我國零售業上市公司財務狀況

曾愛民

本文介紹了我國零售業上市公司財務狀況的指標體系，對我國零售業上市公司財務狀進行實證分析，并以此總結我國零售業上市公司財務狀況的特點，以供參考。

通常情況下，公司的財務狀況的影響因素較多。而我國目前的經濟發展處于一個轉軌階段，其區域間存在較大的差異，對于我國零售業上市公司的財務狀況有著很大程度上影響（下文會做闡述），而這一特點需要我們對不同地區公司財務狀況進行更微觀的研究，確保充分了解地區差異性，此外，還要將不同地區公司財務狀況進行對比分析，以此獲得有價值的信息。

指標體系

下文會進行實證分析，而指標體系作為其基礎，并且企業財務狀況由其指標體系所反映，因此我們對此進行大體的闡述與分析。企業財務狀況可以結合不同的財務分析方式，從多方面進行分析與反映。

運營能力指標。企業資金周轉以及資產利用率水平即指運營能力，企業銷售質量、購貨質量以及生產水平與運營能力有著直接的聯系。而運營能力指標主要有以下4種，即存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率以及總資產周轉率。其中存貨周轉率指銷售成本與平均存貨的比值，通常存貨在流動資產中占有較大的比重，企業的流動比率與存貨的流動性有著直接的聯系，一般存貨平均水平處于平均水平時，存貨周轉率與企業財務狀況成正比；應收賬款周轉率指賒銷收入凈額與平均應收賬款余額的比值，其代表著企業管理工作的效率、壞賬處理能力以及資產的流動性；流動資產周轉率為銷售收入與平均流動資產總額的比值，是反映企業流動資產利用效果的重要內容；總資產周轉率為銷售收入與平均資產總額的比值，是企業資產運營效率的重要指標之一，企業全部資產的管理質量與利用率會通過這一指標反映出來。

償債能力指標。企業長期財務的靈活性以及長期債務的償還能力即指償債能力。公司的償債能力會受到其所有經營活動的影響，包括融資、投資與經營等。其中資本結構是償債能力分析的重要因素之一，主要包括資產負債率、流動比率、速動比率、現金流動負債比。其中公司總資產籌資中借債的比例是資產負債率的具體體現，也是企業對債權人在結算時保護能力的體現；流動比率是表現企業面對流動性的約束能力，一般流動比率應保持在一個合理的范圍內，過高或者過低對于企業都有著不同程度的影響；速動比率指流動資產與存活的差值與流動負債的比值，是企業流動資產能夠立即償付流動負債財力重要指標；而站在現金流動的角度來看，企業當期償付短期負債的水平由現金流動負債比來表現出來，現金流動負債比率與企業經營活動產生的現金凈流量以及企業按期償還債務能力成正比。

盈利能力指標。盈利能力指標主要為以下四個：每股收益、主營業務利潤率、權益凈利用率、總資產報酬率。其中每股收益是反映企業每股稅后利潤創造能力，企業創造的利潤與該比率正正比；主營業務利潤率的高低表現企業主營業務的盈利能力，是企業盈利水平的重要表現；權益凈利率反映凈利潤與所有者權益之間的關系的，是公司對股東投入資本利用效率的重要指標；總資產報酬率的高低是表現企業凈資產和負債在內的所有資產總體獲利水平的指標。

成長性指標。為了了解企業在一定時期內經營能力的發展水平，就要對公司的成長性進行分析，而這一指標主要包括一下四種：主營業務收入增長率、主營利潤增長率、凈利潤增長率以及總資產增長率。其中主營業務收入增長率是企業成長基礎的重要表現，企業產品生命周期以及所處階段可以通過該指標判定；主營利潤增長率表現了公司盈利與可持續發展水平，并且與主營業務收入增長率結合，這一指標能夠對企業成本升降進行分析與判斷；凈利潤增長率反映出企業的市場競爭力，其增幅表現了企業業績能力；總資產增長率是表現企業發展水平的指標。

我國零售業上市公司財務狀況實證分析

由于我國不同地區的經濟發展水平存在差異，因此本文將全國劃分為東、中、西、東北四個地區，并結合網上材料選取樣本企業進行分析。

運營能力。相關數據顯示，目前，我國不同地區零售業上市公司的存貨周轉率以中部最高、東部次之、西部第三，最低的是東北。以宏觀視角來看，地區經濟發展水平對零售業上市公司的存貨周轉率有一定的影響。而中部地區的經濟水平低于東部地區，其零售業上市公司的存貨周轉率卻是最高的，究其原因，可以將國家發展戰略聯系到一起。此外，東北地區也享受到國家政策，但其零售企業的發展卻不盡人意，據此可以看出我國開發戰略在東北地區并沒有發揮較好的效益，也有可能是中部零售業可能受到東部地區影響而得到了發展。

在應收賬款周轉率的比較之中，具體數據為東北部第一，西部第二，中部第三，最后是東部，由此可以得出，東北部企業在應收賬款的管理中管理水平要高于其他地區，而東部企業存在明顯的不足。此外，受到零售業行業特點的影響，4個地區零售業在流動資產周轉率方面沒有較大差距。而在流動資產管理方面，西部地區相對而言水平最高。與此類似的是，總資產周轉率的對比中西部地區企業最高，這表現出流動資產與總資產有著相似的流動特質。

償債能力。相關數據顯示，東部公司的流動比率與速動比率最高，西部公司現金流動負債比最高，站在財務分析這一角度來看，說明西部地區零售業償還短期債務能力要低于東部地區，此外，東北部上市公司的資產負債率最好，然而其速動比率與現金流動負債比卻最低，說明東北部地區零售業上市公司存在較大的債務風險。

經營業績與獲利能力。相關數據顯示，東部與中部企業的經營情況良好，具體表現在總資產報酬率較高。而中部地區企業的主營業務利潤率與權力凈利潤尤為突出，同時該地區上市公司另外兩個指標也處于領先地位，表明其整體盈利能力較強。站在每股權益的角度來看，東北部地區上市公司優勢明顯，其投資回報率較高。

成長性與發展能力。相關數據顯示，在發展能力這一方面不同的地區存在較大的差異，其中中部公司發展能力最優，多項指標均排名第一。相反東部公司在前幾項指標的表現良好，但其成長性與發展能力卻存在一定的不足。

我國零售業上市公司財務狀況特點

根據上文各類實證分析，本文將我國零售業上市公司財務狀況特點總結為以下幾點：東部地區零售業上市公司的財務狀況處于一個領先的地位，其資本結構與償債能力通過指標分析可以得出是幾個地區中最好的，并且具有不錯的盈利能力。然而在成長性分析中可以看出東部企業的成長性有待提高。

就綜合發展情況而言，中部企業的財務狀況處以一個最均衡的狀態。其存貨管理能力、償債能力較強，具有不錯的盈利能力，尤其通過成長性分析可以得出其成長性在幾個地區中排名第一。

西部企業與東北部企業盡管在部分指標分析中展現出一定的優勢，例如西部公司的資產管理水平最高，東北部公司的應收賬款與流動資產管理水平較好，并且其成長性也不錯。但是從整體水平來看，這兩個地區的財務狀況并不理想。

2004年我國零售業按照加入世貿組織的承諾，全面實施對外開放，目前國內外市場的競爭日益激烈，因此，為了更好地了解與認識我國零售業的經營情況，必須對我國零售業上市公司的財務狀況進行深入的研究與分析。