2015年中國經濟仍不容樂觀

高連奎

中國經濟自從2011年以來已經連續四年維持低迷狀態，那么2015年會迎來轉機嗎？筆者認為這種可能性是有，但不利因素仍然遠遠大于有利因素。不利的兩個因素是超高的存款準備金和地方官員不作為對經濟的影響，有利因素就是今年歐美經濟會持續好轉，這將為中國出口帶來利好。

中國經濟減速關鍵在于超高的存款準備金，而央行受制于輿論界的“通脹恐懼癥”一直不敢動存款準備金，而是一直在“打外圍”，但是這些措施帶來的寬松效果相對于高存準來說，可以小到忽略不計。相對于降息來說，提高存款準備金一直是大殺器，輕易不用，但是貨幣政策具有滯后性，也就是如果單一依靠貨幣政策進行宏觀經濟管理，必然每次都會出現貨幣政策超調的情況，而當時就是在全社會的通脹恐懼癥和貨幣政策的滯后性兩大作用之下，中國貨幣政策出現了嚴重的超調，而這種超調后來就一直沒有得到糾正。

正常的存款準備金也就8%左右，而現在高達20%，即使每月降低一個點，也大概需要一年的時間才能讓存款準備金恢復到常態，但是這可能嗎？如果悲觀地估計，存款準備金將對中國的影響長期化，甚至五年，十年都有可能，過去四年的時機都已經浪費了，我們又怎么敢奢望未來四年會有大轉機？

中國輿論受制于M2與GDP的比較，中國的M2與美國的M2完全代表不同的含義，況且即使含義相同，中國的M2也應該遠遠高于美國，因為中國的M2代表的是中國幾千年的財富積累，而美國只有幾百年的財富積累，中國的古董進入市場交易都要對應貨幣投放，這些都是M2，在中國M2是GDP的五倍，十倍都不奇怪。

十八大以來，反腐與改革成為中國發展的主題詞，其中改革，特別是簡政放權對經濟發展肯定是有正向作用的，但是反腐可能在某種程度上導致官員的不作為，從而影響經濟增長，兩者對比，反腐對經濟的影響要遠遠大于簡政放權帶來的紅利。其實政府在經濟發展中的作用是很大的，創新型企業和其他企業都需要政府作為，比如根據筆者的研究，對幼稚工業進行保護，希望能為他們創造一個“無波動”的經濟增長環境，希望承擔起工人的生活保障，希望提供充分原材料供應和廣闊的市場等，如果政府做不到這些，那企業發展就無從談起。

2015年中國經濟從國際環境看還面臨一些有利因素，比如美國已復蘇，歐洲在認識到連續幾年的緊縮失敗后也走上量化寬松的軌道，特別是對中國進出口企業是有利的，畢竟中國還是一個很依賴出口的國家。

中國在本次危機中，本來采用凱恩斯主義挺好的，中國最早走出了危機，而且創造了比平時更高的經濟增長速度，結果從2010年下半年開始大貨幣緊縮，導致企業家紛紛破產，2014年6月份以來，中國政府終于認識到了貨幣緊縮這一饑餓療法的傷害，開始逐步退出緊縮政策，代之以“定向寬松”。

經濟危機，歐美虛弱，本是中國實現彎道超車的大好時機，可惜中國被貨幣政策延誤了四年，美好時光已被浪費，以后再想找這樣的機會幾乎是不可能的，筆者希望中國政府在2015年能夠大幅度調整經濟政策，趕緊回到正確的軌道上來。