從“一帶一路”看人民幣國際化

“一帶一路”是中國的倡議，但能不能在“一帶一路”上形成合作模式，這還需要探討。在我看來，其中一個很重要的概念就是貨幣的合作，“一帶一路”，貨幣也要進行合作，其核心內(nèi)容就是本幣化與貨幣互換。在這個過程中，人民幣作為本地區(qū)最堅挺的貨幣，預示著這個本幣化的進程在很大程度上將是人民幣國際化的進程。

從2009年7月2日實行跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算開始，人民幣國際化這五年的進展遠遠超出了當時這些參與者、設(shè)計者的想象。目前跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算已占到中國對外貿(mào)易的15%，人民幣已經(jīng)成為全球僅次于美元的第二大貿(mào)易結(jié)算貨幣，全球第七大支付貨幣。

為什么會這樣？我認為，這是因為它不僅僅是中國所需的人民幣國際化，更多的是國際合作的需要。在“一路一帶”相關(guān)地區(qū)有個金融原罪，目前的國際貨幣體系是二戰(zhàn)后的一個成果，以美元為中心，這個貨幣體系在亞太地區(qū)出現(xiàn)了很多問題，主要表現(xiàn)為三個錯配。第一，貨幣錯配。“一帶一路”上的很多國家走的是出口導向型道路，出口活動基本是以美元計價，這意味著一旦美元出問題，國與國之間貿(mào)易都沒法做了。第二，期限錯配?！耙粠б宦贰眹矣写罅康幕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求，需要大量長期資本投入，但是以往都是短期資本。第三，結(jié)構(gòu)錯配。全球的外匯積累儲備最多的是“一帶一路”地區(qū)，也是儲蓄率最高的地區(qū)，收到外匯，主要是美元后又都投放回美國，然后美國金融機構(gòu)反過來再把外匯投到這個地區(qū)。儲蓄率高的地區(qū)不能動用自己的儲蓄，反而需要外面來投資。

其實早在十幾年前，亞洲金融危機的時候，人們就已經(jīng)意識到這些問題，建立所謂“清邁機制”也是為了改善這種錯配。不過，2007年金融危機爆發(fā)后，這些錯配問題更加凸顯，也就加快了這個地區(qū)的貨幣合作，這就構(gòu)成了人民幣國際化快速發(fā)展的背景。

與其他國際貨幣相比，人民幣似乎不具備國際化的條件，但可以國際化，很大程度上是因為它適應了國際需求。這樣一來，也就可以理解，為什么人民幣國際化從對東盟和港澳地區(qū)的貨物貿(mào)易開始，從跨境貿(mào)易結(jié)算和支付工具開始，然后擴展至服務貿(mào)易，對外投資，地區(qū)范圍也從港澳擴展至全球。

目前人民幣使用國家已有170多個。未來人民幣國際化會怎么來做？在我看來，它為“一帶一路”的合作共贏創(chuàng)造了一個新的契機。它打造了一個金融服務網(wǎng)絡，并且在這個網(wǎng)絡上已經(jīng)開始出現(xiàn)金融服務的機構(gòu)——金磚銀行和亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，形成了一系列區(qū)域的金融合作機制，而這也必將把人民幣國際化推向一個新的階段。尤其是，“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施的合作非常重要，它需要長期資本的服務，也就意味著人民幣在資本項下開始輸出。

我們預計2015年或2016年，人民幣國際化，在資本項下，最核心的就是大項目的融資。過去我們提供基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，一手交錢一手交貨，但在新的合作中，典型范例是和泰國合作，高鐵換大米，人民幣在其中作為計價工具來使用，泰國用大米支付，中國用高鐵出口，從而實現(xiàn)了共贏互利包容。這是“一帶一路”這個合作中最本質(zhì)的區(qū)別于其他自貿(mào)區(qū)其他雙邊多邊協(xié)定的一個新機制的創(chuàng)造。

另外，人民幣全面可兌換的問題，上海自貿(mào)區(qū)的安排下，我們已經(jīng)看到了曙光。下一步，我們預計在三年內(nèi)大概可以基本恢復其兌換性，為“一帶一路”的經(jīng)濟發(fā)展做出更好的貢獻。