徐翔家族的財富騰挪

巍子

近段時間，徐翔家族和澤熙可謂風頭正勁。

首先是6月上旬，由寧波經信委下屬的《甬商》雜志發布的“2015甬商百富榜”正式出爐，網易CEO丁磊以290億元身家蟬聯寧波首富。徐翔也首次出現在榜單里，以19.6億元身家排名第44位，一下甩開寧波一半以上富豪。與其他以做實業為主的絕大多數家族不同，徐翔家族主要是靠資本運作登頂富豪榜，可謂鮮見。

其次，近期屢傳徐翔被查，迫不得已，澤熙通過財聯社辟謠。起因是6月中下旬開始的這輪超乎想像的股市暴跌中，包括專業機構在內幾乎無人幸免，澤熙投資旗下的諸多基金產品卻繼續演繹不敗神話：一期基金產品凈值更是逆勢大漲31%，令外界不禁懷疑其持有空單。對此，澤熙通過財聯社表示，到目前為止，澤熙旗下的所有產品都是股票型信托產品。沒有涉及到股指期貨，因此不具備做空機制。產品凈值大漲，主要是由于在6月份看到市場風險，因此提早減倉，同時有重倉股復牌才導致產品凈值大漲。“請大家理性判斷，尊重常識，不要信謠傳謠，更不要被別有用心者利用。”

據鳳凰網報道，7月9日、10日，A股大幅反彈，徐翔又在反彈啟動前精準抄底，跌停板掃貨，不負“敢死隊”之名。

17歲就炒股 英雄出少年

徐翔早在2003年就在股票圈聲名大噪，而這一切主要緣于2003年2月15日《中國證券報》頭版的一篇報道。該文首次披露銀河證券寧波解放南路營業部存在“漲停板敢死隊”，該漲停板敢死隊的1號人物徐翔自此進入公眾視野。

說起來，徐翔的成長道路還真不同于常人。1993年，17歲的小徐高中畢業，他沒有像同齡人那樣參加高考走進大學，而是懷揣父母給的3萬元現金入市，做起了職業股民。“我學習股票，看書，聽券商培訓，也看國外投資方法。三人行必有我師，對宏觀經濟也懂一點。”徐翔表示。

進入新世紀，隨著滬深股市走熊，徐翔開始琢磨短線套利技術。這批人以銀河證券寧波解放南路營業部為核心，成員20人左右，核心是徐翔、徐曉、張建斌等。徐翔對股市熱點非常敏感，操盤風格彪悍，經常大進大出。選中股票后，他們集中資金將股價突然而迅速地拉到漲停，之后往往再拉升一到兩個漲停板就大舉出貨。因為其操盤手法極為兇悍，打一槍換一個地方，決不戀戰，因此，這些人被市場稱為“漲停板敢死隊”，徐翔在成名后更被媒體封為“漲停板敢死隊總舵主”。

抄在地板上 賣在半空中

作為總舵主，徐翔的投資眼光與操盤水準毋庸置疑。他的每次操作都十分靈活，其慣用的招數就是跟莊，而且每每都比莊做得更精準。比如，一般莊埋伏個大半年吃個50%，徐翔往往在莊家正式拉升開始后，在主升浪中賺取最大一截，比如短短兩三個月吃進40%后火速退出，重新尋找新的目標。

徐翔操作的原則是，一向跟著市場走。他從來不買創新高的股票，因為對他而言，這太不安全。他看好一只股票后，寧可買個地板價。但他的盤感出眾，往往他買的時候就是爆發前夜，拋的時候也往往是近期最高點。這方面，抄底重慶啤酒可謂經典一役。

2011年年末，重慶啤酒乙肝疫苗揭盲數據失敗，連續11個跌停，一向在其中抱團炒作的大成基金被深套。徐翔認為，這是一次非常好的伏擊莊家的機會，于是在24元左右第一次抄底。二次揭盲失敗后，市場一片嘩然。重慶啤酒繼續跌停之旅，在20元左右徐翔再次入場抄底買入3000萬股。此后，重慶啤酒一路漲到40元，他在短短一個月內獲利數億元。

但徐翔畢竟不是神，有時難免失手。2012年，徐翔及其團隊，就曾折戟酒鬼酒，踏上“地雷”。當年11月23日，酒鬼酒被曝塑化劑超標，此后酒鬼酒連拉5個跌停板。根據酒鬼酒當年三季報，澤熙一號持有300多萬股酒鬼酒，成本應該在50元左右。5個跌停后，股價在30元左右，澤熙虧損6000萬元左右。對此，徐翔說：“看錯的時候、割肉的時候更多，是偷偷摸摸剁掉，及時止損。”

轉型陽光私募 踩點定增概念

近年來，隨著澤熙投資業績的增長，徐翔的名氣在資本圈內外也越來越大。也許是木秀于林風必摧之，社會上對其投資的質疑也不時出現，最大的疑問是：澤熙投資的業績到底來源于徐翔投資手段高明，還是有內幕交易、操縱市場之嫌，尤其是其投資風格從單純的低買高賣轉為積極參與定向增發之后。

2009年，徐翔在上海成立澤熙投資，此時，其掌控的澤熙投資的家族特征開始凸顯。工商數據顯示，澤熙投資為典型的家族企業，其股東為徐翔與其父母——徐柏良、鄭素貞。澤熙投資股東注冊資本5000萬元。其中，鄭素貞、徐柏良兩人的出資時間為2009年12月4日，出資額分別為2760萬元和240萬元；徐翔的出資時間為2013年10月24日，出資額2000萬元。備案信息還顯示，徐翔是公司總經理，徐柏良是執行董事，應瑩是監事。而該公司成立之初，鄭素貞為法人代表，應瑩則是徐翔的妻子。而澤熙系的其他公司，自然人股東都是徐翔的父母和妻子。

經過3年的發展，到2012年底時，澤熙的資金管理規模即突破100億元，規模僅次當時排名第一的上海重陽投資。從正式披露的信息看，澤熙投資可謂是陽光私募中中長期投資業績最優秀者之一。《甬商》梳理的信息顯示，2014年徐翔管理的4只基金產品，均排名私募前十，其中冠軍和亞軍都是徐翔管理的產品。而他也對重組股情有獨鐘，2014年他押寶東方鋯業、吳通通訊、中青寶、鵬欣資源等股票。其中，對于有關涉嫌操縱東方鋯業股價的傳言，徐翔在接受采訪時稱，他管理著至少100億資金，東方鋯業總投資額不過1000萬，他怎么會為這點錢去冒險呢？

據不完全統計，多家上市公司前十大流通股東中出現上述公司身影，除此之外，鄭素貞也是流通股東中常客，而徐翔、鄭素貞和應瑩曾聯袂出現在ST長油的前十大流通股東中，以此構成澤熙系。不僅如此，上海澤熙投資管理公司內部員工透露，華潤深國投信托公司的多個產品也屬澤熙系，如福麟1號、龍信基金通1號集合資金等。

圍繞定向增發概念股，徐翔的基本操作手法是，定向增發消息公布前買入，等到有關公司高送轉的消息出爐后立刻拋出。澤熙的員工也認為，徐翔的成功不是靠那些兇猛的股票，恒星科技、康得新、萊寶高科才是讓徐翔賺了大錢的股票，持股時間不過一年左右。

澤熙投資大手筆參與定增，甚至引發證監會關注。2015年6月26日晚，證監會發行監管部照例公布10家上市公司再融資申請的反饋意見，其中徐翔之母鄭素貞包攬大恒科技30億元定增預案格外吸引市場眼球。半年時間內，鄭素貞豪擲62億元分別介入赤天化、文峰股份以及大恒科技3家上市公司，30億元認購資金哪里來？證監會反饋意見提出，要求保薦機構和申請人律師核查，并就鄭素貞是否具備認購能力等發表意見。

“澤熙系的資本運作路徑已顯現。”2015年7月，一不愿具名的券商人士表示，澤熙系成立6年來，已經從快進快出的炒家、定增大王變成了謀求上市公司控股權的資本大王。而另一位證券業同仁亦表示，在資本市場上獲利頗豐之后，轉向實業或許是澤熙系亦即徐翔家族資本運作的新方向。

“股市里只有不斷進化，才能不被淘汰。”徐翔的這句話，或許是其投資生涯最貼切的寫照。