中國經濟轉型如何走好下半程？

呂天琳

“如果說中國經濟轉型在前幾年只是走過了上半程，近期正在進入下半程，很可能面臨更困難的局面和更嚴峻的挑戰。在正確認識的基礎上，主動適應并引領經濟發展新常態，是轉型下半程的中心任務。”劉世錦說。

他認為，從需求的角度來看，高投資要調整到位;從供給的角度來看，必須大幅度去產能。這樣才能和已經下降的需求相適應，才會找到中高速增長的均衡點，這就是中國經濟的“轉型再平衡”

今年上半年，中國經濟增速出現轉折，降至近年來的最低水平，高增長、高投資模式即將觸底;在制造業方面，產能過剩問題亟待解決;此外，在互聯網+的推動下，“大眾創業，萬眾創新”掀起高潮。這些都是經濟轉型的具體體現。

就今年上半年經濟數據以及宏觀經濟走向等問題，《中國新聞周刊》在7月20日專訪了國務院發展研究中心前副主任劉世錦。

劉世錦自1994年4月起在國務院發展研究中心工作，長期致力于經濟理論和政策研究，其研究內容主要涉及企業改革、經濟制度變遷、宏觀經濟政策、產業發展與政策等。

7%的增長速度在可接受范圍之內

中國新聞周刊：你如何看待2015年上半年經濟增速回落到7%？

劉世錦：7%的增長是最近一些年來的新低，但增長態勢總體平穩，就業狀況較好，居民收入增長與經濟增長大體同步，而且農村居民收入增長更快一些。更重要的是，中國的經濟結構正在經歷著具有長期意義的轉折性變化，正在轉變為更多地依靠消費、依靠服務業、依靠內需、依靠要素生產率提升的經濟。

經濟發展轉入新常態后，所面臨的問題、矛盾和挑戰必然多于其他時期，但中國經濟在過去一年的時間里能夠穩住陣腳，守住底線，且結構轉型取得實質性進展，不論從中國自身來看還是從國際比較的角度來看均屬不容易。總的來說，7%的增長速度在可接受范圍之內。

中國新聞周刊：最近，你領銜開展《中國經濟十年展望2015-2024：攀登效率高地》課題的研究，請問開展該課題研究的背景是什么？

劉世錦：《攀登效率高地》這本書是關于中國經濟增長研究的連續性成果。研究內容以十年為框架，觀察在未來十年時間里，中國經濟增長的基本狀態，同時書中會列有一些重要指標。

在這個框架的基礎之上，我們分析預測短期的經濟態勢，包括上一年經濟增長的狀況，以及下一年經濟增長的前景，再過一年，根據情況的變化，對十年增長的框架做一些調整，然后再次做一個短期分析。

《攀登效率高地》這本書中，基本判斷中國經濟進入新常態后，經濟增速由過去10%左右的高速增長轉入中高速增長的階段。下一步要解決的一個根本性的問題，是如何提高全要素生產率，這不僅僅是哪一個部門或者是哪一個方面要做的，而是幾乎涉及到所有的領域和部門的問題。

中國經濟仍未探底

中國新聞周刊：你提到，中國經濟要實現“轉型再平衡”，請具體闡釋這個理論。

劉世錦：首先是它的基本含義。中國過去三十多年經濟高速增長，特別是過去十幾年的高速增長有一個基本的供求架構：需求方主要依靠高投資帶動，包括基礎設施、房地產、汽車工業和其他一些新興的消費領域;和它相對應的供給方也依靠一些重要的行業，主要是重化工業。這次經濟增速回落，首先在于需求端開始回落，投資的增長速度在下降。

中國經濟的高增長主要依賴于高投資，高投資在過去幾年主要由基礎設施、房地產和制造業投資這三項構成，大概占中國投資領域的85%左右;而制造業投資又直接依賴于基礎設施、房地產和出口。所以有一個通俗的說法，就是高增長觸底依賴于高投資觸底，而高投資觸底又主要取決于基礎設施、房地產和出口這三只“靴子”落地。

目前來看，出口和基礎設施這兩只靴子基本上已經落地，第三只靴子房地產從去年開始有一個回調，隨著今年以來政府出臺了一些政策，原來下行的態勢現在也有所緩和，有些地方還出現了房價上漲。但總體來說，因為這次調整還未到位，今年全年房地產的投資如果能保持一個正的增長就相當不錯了。今后一兩年內可能會出現房地產投資負增長的局面，當在再次恢復正增長時，房地產就調整到位了，這時高投資也就基本調整到位了。

第二層意思是從供給的角度來講，主要與重化工業有關。最近幾年重化工業和需求下降相適應，有所回調，但由于回調幅度不夠，出現了通貨緊縮的問題。通縮集中表現為工業品出廠價格已經連續40個月負增長。造成這種狀況的主要原因，并不是中國流動性不足，而是因為重化工業調整緩慢，出現嚴重的產能過剩現象，導致突出的供大于求問題。

同時，伴隨著PPI的回調，企業的盈利水平也出現了負增長。這類行業比較集中的地區，財政收入也大幅度下滑，地方經濟面臨很大壓力。

要想改變這種狀況，就必須在減產能方面做出大力度、實質性的動作。我們大概做了一個測算，煤炭、鋼鐵等過剩的產能已經超出需求值20%～30%左右，只有按照這個幅度去產能后，才能夠達到一個平衡，PPI才能恢復正增長，企業才能恢復盈利。

總的來說，從需求的角度來看，高投資要調整到位，從供給的角度來看，也必須大幅度去產能，這樣才能和已經下降的需求相適應，才會找到中高速增長的均衡點，這就是所謂的轉型再平衡。

中國新聞周刊：當前中國經濟的轉型再平衡處于哪一階段？

劉世錦：從需求的角度來講，目前還沒有調整到位。剛剛提到在房地產等領域今后有可能會出現投資負增長的情況，基礎設施投資的增長速度也可能有所降低，所以這個底現在還沒有探到。估計在今后一兩年時間內，會有可能探明底部。

減產能就是穩效益

中國新聞周刊：過剩產能的調整，對地方政府財政收入會有哪些影響？

劉世錦：現在一些煤炭、鋼鐵企業較多的地區產能嚴重過剩，如果不去產能，產品價格就會太低，造成企業大面積虧損。

在煤炭行業，現在80%以上的企業都呈虧損狀態，煤炭企業多的地區，地方政府財政就有困難，所以這些地方一定要減少產能。關閉一些企業，把20%～30%的產能去掉后，供給的減少才會使得價格回升，價格回升以后，地方財政狀況才會有所好轉。

從這個意義上來講，在地方穩增長和穩效益之間要做出一個選擇。所謂穩增長就是保證GDP的增長速度，保持穩增長要求煤炭的產量不能減少;但如果不減少，價格就會保持在一個低區間內，企業一直是虧損狀態，地方財政就會減收。所以只有減產能，企業才能恢復盈利，財政收入才能恢復增長。所以減產能就是穩效益。

中國新聞周刊：如何有效地實現減產能？

劉世錦：我提出了“等比例減產+配額可交易”的方案，即國家實施地方等比例減產，同時允許減產配額交易。

具體來說是國家出面搞一個減產能的總量配額方案，提出總減產目標，在現有的產能數據下按地區、等比例劃分，下達減產指標。但為了體現市場經濟優勝劣汰的原則，允許各個企業對指標進行交易。這就意味著，競爭力較強的企業可以購買其他地區競爭力較弱的企業的配額。

這樣，從總量上來看，產能是可以減下來的。與此同時，好的企業有更多的發展機會，而減產能較多的地區也會得到相應的補償。

但正常情況下應該是市場機制起作用。目前產能嚴重過剩，價格低迷，一部分企業經營不善，競爭力較差。企業在發現這些問題后，正常情況下已經到了需要關閉的階段，但在中國特定的體制環境下，市場機制不能夠有效起到作用。所以上述提及的國家進行總量減產、下達配額的辦法是一個次優的辦法，是在市場不太起作用的情況下，從特定國情出發采取的一種辦法。

中國新聞周刊：這樣是不是會出現實力較強的國企減產能較少，而一些民企因實力稍弱，就不得不減掉更多產能？

劉世錦：這個情況比較復雜。例如，目前在煤炭這類行業里國企較多，所以在一些產煤大省，國企占據了主體地位。但我們強調的是，減產過程中讓效率高的企業兼并效率低的企業，國企有高效率企業和低效率企業，民企亦然;另外，國企中的相當一部分企業也是上市公司，是我們所說的混合所有制企業，在減產過程中他們也要積極推進改革，轉換自己的經營機制。

我們所主張的兼并是真正具有市場競爭力的優勢企業去兼并一些效率相對比較低的劣勢企業。

中國新聞周刊：兼并過程中企業會遭遇一些困難，應該如何應對？

劉世錦：產能嚴重過剩的行業在調整中會遇到一些困難。比如，企業關閉會面臨職工下崗、轉崗問題，還有一些企業會面臨壞賬如何處理的問題等。對于這些問題的出現，我們建議國家給出一些支持性政策，例如可以設立一個支持調整嚴重產能過剩的基金，對于企業下崗職工再就業、企業的兼并重組給予一定支持。

低效率洼地有可能成為新的增長點

中國新聞周刊：在經濟下行的情況下，應該注意哪些問題？

劉世錦：在投資觸底的過程中，要防止下滑過快的現象產生。最近，國家也在采取一些穩增長的措施，除了關注那些傳統的增長點，比如基礎設施建設外，眼界要放得更寬一些。

由于體制機制的原因，要素流動不順暢，我國經濟中存在不少低效率洼地。要加大對低效率洼地的關注，從這些領域中間挖掘潛力。

關于房地產下一步還有沒有潛力這個問題，以京津冀協調發展為例，北京市區和天津市區恐怕沒有潛力再蓋更多的房子，但在北京和天津、北京和唐山的中間地帶，可以設想建成30至50個可容納5至10萬人的小城鎮。在這些地方蓋一些樓房，房前屋后可以種花、種草、種瓜、種菜，適合城市中的老年人居住。居住在小城鎮生活成本相對較低，空氣又比城市中好，交通也便利，如果居民想進城，開車只需要一個多小時，坐高鐵可能也只需要20分鐘左右。

除此之外，目前城市中的一些工廠和企事業單位其實并不適合坐落在鬧市區，相比之下，上面提到的中小城鎮更適合于發展制造業，如果將一些工廠和企事業單位轉移到這些中小城鎮中去，相應的一部分就業人口也可以跟著轉移出去。

我們過去搞城鎮化建設還沒有擺脫老思路，下一步真正要按照一個現代化的、網絡化的城市結構來改造現有的城市布局。也就是說在京津冀城市帶中間，重點要在大城市與大城市之間做文章，建立起一種城市網絡，將人的居住結構、生產結構做一個大調整，這樣就會帶動一大批新的建設項目的發展。

現在提到的城鎮化是要走一條新道路，關鍵在于建立一個現代化的高效率的城市帶，重點是在原有的大城市中間做文章。這里涉及到了農村土地制度改革的問題。農民要適當進城，城里人也要下鄉，這個鄉是指大城市中間的鄉鎮。通過改革，使城鄉之間人員、資金、土地等要素要充分流動，進一步優化配置，這樣將有效拓寬房地產等行業的發展空間。

中國新聞周刊：說到資源配置，在實現轉型再平衡期間，資本市場應該發揮什么作用？

劉世錦：資本市場對經濟轉型有重要作用。以互聯網+為例，要在某個領域進行嘗試，如果試10次，可能七八次都是失敗的，在這個過程中想要得到銀行的資金支持很難，因為銀行并不會為這類項目提供資金服務。

互聯網+需要風險投資、PE等方式進行，這就要求中國整體金融結構進行大的改革。過去以間接融資、銀行體系為主的金融結構要逐步轉型，以后會更多依賴于直接融資，進一步擴大股權融資的比重。由于股權融資的比重相對較低，所以整體來看，中國企業的負債率相當高，改變這種狀況也需要資本市場有更大發展。

最近幾周股市的大起大落，對資本市場發揮其對經濟轉型的積極作用可能會產生不同程度的負面影響。一個理想的金融體系是能夠更多依靠市場的力量推動資本市場的平穩發展，進而對產業轉型升級和創新發展提供有效服務。

（本刊記者岳巍對此文亦有貢獻）