典當公司風險控制研究

摘要：在投資領域，對于投資者來說風險越大，收益越大，反之亦然。公司想要獲得高額回報，必然需要面臨相應的風險。追求高回報，可以最快速實現公司的發展，則相應需要承擔的風險也必然大，稍有不慎便會給公司帶來巨大風險。但是追求平穩發展，選擇小風險來承擔，固然是穩健策略，但有時會使公司錯失發展的良機，造成資本的低效利用，從長遠來看亦會不利于公司發展。于是，在什么時候，選擇什么樣的風險去承擔，便成了放在所有公司面前的一道難題，這也就是我們說的風險控制。每個行業的風險形成不同，典當行業在中國尚屬于新興行業，擁有巨大的發展空間，因此研究典當行業的風險因素和風險控制對于該行業的發展至關重要。

關鍵詞：風險控制;典當公司;財務風險

一、 緒論

當今社會，風險是所有希望得到回報的公司所必須面對的，其大小往往與所期望的回報成正比。如何正確選擇相應的風險來承擔，直接關乎公司的資本能否效率最大化使用，能否最大化服務于公司發展。同時，在不同的時代大背景與經濟大背景下，同樣的業務也面臨著風險的變化。

隨著我國經濟發展水平越來高，經濟結構越來越復雜，我國的典當行業也在逐漸升溫發展，在經濟領域發揮著重要的作用：擴寬企業融資渠道、活躍商品流通、救濟解難方便民生、抑制高利貸維護安定等等。典當行業的融資渠道發揮了重要的拾遺補缺的作用，彌補了我國銀行業的不足與缺陷。典當行業對于社會經濟的重要作用不言而喻，社會經濟的發展需要典當行業的健康發展。風險一直是制約典當公司發展的不和諧因素，2011年的溫州“金融風暴”仍舊讓人記憶猶新，由此可見典當公司做好風險控制十分必要。實踐中，雖然很多典當企業有內部風險控制標準，但大都比較簡單，不能很好的發揮作用。所以，如何有效運用企業風險控制，使公司可以在市場景氣的情況下高速發展，在市場蕭條的情況下平穩過渡，便是本文的研究重點。

二、 典當行業概述

1. 典當的定義。典當是中國自古以來的就存在的古老行業，人們通過向當鋪抵押手中的物品來換取一定的現金（一般低于物品本身價值），以解決自己對于現金的需求，這是古代的典當，而到了近現代，典當更多的成了一種融資的方式，也有了其新的內涵和功能。按照我國2005年出臺的《典當管理辦法》定義，典當是指當戶出于融資或者其他目的，將自己所擁有的動產或不動產的財產權利作為當物，抵押給典當公司，為了得到典當行公司支付的當金，當戶先要交付一定比例的費用，并且愿意在與典當公司約定的期限內，支付當金利息、償還當金、從而贖回當物的行為。

其實，典當就是要以財物作質押，有償有期借貸融資的一種方式。從交易本質上來看，典當是一種以物換錢的融資方式，只要當戶在約定時間內還本并支付一定的利息和相關費用，就可贖回當物，通過這種方式，當戶在短期內融取了相當于當物價值的資金。

2. 典當的經營范圍。我國現代的典當公司根據相關的法律規定可以經營以下業務：動產質押典當、財產權利質押典當、房地產抵押典當、限額內絕當物品的變賣、對當物的鑒定評估及典當的咨詢服務和商務部批準的其他典當業務。

3. 典當的功能。

（1）資金融通功能。錢物互換的法律本性決定資金融通功能是典當首要的社會功能。無論當戶是否回贖當物，典當都有資金融通功能。典當的資金融通功能既可以獨立發揮作用，也可以與典當的其他功能一起發揮作用。

（2）當物保管功能。在質押當中，當物（動產、權利憑證或證書）的保管功能，一方面來自于贖當時典當雙方當事人維護自身權利以及履行自身義務的需要，另一方面來自絕當時典當經營機構彌補自身損失或變現盈利的需要。在抵押當中，當物的保管功能并未體現出來。典當公司的當物保管功能，要么與典當的其他功能同時發揮，要么先于典當的其他功能而發揮。

（3）當物銷售功能。典當的當物銷售功能的作用是最后發揮的。當戶借助典當融資，在不能回贖或不愿回贖當物而出現死當時，典當經營機構就可通過變賣、拍賣、折價或直接歸自己所有等法律許可的方式處理當物，這其中就涉及到對當物的銷售。

（4）其他功能。典當除了具有上述三大社會功能外，還有其他諸如對當物的鑒定、評估、作價等服務功能。需說明的是，對于一次具體的典當交易來說，典當的上述三大社會功能是不會同時發揮作用的，其只能是有先后秩序的相繼發揮。

三、 典當行業的風險形成

1. 財務風險。

（1）典當公司的融資風險。2005年，商務部出臺的《典當管理辦法》，明確規定典當行業的最低注冊資本為300萬元。由于典當公司的融資渠道主要是向公司的股東發行股票募集資金，在實際經營過程中，這種融資渠道和方式很容易導致典當公司的運營資金不足，從而增加他們通過違規吸存或者高息攬儲等非法融資渠道以保證公司的正常經營與運作的可能性，這就為典當公司埋下了財務風險的種子。從立法層面來說， 監管者已對融資風險予以高度關注：2011年5月商務部發布了《典當行管理條例（征求意見稿）》，擬將最低注冊資本由300萬元提高到500萬元，其中從事房產抵押業務的提高到1 000萬元（原500萬元）;同時若設立控股子公司，注冊資本應不低于5 000萬元。

（2）流動性風險。流動性風險也是典當公司的財務風險的種類之一。流動性風險包括：典當公司的自有資本無法應對典當公司可能破產的風險;向我國商業銀行融資的風險;負債經營使得典當公司資本充足率下降的風險等。

（3）投資風險。一般情況下，當戶通過典當實物向典當公司借款，典當公司再根據當物的價值為當戶發放當金，當戶到雙方約定日期還本付付息。因此，典當公司的投資對象主要是各種當物。大部分的投資當物主要是民品（金銀飾品、珠寶玉器等）、房產、股票和其他物資，業務范圍較為集中。一旦發放資金數額較大的業務發生意外事件，或者政府政策重大調整，或者貴金屬等市場價格大幅下挫等，都會影響到典當公司本金和利益方面的財務安全。具體來說，這些風險是：

①當物估價風險。該風險是指，對當物的估計過高，當金高于或接近于即期商品零售價或批發價，易導致當戶不愿回贖，從而給典當公司造成損失的風險。然而實務中此類風險較易控制，典當行多數對當物價值估量采取極為謹慎的態度，甚至出現折當比例過小、當金過低的現象。

②絕當物銷售風險。對于典當行業來說，典當業務中必然有絕當物。絕當物將會兩次進入流通領域，能否及時變現抵償本利息是典當公司面臨的一種不可回避的風險。

③市價變動風險。有些商品（如電腦、手機）技術更新快，生產銷售的競爭激烈，新產品、新功能、新款式層出不窮，導致前期推出的產品市場價格一降再降;而另外又有些商品本身具有時令性，也會導致當物在當期內發生大幅度無形損耗;尤其像股票、房產這類價格波動較大的商品更應及時跟蹤市場動態，分析潛在風險。

④當物過于集中風險。由于市場經濟自身的不確定性，再加上一些政治因素，造成商品價格變化多端。因此，若當物過度集中于某類商品（比如房地產），一旦市場情況變化，典當的風險也隨之呈現，這一點往往被大家忽略。

（4）洗錢風險。我國的典當公司在融資的過程中，對于客戶的身份和資金來源缺乏嚴格的審查程序，使得洗錢的犯罪分子極有可能帶著來歷不明的資金參加到典當公司的融資渠道中來。同時，我國的典當公司還沒有被納入反洗錢監管的體系中，存在著監管上的漏洞。另外，典當公司的員工也缺乏洗錢的風險防范意識和經驗，這些因素都使得典當公司面臨著極大的洗錢風險。

（5）信用放款風險。日常經營中，典當公司往往礙于人情和人際關系、或獲取超額利潤的沖動，會發放信用貸款。但是，這些信用貸款常常是以公司或個人的名義擔保，基本上是屬于空頭抵押。若出現收貸困難，將導致典當公司的本金與收益都無法收回。

（6）過度降息風險。為了追求規模效應促進公司發展，也不排除為了吸引客戶與同行打價格戰，典當公司有時會過度降息吸引更多的融資客戶。若沒有控制好降息幅度和當金數額，就會增加財務虧損的風險。

2. 操作風險。

（1）當物保管風險。典當商品千差萬別，需要的保管條件有所差異，典當公司若對商品的特性，尤其是儲存條件不了解的話，或因其它原因造成了當物保管不善而發生損失，如被盜、大災、霉爛等，這些都會給典當公司帶來風險。

（2）遵守規章制度的風險。由于規章文件中出現錯誤或者由于員工沒有依照制度的要求開展工作等造成的風險。比如，發現個別款項借抵押貸款之名行信用放款之實，風險極大。另外，從業人員素質相對低下、能力欠缺，有因檢測失誤、工作馬虎把包金當黃金收當受損的;有因制度不落實、程序不到位被當戶在大件商品入庫時掉包、蒙騙、冒充而使絕當處理受損失的;有跟蹤不及時給當戶鉆了空子，騙當受損的等等。

（3）技術落后風險。目前，精通當品識別、鑒定、估價的專業人才非常缺乏，對鉆石、高級轎車等技術性、專業性要求較高的當品在鑒定上存在困難，各個典當行在檢測儀器設備上有一定差異，較少尖端、先進檢測鑒定手段。

3. 信息風險。從信息經濟學角度來說，如果契約雙方所掌握的信息不對稱，這種關系可被認為屬于委托人—代理人關系。在典當行的經營過程中存在兩種委托代理問題。

（1）典當行與當戶的委托代理問題。典當行和當戶在典當協議的約束條例上是效用最大化者，都面臨市場的不確定性和風險，貸方因無法完全了解當物信息而成為委托人，借方則因對當物狀況更加明了而成為代理人。為了獲取更高的典當金額，當戶具有隱瞞不利信息的強烈動機，又由于典當行處于信息劣勢的不利地位，進一步引發逆向選擇的風險。具體業務中，這類風險包括當物所有權信息風險和真贗風險。

（2）典當行所有者與員工之間的委托—代理問題。典當行所有者處于委托人的位置，其利益目標是在資金流動性、效益性一定情況下的風險最小化;而員工的利益目標是自身效用的最大化。委托人與代理人的利益目標是不一致的，代理人可能為了實現自身效用的最大化而不按委托人的意愿行事，如在典當過程中勾結典當人，弄虛作假，從而使典當行的經營風險產生或者加劇。

4. 其他風險。

（1）無質押貸款的風險。由于抵押登記制單獨存在的漏洞，以及典當行信貸人員對質押貸款的認識不足、業務操作不規范，導致重復抵押，無效抵押的現象依然存在，隱藏著巨大的典當風險。

（2）犯罪風險。這類風險包括導致典當行業虧損或者利潤減少的欺騙、盜用，計算機犯罪或者其它違法行為的風險。我國的典當公司在融資的過程中，對于客戶的身份和資金來源缺乏嚴格的審查程序，使得洗錢的犯罪分子極有可能會利用典當公司將來歷不明的資金投入到公司的融資渠道中來。同時，我國的典當公司還沒有被納入反洗錢監管的體系中，存在了監管上的漏洞。另外，典當公司的員工也缺乏洗錢的風險防范意識和經驗，這些因素都使得典當公司面臨著極大的洗錢風險。

（3）競爭風險，。包括競爭者所造成風險以及競爭環境的意外變化，比如同行中成功的市場策略和廣告推廣或者促銷策略所引起的風險。競爭對手挖走一家典當行重要員工的“挖墻腳”行為也歸入其中。

四、 典當行業中風險控制的方法措施

明確了典當行業的風險，就可以設計應對的方法，從公司層面來說，具體方法總結起來，可以歸結為下幾點：

1. 財務風險控制。

（1）風險回避。風險回避有兩種情況：一是對于政策和法律的禁區，應予以堅決回避;二是業務風險回避。典當公司在開展業務前，應對可能發生的財務風險做出預估。對于風險較大的業務，典當公司可以放棄或者降低典當金額。這是典當業務的事前控制方法。

（2）風險抑制。風險抑制，是指典當公司已經承擔了典當業務的風險，但是會通過采取各種積極的措施來減少典當過程中可能發生的風險。例如：對單筆業務、單一客戶累計業務規定上限，不得突破。

（3）風險轉移。現在很多保險公司推出針對典當行業的保險品種，符合要求的典當公司可以通過購買這些保單將可能發生的風險轉移給保險公司。未來，可以創新風險轉移模式，與擔保公司等機構建立風險轉移機制。

（4）風險分散。風險分散也是典當公司常用的財務風險防范技術方法。即盡量避免將典當公司的投資集中在一個業務或者一類業務上，要開展多元化的融資渠道。例如：創新典當業務，開展倉儲貨物質押、大型超市遠期付款憑證抵押等業務，優化資產結構。

（5）風險補償。風險補償是指典當公司在財務風險可能發生的前提下，預存好足夠應對風險的資金，萬一財務風險發生可以用來彌補損失，保障典當公司的正常經營。它屬于財務風險的事后控制。例如：完善提取呆、壞賬準備金制度，適時核銷呆、壞賬;增設絕當物品銷售專柜，在滿足群眾消費需求同時盤活資產補充運營資金。

2. 重視對公司內部控制機制的建設。

（1）建立有效的制約機制。多元化的股權結構，所有權和經營權的分離是現代公司制企業的特點，典當公司亦可以采用這種機制，控制因為權力過于集中可能給公司帶來的經營風險。

（2）健全、完善公司的內部制度。擁有一個健全的組織機構和完善的內部制度對于公司的風險控制至關重要，典當公司可以根據自身實際情況設置內部組織機構，建立科學有效的監督和考核機制，完善各項規章制度，確保每個環節的風險控制落實到實處。

（3）建立有效的激勵機制，不但要激勵高層，更要讓普通員工能把自己的利益向公司的利益看齊，達到最佳的約束和激勵效果。

3. 加大對人力資源的投入和開發。人才是企業最重要的資產，只有人才能為企業創造價值，典當行業所需要的人才具有一定的特殊性，典當公司要重視對人才的培養，加大對人力資源的投入和開發：首先對于典當公司的決策者來說，要把豐富的工作經驗和專業知識向員工傳授，并且要加強自身品德修養，強化自己的心理素質和專業精神;其次，公司的管理層要設置一套有效的機制來吸引和留住人才。

4. 重視對典當業務的創新。

（1）典當品種的創新。典當公司的客戶是當地的企業和居民家庭，在開展業務時，要充分考慮企業和居民家庭資產的變化，設計出新的典當品種，既能滿足客戶的需求，又能保證資金的安全。

（2）典當技術的創新。計算機已經成為業務處理主要的技術手段，典當公司要加大對技術、計算機軟硬件的投入，提高工作效率，改變大家對典當行業的傳統看法，例如：建立當戶信用統計數據庫，除了對當戶基本資料進行統計外，還可對當戶還款速度，還款周期，續當概率等指標進行統計，借助于現代數據統計手段，可為公司對貸款與否的決策提供更強力的佐證。

典當行業的穩定健康發展，不但有利于完善金融市場結構，更能豐富中小企業和居民融資渠道，促進市場經濟的全面持續發展。

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基金項目：中國人民大學科學研究基金（中央高校基本科研業務費專項資金資助）項目成果（項目號：14XNH228）。

作者簡介：葉慧芬（1979-），女，漢族，安徽省舒城縣人，中國人民大學商學院博士生，研究方向為財務會計。

收稿日期：2014-12-10。