2015的理財“錢”景

麥嵐

回顧2014年的理財市場，股市從年初的低迷到年底的強勢收官，黃金吸引力在漸漸降低，互聯網金融依舊為人津津樂道。在此趨勢下，2015年理財市場又會給我們帶來怎樣的期望與機遇？

降息預期下的銀行理財

去年9月，銀監會、財政部和央行三部門下發通知遏制銀行月末“沖時點”；去年11月，央行宣布下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率；去年12月，銀監會下發《商業銀行理財業務監督管理辦法（征求意見稿）》，推動理財業務向資產管理業務轉型……2014年，來自監管層的多個文件落地，降低了銀行發行預期收益性理財產品的積極性。

在剛剛過去的2014年年底，銀行理財整體不見上調，其中股份制銀行、城商行發行的理財產品中，預期收益高的多集中在5.4%～5.9%，國有銀行發行的理財產品中，預期收益高的也多集中在4.8%～5.3%，全無上一年同期沖6破7的盛況。

2015年銀行理財走勢如何？

近日，普益財富發布的一份研報認為，未來銀行理財產品投資資產中，非標準化債權資產和標準化債權資產的規模占比將繼續呈現此消彼長之態勢。但同時，非標準化債權資產是保證理財產品具備價格競爭力的重要工具，理財直接融資工具對其替代效應還不可能大范圍提速，因此2015年非標準化債權資產的規模占比保持在15%-20%區間的可能性較大。

民生銀行理財師表示：“2015年市場有著強烈降息預期，銀行理財產品的收益率會隨著利率的下降而下調，而資本市場目前上漲的預期十分強烈。所以建議普通理財客戶在進行投資時，除了選擇常規的理財產品以外，再搭配一些股票型或者債券型基金?！?/p>

另外，銀行理財產品存續期開始表現出拉長的趨勢。來自普益財富的報告表示：從去年年中開始，投資期限在3個月以上的理財產品占比持續提升，始終保持在40%以上。銀行理財師建議當央行下調存款準備金率，甚至預期降息，資金面逐漸寬裕時，盡量選擇半年以上中長期理財，提前鎖定較高收益。

A股開始藍籌牛市？

2014年經濟領域最熱的關鍵詞，莫過于“新常態”三個字。什么是經濟新常態？中央政治局會議對此的解釋是，韌性好、潛力足、回旋空間大。被譽為經濟風向標的中國股市被各大機構看好。

中信建投認為，A股在2015年應該在改革的深化中探索從“快?！毕颉奥！鼻袚Q的線索。第一是從估值驅動切換到盈利基本面，改革成效讓“短牛”變成“長?！?；第二是經濟波動加大，“快?！闭{整后，進入“慢熊”；第三是沖高調整后，流動性推動延續。

連續5年看空A股的摩根大通一反常態開始看好中國股市。而從今年6月份以來一直看好中國股市的高盛，預計2015年A股有望繼續獲得14%的回報。

同時，各大機構看好藍籌股。如興業證券認為中短期應繼續超配大中盤、低估值類行業板塊，同時密切跟蹤杠桿率因子的表現以應對階段性調整。而成長類因子或將最早于2015年2季度重新起航，銀河證券則認為，大盤價值重估、小盤主題更迭。沉寂多時的低估值大盤藍籌股，在市場利率趨勢性下行過程中，面臨價值的重估，估值中樞將上移，如銀行、地產、鋼鐵、建筑、交運、家電。小盤主題投資需不斷更迭。成長主題方面，預計“2015年文體休閑產業”和“互聯網”將成為新的龍頭。

申銀萬國表示，高分紅的藍籌龍頭和估值調整合理的白馬成長是首選資產。其次，如果非要按照行業配置，更傾向于推薦券商、醫藥、環保、核電、轉型新興的地產公司等。第三，主題方面，關注體育、互聯網信息消費、大型國企改革等等。

中信建投表示，看好后地產時期資產配置變化帶來的股權繁榮，在二級市場活躍的背景下，同時看好新三板市場和并購重組市場；制度主線中，看好混合所有制改革及兼并重組浪潮中對于傳統行業帶來的機會，關注國企改革中的資產注入和重組轉型；產業主線中，關注服務業大時代，以及服務業與新主導產業的融合對于中國產業結構的重塑。

P2P成普惠金融新利器

在央行降息、股市走牛等因素的擠壓下，互聯網“寶寶”收益率真的是風光難再了。有市場人士統計了7家互聯網“寶寶”產品發現，截至2015年2月2日，這7款產品中只有兩款產品收益率可達到5%以上，其余產品收益率均為4%左右，更有產品收益率即將跌破4%。

融360數據顯示，截至2014年12月31日，可統計的79只“寶寶”類理財產品規模共計為15081.47億元，較2014年三季度減少557.46億元。這也是自2013年6月余額寶誕生以來，“寶寶”類產品首次出現整體規模負增長。

業內人士表示，現在央行的貨幣政策是往寬松的方向走的，市場利率也勢必會往下走，因此貨幣基金收益率在相當長的一段時間內會繼續下行。

相比之下，P2P理財成為關注新焦點。

據“網貸之家”不完全統計，截至2014年年底，國內P2P平臺已達1575家，較2013年增加96.88%，但問題平臺也劇增，全年問題平臺達275家，是2013年的3.6倍。

2015年年初，銀監會架構調整，設銀行業普惠金融工作部，牽頭推進普惠金融工作，P2P劃歸至該部門監管。業內認為，被銀監會監管的P2P理財在2015年或會迎來行業監管元年。監管下的P2P會加速行業洗牌，經營規范的平臺會得到更好的促進發展，不合規的平臺會被自然淘汰出局。