雷克斯·蒂勒森：低油價(jià)新機(jī)遇

虞舒

還剩兩年，蒂勒森就要離開征伐40年的戰(zhàn)場，這也是他讓埃克森美孚重回業(yè)界頂端的最后期限。

2014年4月30日，美國石油巨頭埃克森美孚（ExxonMobil Corp）最新發(fā)布的財(cái)報(bào)讓投資者大失所望：受油價(jià)大跌影響，一季度凈盈利從上年同期的91億美元降至49.4億美元，跌幅高達(dá)46%。

盡管這一結(jié)果比華爾街分析師們所預(yù)測的稍高，但是埃克森美孚CEO雷克斯·蒂勒森（Rex Tillerson）面臨的壓力仍不容樂觀，尤其他對俄羅斯投注的失利已引起投資者的不滿。

去年9月，埃克森美孚與合作方俄羅斯石油公司（OAO Rosneft）在北冰洋發(fā)現(xiàn)了 45年來最大的油田。據(jù)預(yù)計(jì)，這個(gè)被業(yè)界稱為“大象”的油田儲量超過10億桶，比整個(gè)墨西哥灣的儲量還多，價(jià)值高達(dá)970億美元。

當(dāng)這一消息從俄羅斯傳來，一直為國內(nèi)原油產(chǎn)量下滑而暗暗擔(dān)憂的蒂勒森放下心頭大石。在蒂勒森任期內(nèi)，埃克森美孚原油產(chǎn)量大幅下滑，這也是他豪賭俄羅斯資源最根本的原因。

然而，還未來得及享用成果，蒂勒森便被迫讓埃克森美孚撤出俄羅斯。彼時(shí)正值美國政府對俄發(fā)動新一輪經(jīng)濟(jì)制裁，俄羅斯石油公司總裁，前政府副總理伊格·謝欽（Igor Sechin）赫然在制裁名單之列，美國當(dāng)局更是直接下令埃克森美孚終止與俄羅斯石油公司的合作協(xié)議。

今年2月，埃克森美孚在年報(bào)中指出，美國對俄制裁使其去年的營收損失了10億美元。蒂勒森也表示，這讓埃克森美孚在2017年底之前提高產(chǎn)量的前景變得非常黯淡。

盡管埃克森美孚在俄羅斯的失利主要是由于政府的強(qiáng)力介入，但仍然引發(fā)業(yè)界對蒂勒森的質(zhì)疑。意大利埃尼集團(tuán)（ENI）前資深戰(zhàn)略與開發(fā)執(zhí)行副總裁萊昂納多·毛格瑞（Leonardo Maugeri）稱，對俄羅斯的投注是蒂勒森執(zhí)掌期內(nèi)的一個(gè)敗筆。

業(yè)界認(rèn)為，在一位特工出身的總統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)下，俄羅斯明顯在政治上傾向于軍事介入，經(jīng)濟(jì)上也帶有濃重的民族主義，蒂勒森將公司的未來過度地押注在俄羅斯油氣開采中，對在該國投資所要承擔(dān)的政治風(fēng)險(xiǎn)有欠考慮。

“在對俄羅斯的投資中，蒂勒森低估了風(fēng)險(xiǎn)，而高估了自身對政府的影響力。”俄羅斯尤科斯石油公司（Yukos）前副總裁亞歷山大·特默科 （Alexander Temerko）說，“這個(gè)結(jié)果也證明，符合埃克森美孚利益的東西并不一定符合政府利益。”

蒂勒森并沒有為自己辯解。事實(shí)上，長期以來，埃克森美孚都有著在全球最危險(xiǎn)、最偏遠(yuǎn)的地方尋找石油能源的傳統(tǒng)。

強(qiáng)勢作風(fēng)

作為一名從業(yè)以來一直在石油領(lǐng)域征伐的高管，蒂勒森在埃克森美孚資歷已有40年之久。1975年，蒂勒森從得克薩斯大學(xué)奧斯汀分校畢業(yè)后，就直接以工程師身份到埃克森公司位于得克薩斯州凱蒂市的一個(gè)天然氣氣田工作。蒂勒森在埃克森從事過許多不同的工作，但大部分是和上游業(yè)務(wù)有關(guān)，即尋找、開發(fā)石油和天然氣，還先后踏足過俄羅斯和也門。

蒂勒森的出色能力逐漸引起了公司的注意。上個(gè)世紀(jì)90年代，在一次與俄羅斯政府就一油氣項(xiàng)目談判中，蒂勒森表現(xiàn)不俗，美俄商業(yè)理事會（USRBC）會長尤金 . 勞森（Eugene Lawson）對其評價(jià)甚高：“俄羅斯之行成了蒂勒森的個(gè)人表演，他是我見過的最優(yōu)秀的談判代表。” 蒂勒森也是美俄商業(yè)理事會一員。

1995年，蒂勒森順利升任埃克森也門公司（Exxon Yemen Inc.）和埃索石油勘探開發(fā)呵叻公司（Esso Exploration and Production Khorat Inc.）總裁；1999年11月底，埃克森與競爭對手美孚公司合并，取代荷蘭皇家殼牌公司（Royal Shell），成為全球最大的石油公司，與此同時(shí)，蒂勒森被任命為集團(tuán)副總裁；2004年3月，作為即將退休的傳奇人物李·雷蒙德（Lee Raymond）的后繼人，蒂勒森升任埃克森美孚總裁；2006年1月1日，蒂勒森正式成為埃克森美孚CEO和董事長。

可以說蒂勒森是在雷蒙德創(chuàng)下的輝煌中接任CEO一職。雷蒙德掌舵的最后一年，埃克森美孚的利潤創(chuàng)出歷史最高紀(jì)錄，達(dá)到了351億美元。作為雷蒙德的接任者，蒂勒森也經(jīng)常被拿來跟前任比較，而其表現(xiàn)獲得業(yè)界高度認(rèn)可。蒂勒森就任第一年，埃克森美孚奪下美國《財(cái)富》500強(qiáng)的榜首席位，其本人也獲選為全球最具影響力人物第31名。

除了掌舵全球最大最賺錢的石油公司外，蒂勒森還兼任戰(zhàn)略與國際問題研究中心（CSIS）及美國石油組織（API）董事，同時(shí)還是商業(yè)圓桌會議（Business Roundtable）成員。

與所有石油公司的掌舵人一樣，蒂勒森上任之初就面臨著替代能源的挑戰(zhàn)以及環(huán)保人士的攻訐。事實(shí)上，相比于雷蒙德毫不妥協(xié)的態(tài)度，蒂勒森領(lǐng)導(dǎo)下的埃克森美孚在環(huán)保上的立場已有所緩和，開始改善其環(huán)保形象，并發(fā)起大規(guī)模的廣告宣傳，強(qiáng)調(diào)減少二氧化碳排放的承諾。

不過，蒂勒森的溫和改革方案并沒有讓所有人滿意。蒂勒森接管埃克森美孚之后不久，以洛克菲勒家族為首的股東提倡公司投資重心轉(zhuǎn)向替代能源，并要求分拆蒂勒森董事長職能，矛頭直指蒂勒森的領(lǐng)導(dǎo)位置。洛克菲勒家族是埃克森美孚的前身標(biāo)準(zhǔn)石油公司（Standard Oil）創(chuàng)始人約翰 . D.洛克菲勒（John D. Rockefeller）的后代，影響舉足輕重。不過，在2008年5月28日召開的年度股東表決大會上，分拆董事長職能提案只獲得39.5%的贊成票，蒂勒森再次奠定了其強(qiáng)勢地位。

重注俄羅斯

蒂勒森的強(qiáng)勢作風(fēng)也體現(xiàn)在他對俄羅斯的投資上，其實(shí)，蒂勒森并非埃克森美孚史上第一位將俄羅斯資源劃入版圖的掌門人。2003年，雷蒙德差一點(diǎn)就和尤科斯時(shí)任總裁、俄羅斯前首富米哈伊爾·霍多爾科夫斯基（Mikhail Khodorkovsky）達(dá)成協(xié)議，收購這家當(dāng)時(shí)俄羅斯最大石油公司的股份。

不過，為了防止國家核心資源落入美國之手，普京否定了這項(xiàng)收購，不久后，霍多爾科夫斯基因逃稅被判入獄，而尤科斯最好的資產(chǎn)也被出售給了克里姆林宮控制的俄羅斯石油公司。自此，雷蒙德冷卻了投資俄羅斯的熱情，但蒂勒森卻沒有就此放棄。對于俄羅斯豐富的石油資源，蒂勒森覬覦已久，而且很早便為進(jìn)軍俄羅斯鋪路。早在就任CEO一職之前，蒂勒森就在管理埃克森美孚在俄羅斯的項(xiàng)目時(shí)，借機(jī)熟識了自普京以下的所有俄羅斯政界高層。

蒂勒森第一次見到普京，是1999年在遙遠(yuǎn)的庫頁島上，當(dāng)時(shí)，他負(fù)責(zé)俄羅斯遠(yuǎn)東大型石油項(xiàng)目庫頁島1號（Sakhalin-1）項(xiàng)目。隨著蒂勒森的走馬上任，埃克森美孚和俄羅斯的合作關(guān)系進(jìn)一步加深。2011年，蒂勒森與普京在俄羅斯索契簽署合作協(xié)議，正式進(jìn)軍北極石油資源，據(jù)稱，協(xié)議的總投資金額高達(dá)5000億美元，包括直接投資3000億美元。2013年，普京甚至授予了其俄羅斯最高榮譽(yù)之一“友誼勛章”（Order of Friendship）。

去年10月，蒂勒森在美國政府壓力下，將工作人員及儀器設(shè)備從俄羅斯剛剛斬獲的油田撤走，而其在俄羅斯的失利被人看做其執(zhí)掌埃克森美孚期間第二大敗筆，僅次于對美國天然氣開采企業(yè)XTO 能源公司（XTO Energy）的收購。2010年，埃克森美孚以350億美元的價(jià)格收購XTO 能源公司，成為蒂勒森執(zhí)掌期內(nèi)最大的一筆收購。分析師曾稱：“蒂勒森的傳奇將從這項(xiàng)交易中開始。”然而，這筆交易墨跡未干之時(shí)，北美天然氣價(jià)格便因居高不下的供應(yīng)過剩而大幅下滑。

盡管備受責(zé)難，但蒂勒森投資俄羅斯有著必然的原因。眾所周知，油氣都是不可再生能源，隨著全球都在加大對原油的開采，儲量不可避免逐年遞減，行業(yè)的資源瓶頸逐漸凸顯。自2006年初接手埃克森美孚，蒂勒森便面臨著如何提高日益下滑的產(chǎn)量的難題。華爾街也指望蒂勒森能夠扭轉(zhuǎn)這一趨勢。

毫無疑問，蒂勒森必須開辟新的道路，為公司找到新的大型油氣田，以便取代目前正在開采但逐步枯竭的油氣田。隨著全球范圍內(nèi)大型未開發(fā)的油氣田越來越少，這項(xiàng)任務(wù)也變得更加艱巨，更加昂貴。

在蒂勒森執(zhí)掌的9年期間，埃克森美孚的原油產(chǎn)量大幅下滑16%，平均日產(chǎn)量減少了42.1萬桶，這相當(dāng)于美國阿拉斯加州普拉德霍灣（Prudhoe Bay）最大油田日產(chǎn)量的16%。去年二季度這一數(shù)字更是跌破歷史最低點(diǎn)，這無疑讓蒂勒森寢食難安，更加迫切想在俄羅斯囊獲大型油氣田。

蒂勒森賭對了，但是美國對俄制裁卻讓他措手不及。不僅如此，今年4月8日，殼牌公司以700億美元收購英國天然氣集團(tuán)（BG Group），對埃克森美孚的全球市場份額形成了更大的沖擊與威脅，讓蒂勒森面臨更大的壓力。

現(xiàn)年63歲的蒂勒森還有兩年就到了強(qiáng)制退休年齡，也就是說，要想在任期內(nèi)讓埃克森美孚重回業(yè)界頂峰，蒂勒森僅有兩年時(shí)間，而這一次他將籌碼押在了低油價(jià)機(jī)遇上。

低油價(jià)機(jī)遇

分析師指出，原油市場供過于求的格局可能維持較長一段時(shí)間。在此背景下，國際油價(jià)難以走強(qiáng)，低油價(jià)或成為新常態(tài)。蒂勒森也很清楚這一點(diǎn)，他在3月份一次采訪中指出：“接下來的幾年中石油價(jià)格都不會上漲。”

低油價(jià)“新常態(tài)”帶來的不僅是挑戰(zhàn)，還有機(jī)遇，要知道，雷蒙德當(dāng)年就是在油價(jià)探底之際收購了美孚公司。業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為雷蒙德正在謀劃新的收購計(jì)劃，近期油價(jià)暴跌正給了他適時(shí)抄底的機(jī)會。

“他們（埃克森美孚等石油巨頭）現(xiàn)在所處的環(huán)境很好，可以借低油價(jià)良機(jī)獲取一些被低估的資產(chǎn)。”美國戰(zhàn)略能源與經(jīng)濟(jì)研究所（Strategic Energy & Economic Research）總顧問麥克爾·李奇（Michael Lynch）稱，“他們是一艘超級大油輪，但同時(shí)也是一條大鯊魚，幾乎可以吞下所有東西。”

蒂勒森也曾是說過，埃克森美孚雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，加上能源價(jià)格大跌，一些競爭對手退場，都給了埃克森美孚這個(gè)唯一獲得AAA評級的石油公司一個(gè)“絕好機(jī)會”。

鑒于過去的教訓(xùn)，埃克森美孚這回將收購目光優(yōu)先放在美國，包括美國最為昂貴的頁巖油氣田，在那里開采油氣，將無需或幾乎無需承擔(dān)政策風(fēng)險(xiǎn)。而在過去16年，埃克森美孚相繼回購了價(jià)值高達(dá)2260億美元的普通股，這正可被用來交易。

蒂勒森設(shè)定了一個(gè)目標(biāo)，他要在自己退休之前，即2017年底，將埃克森美孚的全球總產(chǎn)量提升8個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于日產(chǎn)量430萬桶。

埃克森美孚預(yù)計(jì)今年資本支出比2014年削減12%降至340億美元，同時(shí)，預(yù)計(jì)今年產(chǎn)量將增長2%，并計(jì)劃在未來三年啟動16個(gè)重要石油和天然氣項(xiàng)目，從而讓產(chǎn)量在2017年之前進(jìn)一步上升。