基于虛擬經(jīng)濟(jì)視角的虛擬資本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)實(shí)證分析オ

林增進(jìn)??

[摘要]在中國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)不斷擴(kuò)大的背景下，本文基于1996—2012年的年度數(shù)據(jù)，利用經(jīng)濟(jì)控制論將整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)看作一個(gè)系統(tǒng)，利用MATLAB對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)仿真，得出我國(guó)虛擬資本過度增長(zhǎng)對(duì)GDP有一定的抑制效用，我國(guó)政府投資對(duì)GDP促進(jìn)效應(yīng)最大。最后，本文基于研究結(jié)論給出了目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革中平衡實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的幾點(diǎn)建議。

[關(guān)鍵詞]虛擬經(jīng)濟(jì)；仿真；經(jīng)濟(jì)控制論

[DOI]1013939/jcnkizgsc201521.025

研究虛擬資本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，實(shí)際上就是研究虛擬經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，其本質(zhì)是研究虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。隨著虛擬經(jīng)濟(jì)不斷繁榮發(fā)展，其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響的問題也逐漸凸顯，我們必須認(rèn)識(shí)到研究虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性，我們要清楚地認(rèn)識(shí)虛擬經(jīng)濟(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，我們要保持虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的協(xié)調(diào)合理發(fā)展，理解在虛擬經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的條件下金融危機(jī)的形成機(jī)制，防范和減免金融危機(jī)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的沖擊。

1文獻(xiàn)綜述

國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系做了大量研究。克羅茨（Crochane）利用時(shí)間序列及橫截面數(shù)據(jù)，建立了以股票溢價(jià)和消費(fèi)為基礎(chǔ)的模型。該模型屬于一種一般均衡模型，在此基礎(chǔ)上分析金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，得出了金融市場(chǎng)的回報(bào)率與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的結(jié)論。雅各布森（Jacobson）等人從宏觀和微觀兩個(gè)角度來研究金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的相互作用，得知金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間具有聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的關(guān)系，宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)造成直接影響，而金融市場(chǎng)的深入發(fā)展對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在不同時(shí)期有不同的沖擊效應(yīng)。哈德森（Hudson）指出，在經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮下，國(guó)際性金融組織快速發(fā)展，全球虛擬經(jīng)濟(jì)也迅速發(fā)展，但值得注意的是虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)模要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持在一定的水平范圍內(nèi)，只有在該范圍內(nèi)，虛擬經(jīng)濟(jì)才可以發(fā)揮對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。劉駿民等人通過構(gòu)建貨幣、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)三部門關(guān)系的宏觀經(jīng)濟(jì)模型，推導(dǎo)出貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率與實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和虛擬經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間存在函數(shù)關(guān)系，并分析了虛擬資產(chǎn)收益率和實(shí)物資產(chǎn)收益率的差異，得出了虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間存在經(jīng)常性背離關(guān)系的結(jié)論。吳德禮等人通過相關(guān)實(shí)證分析，認(rèn)為我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)在長(zhǎng)期的發(fā)展中不存在協(xié)整關(guān)系，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響顯著，但虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用并不明顯。周瑩瑩、劉傳哲通過實(shí)證檢驗(yàn)認(rèn)為，我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的主要部分有兩方面，即資本市場(chǎng)與金融衍生品市場(chǎng)，而這兩部分與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展之間是存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系的，虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)之間是相互影響的；資本市場(chǎng)、金融衍生工具市場(chǎng)的發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在雙向或單向的格蘭杰原因；股票市場(chǎng)、金融衍生工具市場(chǎng)雖在短期內(nèi)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在負(fù)向沖擊，但長(zhǎng)期看，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展能夠有效帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為虛擬經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，可進(jìn)一步促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)的衍化發(fā)展。

本文將在前人的研究基礎(chǔ)上，通過經(jīng)濟(jì)控制論這一分析工具來分析虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是否有促進(jìn)作用，并就我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的協(xié)調(diào)發(fā)展提出有針對(duì)性的建議。

2基于經(jīng)濟(jì)控制論下的虛擬資本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)實(shí)證研究

2.1對(duì)于經(jīng)濟(jì)控制論的解釋

伴隨著我國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)都得到了迅速發(fā)展。各種變量衡量的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模都急劇擴(kuò)大。為了深入分析兩者之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，我們要進(jìn)行實(shí)證分析，在方法選擇上，我們選用較為不常用的經(jīng)濟(jì)控制論來研究實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)控制論即將控制論運(yùn)用到經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇中來，將某一塊經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域看作一個(gè)系統(tǒng)來研究，它是從系統(tǒng)的角度來研究經(jīng)濟(jì)的。對(duì)于經(jīng)濟(jì)控制系統(tǒng)，可以用下面的結(jié)構(gòu)圖1來表示。

圖1經(jīng)濟(jì)控制論結(jié)構(gòu)圖

圖1顯示的是一個(gè)控制系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)圖。由圖1我們能看到在經(jīng)濟(jì)控制系統(tǒng)中，系統(tǒng)最終要得到的結(jié)果通常用數(shù)學(xué)式子來表達(dá)，該數(shù)學(xué)式子就是這個(gè)經(jīng)濟(jì)控制系統(tǒng)的目標(biāo)函數(shù)，在給定某個(gè)系統(tǒng)的目標(biāo)函數(shù)之后，就可以根據(jù)目標(biāo)函數(shù)來設(shè)計(jì)具體的控制系統(tǒng)了，控制系統(tǒng)包含兩部分，即控制器和受控部分。所謂控制器，實(shí)際上就是一個(gè)算法，它根據(jù)該經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的內(nèi)部狀態(tài)和輸出來決定應(yīng)該采用什么樣的控制輸入才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)函數(shù)所想要表達(dá)的結(jié)果。

2.2基于經(jīng)濟(jì)控制論下的模型構(gòu)建

經(jīng)濟(jì)學(xué)中從支出角度看，四部門的國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)體系主要包含：消費(fèi)C、投資I、政府購(gòu)買G和凈出口X，目的是在經(jīng)濟(jì)控制論的理論前提下根據(jù)經(jīng)濟(jì)循環(huán)系統(tǒng)求解出控制系統(tǒng)，為了簡(jiǎn)化計(jì)算，我們將凈出口看作外國(guó)居民在我國(guó)的消費(fèi)，從而將四部門的經(jīng)濟(jì)循環(huán)體系化簡(jiǎn)成三部門的國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)體系，包含：消費(fèi)C，投資I和政府購(gòu)買G這三部分，

此時(shí)國(guó)民生產(chǎn)總值可以表示為：

Y=C+I+G

其中：Y為國(guó)民生產(chǎn)總值或者GDP（1）

我們將整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系看作一個(gè)系統(tǒng)，由于系統(tǒng)中普遍存在反饋，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)公式中的消費(fèi)C和投資I都與Y之間存在反饋。

對(duì)于消費(fèi)C與國(guó)民生產(chǎn)總值Y之間的反饋情況表示為：

C=a+bY（2）

對(duì)于投資I與國(guó)民生產(chǎn)總值Y之間的反饋情況表示為：

I=c+dY+eB（3）

其中B為虛擬資本存量，我們將虛擬資本存量定義為廣義貨幣M2與廣義貨幣M1的差值加上債券余額和股市的市價(jià)，即B=M2-M1+債券余額+股市市價(jià)；M2=M1+定期存款+儲(chǔ)蓄存款，M1=社會(huì)流通貨幣總量+活期存款。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)控制論的原理，我們將整個(gè)經(jīng)濟(jì)循環(huán)看作一個(gè)系統(tǒng)，可以得出圖2顯示的一個(gè)基于經(jīng)濟(jì)控制論下的國(guó)民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)圖。

2.3實(shí)證研究

本文選取主要股市市價(jià)和債券余額及定期存款和儲(chǔ)蓄存款的總和作為虛擬資本存量，以GDP來衡量實(shí)體經(jīng)濟(jì)。數(shù)據(jù)來源為2013年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，數(shù)據(jù)選取范圍為1996—2012年，具體情況如下表所示。

其中：I為固定投資，消費(fèi)*C為國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)和凈出口總和，為了簡(jiǎn)化計(jì)算，減少參數(shù)，我們將凈出口理解為國(guó)外居民在中國(guó)的消費(fèi)，G為政府支出，B為虛擬資本存量（M2-M1+債券余額+股市市價(jià)，M2=M1+定期存款+儲(chǔ)蓄存款，M1=社會(huì)流通貨幣總量加上活期存款）。

對(duì)于上述方程（4）的系數(shù)a，b，c，d，e求解，筆者運(yùn)用Excel運(yùn)算得出：a=15307699、b=04076、c=-51360506、d=094218、e=-0028064；

由此我們求解出的式（4）的結(jié)果如下：

[JB（{][HL（1]Yt=Ct+It+Gt

Ct=15307699+04076Yt-1

It=-51360506+094218Yt-1-0028064Bt-1[HL）][JB）]（5）

為解出虛擬資本對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，我們要解出虛擬資本與GDP的相關(guān)關(guān)系，對(duì)應(yīng)式（5），即參數(shù)Bt-1與參數(shù)Yt的關(guān)系；將上述經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)圖運(yùn)用MATLAB得出仿真圖形。

第一，我們模擬出在未對(duì)政府支出和虛擬資本進(jìn)行調(diào)控情況下GDP的變化情況，如圖3所示。

圖3GDP曲線圖（未對(duì)政府支出和虛擬資本進(jìn)行調(diào)控）

第二，我們模擬出在未對(duì)政府支出和虛擬資本進(jìn)行調(diào)控情況下固定投資變化情況，如圖4所示。

第三，我們模擬出在不對(duì)虛擬資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)控，逐漸增加政府支出的情況下GDP的變化。增加比例由低到高依次為：1倍黃色，1.2倍粉色，1.3倍藍(lán)色，1.4倍紅色，1.5倍綠色，如圖5所示。

第四，我們模擬出在不對(duì)虛擬資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)控，增加政府支出的情況下固定投資的變化，增加比例由低到高依次為：1倍黃色，1.2倍粉色，1.3倍藍(lán)色，1.4倍紅色，1.5倍綠色，如圖6所示。

第五，不對(duì)政府支出進(jìn)行調(diào)控，增加虛擬資產(chǎn)數(shù)量的情況下GDP的變化，增加比例由低到高依次為：1倍黃色，1.2倍粉色，1.3倍藍(lán)色，1.4倍紅色，1.5倍綠色，如圖7所示。

第六，不對(duì)政府支出進(jìn)行調(diào)控，增加虛擬資產(chǎn)數(shù)量的情況下固定投資的變化，增加比例由低到高依次為：1倍黃色，1.2倍粉色，1.3倍藍(lán)色，1.4倍紅色，1.5倍綠色，如圖8所示。

3研究結(jié)論及政策建議

從圖中我們看出，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下的GDP和固定投資逐漸增長(zhǎng)；在不對(duì)虛擬資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)控，逐漸增加政府支出的情況下，GDP增長(zhǎng)幅度會(huì)隨著政府支出的增加而增加；在不對(duì)虛擬資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)控，增加政府支出的情況下，固定投資增長(zhǎng)幅度會(huì)隨著政府支出增加而增加；在不對(duì)政府支出進(jìn)行調(diào)控的前提下，不同比例的增加虛擬資產(chǎn)的數(shù)量，從圖中可以看出GDP的變化情況并不明顯；在不對(duì)政府支出進(jìn)行調(diào)控，不同比例的增加虛擬資產(chǎn)的數(shù)量，可以看出固定投資的變化情況也不是很明顯。因此可以得出兩點(diǎn)結(jié)論：一是我國(guó)政府購(gòu)買對(duì)GDP的促進(jìn)作用較大；二是虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間存在一定的背離，虛擬資本的過度增加對(duì)于GDP的增長(zhǎng)是有一定的抑制效應(yīng)存在的，而且對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資也存在抑制效應(yīng)。

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