貨幣政策中性適度 信用風險仍需防范

宗軍：當前我國經濟仍面臨下行壓力，請問各位專家對國內經濟的整體發展趨勢作何預測？主要驅動力和可能的風險都有哪些？

祝寶良：最近大家都對三、四季度還有明年經濟的情況比較關注。首先我講一下三季度的情況。投資還在往下走，消費基本穩定，物價水平（CPI）也穩定在2%左右。另外，出口情況不是很好，電力的數據還在下降，交通運輸量也在下降。預計三季度的GDP增速偏弱一些。

目前宏觀經濟存在的六大問題仍待解決。

第一，產能過剩問題沒有解決。中國的產能過剩問題講了很多年，一直沒有解決，現在產能還在增加。哪些產能過剩？主要是鋼鐵、有色、化工、建材、煤炭這些行業。而另外有些行業有需求卻又發展不起來，像電信行業最近的調整就有很多爭議，另外教育、文化、旅游等行業管制太嚴，發展也緩慢。

第二是房地產。房地產是否還處在調整當中？現在大家看法不一，目前看來今年和明年的房地產行業還要繼續調整，最樂觀可能是在明年調整到位。

第三個問題是地方政府融資能力下降。過去我們說地方政府融資有三個渠道，即招商引資、通過平臺公司融資以及土地出讓收入。但現在招商引資乏力，土地出讓收入下降很快，而融資平臺有43號文在進行處置，地方政府的三個融資渠道沒有了，一些地方政府出現了不會干、不想干、不能干的問題，就是所謂的不作為問題。另外，中國的財政政策效果不好，原因之一就是地方政府傳統融資模式效果大大減弱了，新的融資模式卻沒有起來，所以這中間就有風險。……