利率市場化條件下中小企業融資問題管窺

王孔

長期以來，中小企業一直面臨融資難的問題。中小企業融資困難，融資渠道單一，融資成本大，嚴重阻礙了中小企業的發展。由于缺乏相關的政策支持，中小企業融資的積極性下降了，同時也一定程度影響我國金融市場的發展。本文從利率市場化出發，探討利率市場化條件下中小企業融資的有利影響和不利影響。

在利率市場化的金融背景下，中小企業既面臨一定的好處，也面臨著一定的弊端。中小企業相對來說，資金規模、企業人員數量和市場占有率等都比不上大型企業，在融資上，無法和大型企業相提并論。利率市場化，有利于改善中小企業融資難的環境，解決中小企業融資困難的問題，促進中小企業的發展。

利率市場化對中小企業融資的有利影響

金融交易主體享有利率的決定權是利率市場化的核心。利率市場化有利于改善中小企業的融資環境，給金融機構的利率浮動創造了極大的空間，增加商業銀行的貸款積極性。此外，利率市場化促進銀行業的公平競爭，解決了中小企業融資難的問題。利率市場化對中小企業融資的有利影響主要是兩個方面，一個是賦予銀行擁有自主的經營權，另一個是促進銀行之間的合理競爭。

利率市場化賦予銀行擁有自主的經營權。利率市場化不僅落實了銀行的經營自主權，自主經營、自擔風險、自負盈虧，同時給金融機構的利率浮動創造了極大的空間，只要能夠從利息收入中得到承擔利率風險的補償，銀行就能提供貸款，滿足中小企業的融資需求。以上這些都是利率市場化帶來的有利影響。如果利率沒有市場化，受到政府的管制，那么金融機構缺乏貸款定價的自主權，出于經營安全的考慮，會選擇那些信用良好的大企業，中小企業的融資變得十分困難。在利率市場化的條件下，企業承擔的風險和獲得的收益是相對稱的，有利于提高金融機構向中小企業貸款的積極性，有效解決金融機構融資難的問題。

利率市場化促進銀行之間的合理競爭。在利率市場化的條件下，中小企業改變了以往被動的局面，擁有選擇權。在融資時，中小企業可以根據自己獲得貸款的利率和項目的收益率，選擇不同的銀行，解決企業的資金問題。銀行之間面臨著激烈的行業競爭，爭相奪取中小企業客戶。銀行間的競爭是全方位的，不僅包括資金總量的競爭，還包括服務水平的競爭。銀行面臨兩大競爭，一是價格，二是服務。從價格上來說，這一競爭壓力能使商業銀行在綜合考慮信用風險大小和利率風險大小后確定出資金的價格，合理有效配置資源。從服務上來說，銀行為了擴大市場份額和提高盈利水平，需要和客戶保持長期的合作關系，這樣就改善了中小企業的融資環境。當然，商業銀行業也面臨利率上升帶來的風險和不斷增加的競爭壓力，客觀上成為商業銀行經營發展的動力。各大商業銀行必然竭盡自己所能，建立良好的信譽，提供優質的金融服務和金融產品，占據更多的市場份額和擁有更多的客戶。中小企業能夠享受到優質的金融服務，有效解決企業融資難的問題，促進自己企業的良好發展。

利率市場化對中小企業融資的不利影響

利率市場化可以緩解中小企業融資難的問題，降低了中小企業融資的制度性難度。利率市場化對中小企業融資的不利影響主要來自兩方面，一是利率升高，二是銀企間的信息不對稱。

利率會升高。利率市場化后將導致利率的升高，增加企業的成本。我國的官方利率長期被低估，背離市場發展的實際水平。中國中小企業的貸款需求比較大，在利率市場化的條件下，必然導致利率上漲。研究人員對利率市場化進行了調查和研究，發現實行利率市場化的國家，大部分的名義利率呈現上升的趨勢。考慮到通貨膨脹的影響，大部分國家的實際利率也存在上升的趨勢。利率的上升會對中小企業產生不利的影響，中小企業獲得的貸款利率會升高，加大融資成本甚至失去信貸融資的機會，最后有可能使中小企業放棄優秀的投資項目，打擊中小企業發展的積極性，我國的整體經濟發展也會受到重創。

銀企之間信息不對稱。中小企業的信息披露機制不健全，不必像上市公司一樣定期提供經過注冊會計師審計的財務報表，披露公司的財務狀況和經營狀況。中小企業的經營存在較大的風險，不穩定性較大，如果銀行無法了解企業的實際經營狀況，也就無法批準貸款。信息不對稱將限制銀行向企業提供貸款，不利于企業的經營發展。

消除利率市場化對中小企業融資不利影響的措施

利率市場化后，利率水平會升高，這種情況是難以避免的，所以主要從銀企之間信息不對稱著手，消除利率市場化對中小企業融資的不利影響。消除消除利率市場化對中小企業融資不利影響的措施主要有四種，分別是健全社會信用體系、政府發揮積極作用、貸款擔保機構發揮作用、提高中小金融機構為中小企業服務的能力。

健全社會信用體系。社會當中不講誠信的情況還是時有發生的，不講信用會增加銀行業的經營風險，影響銀行正常的信貸發放。信用評估機構需要對申請貸款者進行信用評估，核實企業的信用資料。信用評估機構是金融體系中的重要環節，貸款發放的銀行可以避免向還款不及時或可能破產的高風險借款人提供融資。社會信用體系主要包括信用記錄、信用調查、信用評估等方面，面向全社會，提供信用查詢的功能。社會信用體系的建立可以有效地解決銀行和企業之間的信息不對稱問題，降低中小企業的融資成本，改善中小企業融資的環境。建立健全信用評估體系，形成良好的社會信用體系是歷史發展的必然，是時代進步的體現，是經濟發展的需要。

政府發揮積極作用。金融市場的發展需要政府適時適當的監控，保證金融市場的有序發展。由于銀行和企業之間存在信息不對稱的問題，金融市場無法進行自我調節，達到資源的最優配置。政府的貨幣金融監管機構，即中央銀行，可以對中小企業實行信貸補貼、信貸擔保，鼓勵商業銀行向經營狀況和資信狀況良好的企業發放貸款。此外，政府還要加大政策扶持的力度，建立中小企業發展基金，為中小企業的發展提供資金支持。政府發揮的作用是立竿見影的，具有強大影響力的。在金融市場的發展過程中，萬萬不要忽視政府的作用。

貸款擔保機構發揮作用。貸款擔保機構是來服務中小企業的，解決中小企業抵押品匱乏的問題。貸款擔保機構組件方式主要是兩種，一種是由中小企業聯合起來以股份制形式組建擔保共同體，另一種是由政府出資設立永久性機構為中小企業提供貸款擔保，并為擔保共同體提供再保險業務和資金支持。政府要對中小企業的擔保、抵押提供一定的政策支持，發揮政府的作用。中小企業信用擔保機構是中小企業與銀行之間的中介，轉移了銀行的風險，滿足中小企業的貸款需求。

第四，提高中小金融機構為中小企業服務的能力。大型金融機構為了降低自身的風險，更傾向于選擇大型的實力雄厚的企業作為貸款者，中小企業的選擇相對就少了。而中小型金融機構對中小型企業的發展起到積極的推動作用，能更好地改善中小企業融資難的問題。中小金融機構對中小企業的資信狀況更為了解，更愿意為中小企業提供貸款。

中小企業的生存和發展與國民經濟緊密聯系在一起，中小企業發展的好，有利于推動我國經濟的進步。在利率市場化條件下，銀行業之間的競爭更加激烈，產生了更多的金融產品。雖然利率市場化會增大銀行的融資風險和中小企業的借款成本，但是利率市場化是經濟發展的方向和必然趨勢。

（作者單位：中國社會科學院研究生院）