理財與消費

慷慨分紅

滬深兩市共有1969家上市公司發布了分紅送轉預案，只有55家公司只送轉股票，越來越多的公司開始加入到現金分紅的大軍中。擬每10股派發現金紅利超過10元的上市公司一共有15家，擬每10股派發現金紅利超過1元的公司有1042家。擬派發現金紅利（含已派現）合計約7391.79億元，同比增4.11%。31家企業股息率超一年期利率，茅臺派現最多，每股4.374元。上市公司積極分紅，既是監管層對市值管理、信息披露、分紅等新思路的推動，也是提高中小投資者的黏度的需要。

“避難天堂”垃圾債

寬松仍是目前全球央行的主基調，全球范圍內，負利率國債總額達2.36萬億美元，固定收益投資者也只能承擔更多風險。風險頗大的垃圾債竟然成了固定收益投資者的“避難天堂”。今年流入垃圾債ETF的資金達到90億美元，對于444億美元的市場來說極為可觀。連最保守的企業，如分別占據瑞士和意大利市場頭名的蘇黎世保險和忠利保險公司，都開始計劃買入次投資級別債券。低利率環境下，債市只有垃圾債值得投資，國債唯一能帶來收益的渠道就是做空。

117屆廣交會

第117屆廣交會累計出口成交1720.96億元，比上一屆下降9.64%，采購商減少0.7%。兩數字均佐證了今年外貿嚴峻的形勢。到訪客商中，歐洲減少17.88%，其他洲均增長，反映了歐元貶值的影響。具體到國家，美國制造業的回流，歐盟復蘇的疲軟，日本因為提升消費稅而導致的增速下滑、俄羅斯盧布的大幅貶值以及新興市場的增速放緩，都對采購商到會有負面影響。印度、韓國和南盟等地區的采購商人數增加。“一帶一路”沿線國家采購商與會人數增長0.8%，占與會人數的43.81%。

房子與礦產

5月5日，澳聯儲宣布降息25個基點至2%，為歷史最低水平。此前多方預計，澳聯儲可能會考慮房地產泡沫而推遲降息。澳聯儲面臨的關鍵挑戰是，一段時間內，房價增長一直超過家庭收入的增長，降息可能令房價增長更快，并導致房地產泡沫。而隨著大宗商品暴跌，澳大利亞的礦產業陷入冰凍。為刺激出口，降息以壓低匯率成為央行的首要目標。自2013年4月，澳元兌美元經歷兩輪下跌，4月曾跌至0.75，隨后卻反彈至0.80。澳大利亞人口少，印度、中國移民眾多，房價的上漲或非泡沫，而實體經濟的下落卻是真實的。

“財富效應”與“擠出效應”

股票價格的上漲通常會使投資者財富增加，金融安全意識增強，繼而刺激消費開支，最終支持經濟增長。今年，亞洲股市普遍大漲，消費卻未見強勁。中國一季度零售銷售增速為10.6%，韓國和新加坡零售增速分別放緩至5.7%和7.4%。實際薪資增速下降拖累了消費：2013年前增速為3.3%，2014年降為2.0%，中國香港和菲律賓人的購買力去年甚至出現了下降。另外，上漲的股市增強了股民對未來收益的預期，導致對股市的更多投資而非增加消費，這可視為股市上漲的“擠出效應”。在投資渠道仍然有限的中國，愈發突出。