基于哈佛框架下的某企業財務分析

[摘要]對于哈佛框架模型的理論進行淺析，基于哈佛框架對某公司的現狀進行分析，從五力模型出發對該公司當前的市場地位和競爭策略進行數據分析，主要涉及戰略分析、會計分析、財務分析。

[關鍵詞]哈佛框架；財務分析；發展戰略

1、引言

當前越來越多的公司對于自我的發展定位和后續的規劃都基于對數據的統計和分析，以數據為基礎進行政策和方向的確定是一個較為科學的管理和運營手段，其中財務分析是最為常見的數據分析。哈佛財務分析框架是一種較為熱門的財務分析方法，其從四部分組成出發分析一個公司、企業的運營優勢和劣勢，對企業的過去存在問題進行凸顯并實現對其努力方向的提供。本文將結合實際工作，基于哈佛框架對某公司的財務進行分析，為相關的財務分析提供一個參考。

2、關于哈佛框架

興于19世紀初美國的財務分析對社會的發展、經濟建設起到顯著的作用。二戰時期的財務分析是現代財務分析的雛形，并在戰后得到快速的發展，越來越多的研究者對其進行創新和開發，相關的財務分析算法、分析模型也被應用到財務分析。

哈佛分析框架由哈佛大學佩譜、希利以及波奈德三人提出，其意義在于不再僅限對財務數據的分析，而需要對企業進行包括戰略分析、會計分析、財務分析和前景分析。其中戰略分析主要由行業分析和競爭戰略分析組成。作為哈佛財務分析的基礎，戰略分析可以為企業的發展提供指導性建議和對策。競爭策略則更多關注具體的市場內容和競爭力定位；會計分析主要是對自我財務的描述，其主要代表了企業公司的經營能力和盈利能力；財務分析主要關心企業的償債能力、運營能力以及發展能力等核心能力，在模型框架中可以有效降低會計分析的數據失真度；最后的前景分析是以前三者為基礎綜合利用分析成果對企業發展進行合理化建議的過程，此處不再對理論進行贅述。

3、哈佛分析模型在具體實踐中的應用

針對現實結合理論，基于哈佛分析模型此處將對具體財務分析進行探討，以A公司運行為例，為了分析方便，首先簡單介紹其相關業務。

3.1業務描述

A公司主要從事汽車的開發、制造及銷售，具體產品既有自我品牌也有合資品牌。在上一年度其銷售總額中自有品牌占據了一半，而比去年同比銷售總量縮減21.7%；生產能力由最早的3萬輛增長到現在的20萬多輛；銷售收入增長到原來的4倍以上。

另一方面，由于進口汽車和其他合資汽車的市場排擠，A公司的市場銷售價格不斷調低，這使得毛利率逐年下降。以相關財務數據為例，A公司今年的經營業務總收入相比同期下降了26.30%，凈利潤下降了378.05%，出現了虧損局面。

3.2哈佛框架分析

首先是對于戰略分析的不足。由上述所提的五力模型可以如下分析：汽車行業是一種規模報酬遞增的行業，因此當企業的生產量在每年40萬臺到60萬臺才算是最小規模經濟，由于當前汽車企業公司較多，汽車企業生存空間有限；而在相關產品的品種上，A公司無法有較好的優勢，生產能力較弱；對于供應商來說，主要涉及金屬、石油和林業等多個行業，供應商較多，容易出現糾紛；購買者多為小康家庭，而在對汽車的技術、設計以及經濟性考慮上有所欠缺；最后，同行競爭者越來越多，帶來了更大的挑戰。

競爭戰略分析上，主要考慮的是企業的成本優勢和差異化優勢，作為一家合資公司，A公司能夠較好地引進國外優秀生產技術，并加大對相關技術的研究。例如前年其斥資50億元用于某品牌的打造，并在去年投入了43.2億元用于對新能源技術的研究和生產。

其次，會計分析是哈佛框架里一個可以考察A公司的會計的分析方法。企業的盈利優劣在于其資產質量的優劣。因此對A公司的資產質量分析是會計分析的第一步。A公司的資產存貨主要有庫存商品、汽車材料以及其他半成品等等。具體在實際中可以看到A公司的存貨會計政策與會計理論準則一致，通過按期結轉將計劃成本轉換為實際成本，并實現了存貨按照成本與可變現的低計量。例如近三年來，A公司在存貨上一路攀升，并且存貨周轉率較低，甚至去年到達十年來的最低。存貨量和存貨周轉率是精細化管理能力的體現，相比同行的其他公司，A公司還需提高相應的運營能力。

收入質量是衡量其現金流量增長的一個重要指標，A公司在去年的銷售量上雖然超過了18萬，卻同比下降了20.7%，公司收入2，348，400.47萬，同比縮減27.48%。數據表明，公司的現金流創造力較低，競爭能力已明顯有所下降。

再次，財務分析作為哈佛模型的一個重要組成方面，其在實際工作中主要考慮的是A公司的盈利能力、運營能力、現金流以及償債能力。盈利能力是公司資本增值的能力。A公司在近五年內的總資產利潤率總體走低。近三年總資產利潤率分別由11.41%、10.9%、1.18%，這說明隨著汽車行業的競爭加大，其總利潤出現下降。當然，單靠總資產利潤率的分析尚且片面，需要更多數據的支持。因此，必須在分析的同時考量其相應的凈資產報酬率，A公司在三年內的凈資產報酬率分別為52.23%、41.66%、42.76%，這也是個不容樂觀的結果；運營能力則主要考慮公司的效率和效益。現金流量則考慮其運營的資金，主要在財務分析上的指標是現金流量凈額，在實際中A公司現金流量凈額總體在走高，其中，籌資活動現金流量凈額逐年增加與財務費用增長相符合，而歸根到底是借款增長；償債能力在財務分析上的體現主要是流動比率和速動比率。A公司近年的資金流動性一般，這意味著其償債能力較弱，并有較大的風險。資本周轉率降低，2014年比2013年下降80%多，這是由于現實中A公司過分依賴負債的緣故，這使其資金周轉難、自有資本少、資本運作效率差。

最后，根據哈佛模型的要求通過上述的三大方面的分析結合市場動向做出前景分析。分析內容涉及面較多，篇幅關系不在此贅述。

4、結束語

本文結合實際工作，從某汽車生產廠家A公司的財務分析出發，基于哈佛財務分析模型分別從哈佛模型的理論淺析、哈佛模型的實際應用展開探討。分析根據應用于實際的哈佛模型分析的戰略分析、會計分析、財務分析和前景分析對A公司的近三年財務數據進行分析，為A公司發展提出建議的同時也為相關的財務分析提供一種參考。

參考文獻

[1]樊燕舞.“哈佛分析框架”下中國國旅財務分析應用研究[D].蘭州大學，2014.

[2]韓潔.基于哈佛分析框架下的蘭州海默科技財務分析[D].蘭州大學，2014.

作者簡介

袁駿（1979—）、男、漢族，湖北丹江口人，現供職于湖北省武漢市漢陽區審計局，中級經濟師，大學本科學歷.