商業(yè)銀行引入P2P網(wǎng)貸分析

吳衛(wèi)明

商業(yè)銀行涉足P2P網(wǎng)貸看似“不務(wù)正業(yè)”，實(shí)則有著其內(nèi)在邏輯。文章從P2P網(wǎng)貸的本質(zhì)、銀行生存與發(fā)展的根源，以及P2P網(wǎng)貸對(duì)銀行業(yè)務(wù)的影響等方面，分析商業(yè)銀行引入P2P網(wǎng)貸的必要性與可行性。

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融在國內(nèi)的蓬勃發(fā)展，商業(yè)銀行涉足P2P網(wǎng)貸已不足為奇。然而，近期廣發(fā)銀行設(shè)立的P2P平臺(tái)即將上線的消息，還是引發(fā)了人們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的熱烈討論。對(duì)此，市場(chǎng)上有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，商業(yè)銀行發(fā)展P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)是“不務(wù)正業(yè)”。但筆者認(rèn)為，持上述觀點(diǎn)者并沒有看到互聯(lián)網(wǎng)給金融形態(tài)帶來的巨大改變，也沒有看清網(wǎng)絡(luò)時(shí)代金融行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和脈絡(luò)，持此觀點(diǎn)者，無疑是短視的。商業(yè)銀引入P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，有著行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在邏輯。

1 P2P網(wǎng)貸是早期金融形態(tài)在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的復(fù)興

商業(yè)銀行發(fā)展P2P是其互聯(lián)網(wǎng)化路徑中必不可少的一個(gè)環(huán)節(jié)，也是商業(yè)銀行產(chǎn)品形態(tài)調(diào)整的合理選擇。

1.1 P2P模式是什么？

P2P是英文“Peer to Peer”的縮寫，意思是個(gè)人到個(gè)人。在借貸領(lǐng)域，P2P特指?jìng)€(gè)人與個(gè)人之間的借貸模式。由于P2P概念誕生于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，并且P2P平臺(tái)主要依靠互聯(lián)網(wǎng)模式進(jìn)行交易撮合，所以，P2P又被稱為P2P網(wǎng)貸。

P2P是與存款和貸款相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念。傳統(tǒng)金融模式下，除了熟人之間有少量的民間借貸之外，當(dāng)人們需要調(diào)劑資金需求時(shí)，往往是通過存款將資金交給銀行，并且在需要資金的時(shí)候向銀行申請(qǐng)貸款。銀行作為資金和信用的媒介，完成資金的流轉(zhuǎn)和借貸交易。P2P則是與此完全不同的資金借貸過程——出借方直接把資金交給借款人，并收取利息。

1.2 信息不對(duì)稱是銀行存在的根源

事實(shí)上，個(gè)人對(duì)個(gè)人的借貸關(guān)系，或者說點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的借貸模式在人類社會(huì)由來已久。這使得民間借貸成為人們互濟(jì)余缺的一種重要方式。但由于信息不對(duì)稱，導(dǎo)致尋找交易對(duì)象的成本較高，同時(shí)，為降低信用風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)的個(gè)人借貸一般都是在熟人之間進(jìn)行。這導(dǎo)致傳統(tǒng)的民間借貸模式僅僅存在于局部區(qū)域，而并未形成有影響力的金融模式。

作為信用的中介機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行吸收存款，并將款項(xiàng)出借給借款人，一定程度上解決了信息不對(duì)稱的問題，這成為商業(yè)銀行存在的前提之一。加之人們對(duì)于貨幣儲(chǔ)存的安全性、跨地區(qū)價(jià)值轉(zhuǎn)移的需要，商業(yè)銀行的存貸業(yè)務(wù)、匯兌等中間業(yè)務(wù)也就應(yīng)運(yùn)而生。

可以說，信息不對(duì)稱是傳統(tǒng)商業(yè)銀行存在的根源。如果出借人與借款人之間信息不對(duì)稱的程度得以降低，商業(yè)銀行現(xiàn)行業(yè)務(wù)的邏輯前提就會(huì)發(fā)生改變。

1.3 P2P網(wǎng)貸是傳統(tǒng)民間借貸的網(wǎng)絡(luò)升級(jí)版

為什么P2P在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代能夠得到快速發(fā)展？因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的應(yīng)用降低了資金出借方與借款方尋找交易對(duì)象的交易成本，出借方可以在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上直接與借款方進(jìn)行對(duì)接，并完成借貸交易，無須花費(fèi)其他費(fèi)用。由于交易成本大大降低，傳統(tǒng)的民間借貸在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代以P2P網(wǎng)貸的方式重新煥發(fā)了生機(jī)，并演化為一種極具活力的金融形態(tài)。

2 P2P網(wǎng)貸對(duì)銀行存貸業(yè)務(wù)的分流作用

2.1 P2P網(wǎng)貸將分流部分銀行存貸業(yè)務(wù)

在一個(gè)穩(wěn)定的市場(chǎng)中，資金需求方和資金供給方是相對(duì)均衡的。P2P網(wǎng)貸實(shí)現(xiàn)了部分借款人與出借人之間的直接交易，這勢(shì)必會(huì)分流商業(yè)銀行的部分存款和貸款業(yè)務(wù)。當(dāng)然，由于存款人的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，P2P網(wǎng)貸對(duì)不同存款人的吸引力也不同。

對(duì)于部分風(fēng)險(xiǎn)偏好型的投資者而言，如果通過P2P平臺(tái)出借資金所獲得的收益高于銀行存款利率，則會(huì)選擇P2P網(wǎng)貸進(jìn)行投資。但是，風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資人則會(huì)繼續(xù)通過銀行的存貸模式獲取利息收益。

2.2 商業(yè)銀行存貸模式仍有局部?jī)?yōu)勢(shì)

銀行存貸模式對(duì)于投資人的吸引力在于，存款人將資金存入銀行，無論銀行的對(duì)外貸款是否逾期、是否出現(xiàn)壞賬，均與存款人無關(guān)。存款人可以在到期（定期）或者隨時(shí)（活期）要求銀行還本付息。由于商業(yè)銀行受制于資本充足率和存款準(zhǔn)備金率的制約，并且擁有存款保險(xiǎn)制度的支撐，不僅信用更有保證，還能夠?qū)杩畹膲馁~風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分?jǐn)偂?/p>

而P2P網(wǎng)貸模式下，出借人通過網(wǎng)貸平臺(tái)出借的資金與P2P平臺(tái)之間并不形成存貸關(guān)系，到期兌付的義務(wù)人為借款人，一旦出現(xiàn)壞賬，只能由出借人自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

雖然P2P網(wǎng)貸不能完全取代銀行存貸模式，但是至少會(huì)分流部分風(fēng)險(xiǎn)偏好型的客戶。而隨著社會(huì)信用體系與互聯(lián)網(wǎng)征信體系的建設(shè)和完善，以及大數(shù)據(jù)征信手段的運(yùn)用，借款方的信用狀況會(huì)更加完整地展現(xiàn)在投資人面前。屆時(shí)不排除會(huì)有部分風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者屆時(shí)也參與P2P網(wǎng)貸投資。

3 商業(yè)銀行應(yīng)順勢(shì)而為，構(gòu)建銀行P2P模式

P2P網(wǎng)貸與銀行存貸會(huì)形成競(jìng)爭(zhēng)，銀行應(yīng)順勢(shì)而為，發(fā)展自身的P2P業(yè)務(wù)，并作為傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)的補(bǔ)充。

3.1 P2P網(wǎng)貸與銀行存貸的差異

P2P網(wǎng)貸與銀行存貸交易模式最大的區(qū)別在于，P2P網(wǎng)貸是資金的直接交易，而銀行是資金的間接交易。其差異如圖1所示。

（1）P2P網(wǎng)貸是投資者與借款方直接交易，而銀行存貸模式是間接融資。

（2）P2P網(wǎng)貸出借方自行承擔(dān)壞賬風(fēng)險(xiǎn)，而銀行存貸模式下，存款人將資金存入銀行，銀行承擔(dān)貸款不能收回的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，銀行對(duì)存款人有兌付義務(wù)。

（3）P2P網(wǎng)貸交易主要借助互聯(lián)網(wǎng)完成。當(dāng)然，隨著銀行的互聯(lián)網(wǎng)化進(jìn)程，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)也會(huì)逐漸遷移到線上，這一差異將逐漸消除。

3.2 P2P網(wǎng)貸模式對(duì)銀行的積極作用

可以說，擁抱P2P網(wǎng)貸的商業(yè)銀行，并非不務(wù)正業(yè)，而是走上一條順應(yīng)潮流的正路。具體來講，P2P網(wǎng)貸可以從4方面對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)起到促進(jìn)作用，如圖2所示。

（1）有利于銀行構(gòu)建“輕資產(chǎn)”模式。商業(yè)銀行吸收存款，形成資產(chǎn)，同時(shí)形成負(fù)債。因此，傳統(tǒng)商業(yè)銀行模式屬于一種“重資產(chǎn)”金融模式。

雖然P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在形式上僅僅是作為資金交易的中介，但在這一過程中，平臺(tái)會(huì)收取一定比例的服務(wù)費(fèi)，如果將服務(wù)費(fèi)看作是利息差的替代方式，則對(duì)于平臺(tái)而言，這一過程并未增加平臺(tái)的資產(chǎn)和負(fù)債，但卻得到了事實(shí)上的“息差”。這種輕資產(chǎn)模式帶來的是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出傳統(tǒng)銀行的“凈資本回報(bào)率”。

（2）減輕銀行資產(chǎn)“出表”壓力。商業(yè)銀行為了賺取息差，會(huì)形成大量缺乏流動(dòng)性的應(yīng)收賬款資產(chǎn)。為了實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性，商業(yè)銀行通常會(huì)借助資產(chǎn)證券化等手段實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)出表。而如果商業(yè)銀行引入P2P網(wǎng)貸模式，則可以在資產(chǎn)未“入表”的情況下，賺取中間業(yè)務(wù)（資金中介）收入，其效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于“貸款+資產(chǎn)證券化”路徑。

（3）不受存款準(zhǔn)備金和資本充足率的限制。由于出借人（放貸人）不是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，而商業(yè)銀行僅僅是為借貸交易提供了渠道和信息。這種業(yè)務(wù)模式不受《巴賽爾協(xié)議》對(duì)資本充足率的約束，也不受央行存款準(zhǔn)備金率的約束，對(duì)商業(yè)銀行而言，獲取利潤(rùn)的空間更大。

（4）增加支付結(jié)算等中間業(yè)務(wù)收入。P2P網(wǎng)貸模式下，投資者與借款人的交易通過P2P平臺(tái)及支付機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行。如果商業(yè)銀行引入P2P網(wǎng)貸模式，對(duì)于商業(yè)銀行而言，由于支付結(jié)算本來就是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的重要組成部分，商業(yè)銀行在進(jìn)行P2P業(yè)務(wù)撮合過程中，還可以承擔(dān)交易的支付、結(jié)算、資金監(jiān)管等職能，這些功能可以為商業(yè)銀行帶來額外的中間業(yè)務(wù)收入。

主動(dòng)選擇P2P網(wǎng)貸模式對(duì)于商業(yè)銀行而言具有兩方面的意義：一是商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)P2P網(wǎng)貸模式?jīng)_擊的一種有效措施；二是商業(yè)銀行降低自身風(fēng)險(xiǎn)的理性選擇。

收稿日期：2015-6-25