中國影子銀行發展現狀及監管建議

陳迪

[摘 要]金融危機以來，影子銀行日趨成為全球經濟發展的關注焦點。這些從事金融中介活動，游離于銀行監管體系之外的實體或準實體正在國內外發展延伸，然而監管約束機制的缺失迫切地需要監管當局的重視并采取相應的措施指導其安全、穩定的發展。

[關鍵詞]影子銀行；監管建議；金融中介

1 什么是影子銀行

1.1 國內外關于影子銀行的概念

影子銀行這一概念最早是由美國太平洋投資管理公司首席執行官保羅·麥卡利（2007）提出，他定義影子銀行為“非典型投資渠道、工具和結構性產品杠桿化的組合”。隨后的幾年，許多機構和學者也給出了自己的不同定義。但總體來說，國外對影子銀行的定義是：“在銀行系統之外進行資產證券化活動，尤其是從事或促進杠桿和轉換類活動的金融中介，他們不受監管，不能得到公共部門的流動性支持。”[1]在中國，依據金融穩定理事會FSB （Financial Stability Board）報告，對影子銀行的定義是“從事金融中介活動，具有與傳統銀行類似的信用、期限或流動性轉換功能，但未受巴塞爾Ⅲ或等同監管程度的實體或準實體”。

1.2 中國影子銀行的發展現狀及原因分析

隨著近幾年的發展，中國的影子銀行影響力也越來越大。據統計，2002—2012年，中國社會融資規模從2 萬億元擴大到15.8萬億元人民幣。銀行新增信貸在社會總融資規模中所占的比重不斷下降，從2002年的92%下降至2012年年末的54%。同時，委托貸款、銀行承兌匯票和信托貸款三個表外融資指標快速膨脹。越來越多的資金通過銀行理財產品的渠道流入影子銀行。

造成這種現象的原因是：第一，傳統商業銀行的信貸難以滿足當前經濟發展需求，使得資本需求轉向影子銀行。[2]隨著中國社會融資總規模的快速增長，經濟社會對資金的需求也逐漸增大，中國實行的長期利率管制和短期貨幣緊縮政策的雙重效應使得傳統商業銀行在資金供給方面顯得不足。這給中國的經濟體，特別是中小企業造成很大的資金壓力。為了增強自身企業資金的流動性，提高資金周轉能力，維持正常經營，許多中小企業不得不轉向監管程度較低的影子銀行借貸，比如當今在我國廣受關注的民間借貸等。第二，由于通貨膨脹造成的商業銀行實際負利率，使得資本的供給方轉向影子銀行。我國長期的實際負利率使得資金存入銀行面臨“錢不值錢”的風險，投資者為提高自身的資產收益往往會轉而投資其他產品而不是將資本存在銀行。第三，中國資本市場的不發達加劇了資本供需的不平衡。我國資本市場的不發達，以及中小企業更傾向于選擇安全穩定的銀行信貸，使得銀行信貸供求失衡，從而更加促進了影子銀行的發展。

2 監管措施

影子銀行最主要的表現特征是除了吸收存款外，幾乎所有的銀行業務都經營，然而它卻游離于中央銀行與金融審慎監管當局的管轄體系之外。一方面，由于不直接吸收存款，影子銀行體系在過去基本上不受貨幣當局的監管。另一方面，它的銀行信用創造情況以及業務經營的外部性與系統性風險，在過去的金融審慎性監管體制中也幾乎不受約束。[3]但是這并不能避免它的脆弱性與監管疏漏暴露于大眾視野。其資產證券化的過度使用使得資金風險集中，從而加大了資金的還款風險，同時，影子銀行由于資格審查和償還能力審查并不像正規機構那樣嚴格，因而容易因信息不對稱等問題引發逆向選擇和道德風險。[4]因而我們迫切需要加強影子銀行的監管。

具體來講：

（1）構建審慎監管框架，加強影子銀行的信息披露。從宏、微觀兩個層次把握，監管者首先應樹立宏觀監管意識，充分理解宏觀審慎監管框架的意義和重要性； 要將影子銀行體系納入社會融資總量統計體系，為宏觀審慎分析提供必要的基礎性數據； 同時，要進一步完善影子銀行體系監管的相關法律法規，加快民間金融法律法規建設步伐，促進和保護合法民間金融的規范化發展。[5]在信息披露方面要建立完善的信息披露機制，定期公布相關數據報告，增加影子銀行的經營透明度，避免因信息不對稱引發逆向選擇和道德風險從而阻礙市場經濟的有效正常運轉，維護好投資人的合法權益。

（2）穩健推進金融產品創新，提高影子銀行自身的風險管理能力。要認真分析金融創新和金融市場發展的關系，在風險可控的前提下循序漸進地推進金融產品的創新。建立嚴密的評價和檢測體系，防止金融創新帶來的系統性風險，將金融創新的負面效果減至最小。同時影子銀行要積極建立自身的風險管理機制，強化資本約束，提高其風險控制能力，將風險降到最小。

（3）加強監管機構之間相互協作，共同監管。隨著影子銀行體系的發展壯大，對于影子銀行的監管需要我國的中央銀行、金融監管機構、政府職能部門以及民間組織相互協作，從而形成強有力的監管合力，共同維護金融體系的穩定。要進一步明確各監管部門及相應職責，建立影子銀行之間的業務和風險水平評估體系，并依據相應的評估結果確立適當的監管方式和強度。各監管部門之間要密切合作，建立跨部門的信息交流以及監管合作機制，充分發揮監管部門、行業自律組織、服務性評估機構的作用。

3 結 論

影子銀行時下的高速發展和高杠桿操作在帶來金融市場的繁榮時，也堆起了金融體系的泡沫。巴曙松說，全球金融監管在金融危機的沖擊下正在經歷一個新的反思與調整階段，從目前的趨勢看，重點表現為強化對系統性風險的防范以及對影子銀行體系的監管。相信在未來，影子銀行的發展需要來自各方的努力，來共同打造嚴格科學的監管體系。

參考文獻：

[1]中國人民銀行調查統計司與成都分行調查統計處聯合課題組.影子銀行體系的內涵及外延[J].金融發展評論，2012（8）：61.76.

[2]黃群清，祖平奕.淺析中國影子銀行[J].時代金融，2013（3）：142.

[3]袁增霆.中外影子銀行體系的本質與監管[J].中國金融，2011（1）：81.82.

[4]張宗昌.我國影子銀行信用風險研究[J].河北企業，2015（4）：51.52.

[5]李蔚，蘇振天.我國影子銀行體系及監管研究[J].學術界，2012（4）：59.65.