震蕩行情下的板塊投資機遇

在面臨貨幣政策寬松和市場振幅逐漸擴大的情況下，投資者將更加注重板塊的選擇。

政策利好不斷刺激著股市高漲，各板塊出現普漲，大多數股民都獲得了不錯的收益，市場人氣熱得發燙，股市似乎已提前進入盛夏。但五一剛過，在5月5日、5月6日股市大盤跌近300余點，結束了單邊大漲的行情。在面臨貨幣政策寬松和市場振幅逐漸擴大的情況下，投資者將更加注重板塊的選擇。

環保行業主題不變

環保部部長陳吉寧在兩會上接受媒體采訪時表示，環保是當前和今后拉動經濟增長的一個重要推動力。中國在未來幾年的環保投資需求非常大，大概8萬億～10萬億元的水平上，而且這個投資沒有重復建設，長期受益，是一個好的拉動經濟增長的動力。

有券商分析師指出，環保將是未來幾年的熱點，直接受益的是大氣治理、污水治理、土壤治理、環保設備、環境治理第三方運營等幾大行業，間接受益的行業主要有特高壓建設、新能源并網增加以及新能源汽車。

在環保各細分領域中，水處理行業最被市場關注。國泰君安分析師黃琨指出，《水污染防治行動計劃》的出臺，將使水處理行業迎來黃金發展期。水污染治理已成地方環保治理的重頭戲，預計總投資達2萬億元的水處理行業將迎來大發展期。

“在‘水十條’出臺的利好刺激下，環保板塊尤其是水處理板塊在政策出臺前后有反復活躍的表現?！睎|莞證券黃秀瑜表示，建議繼續積極關注受益于政策催化的水處理板塊和估值較低的細分行業龍頭個股?！八畻l”出臺將有利于促進污水處理市場擴容，加之近期污水處理收費標準上調，利好污水處理運營類公司。其建議短期重點關注受益于政策催化的水處理板塊和水務板塊個股，如碧水源、興蓉投資、武漢控股、國中水務等。

民族證券分析師李晶認為，當前雖然眾多污染企業安裝了污染減排設施，但不代表正常運行，從權責分開的角度看，環境第三方治理將成為發展趨勢，也是政府大力提倡的方向，企業將污染治理設施外包給環保企業，達標責任由環保企業承擔，運營企業將直接受益，建議關注大氣治理、脫硫脫硝除塵工程及運營公司，如國電清新、龍凈環保、三維絲。

土壤治理也被券商所關注。海通證券分析師鄧勇表示，目前環保部正在起草土壤污染防治法，制定土壤污染防治行動計劃，結合正在出臺的“土壤十條”，土壤概念股有望接替水務板塊，成為市場后期炒作熱點，可關注土壤修復公司，如高能環境。

除了上述四大行業直接受益外，平安證券分析師侯建峰指出，在環?；{下，間接受益更多的體現在特高壓建設、新能源并網增加以及新能源汽車占比提升等多個方面。

能源互聯網板塊：穩增長與“互聯網+”的結合

2015年3月5日兩會上，李克強總理所作的政府工作報告中，多達8次提及了互聯網，其中，第一次從國家層面提出了制定“互聯網+”的行動計劃。作為能源與互聯網有機結合的一部分，智能電網將打響能源互聯網這一革命性戰役的第一槍。

基建穩增長需求迫切，能源互聯網投資恰逢其時。在政府短期內對經濟保7有剛性需求的情況下，穩增長的重要程度似乎再次超越了轉方式與調結構。市場對于政府依靠財政發力來抗擊通縮的力度可能是市場所沒有預期到的，同時我們也強調需要關注電網等有資金保障的基建類項目的主題投資機會。在經濟“保7”的剛性需求下，智能電網成為政府基建投資穩增長的一個重要抓手。

面對環境與資源問題的雙重考驗，能源互聯網肩負重任。在發展電力能源的戰略性部署下，不管是火電還是其他新能源電源，以特高壓遠距離輸電為依托的智能電網都是解決、化解包括東部火電污染嚴重、耗電量與地區資源稟賦不匹配等一系列問題和障礙的關鍵橋梁。

新電改方案落地，能源互聯網發展迎來重要契機。隨著電改的逐步深入，區域性、全國性乃是全球性的能源互聯互通網絡也將隨之逐步建設、完善。能源互聯網在我國仍處于發展初期，預計未來一段時間內，仍將以區域性模式進行試點建設。業內人士認為處于發電和售電環節的企業在數據采集等方面具備先天優勢，同時部分以合同能源管理為主業的公司，也在重點開拓這一領域的市場。

華泰證券推薦能源互聯網主題投資方向可關注：新能源汽車充電樁，如奧特迅、萬馬股份、上海普天；儲能及分布式發電，如陽光電源、智慧能源、中利科技；智能電網電力自動化系統，如國電南瑞、國電南自、許繼電器；智能電網互聯網化信息系統，如東方電子、奧維通信、遠光軟件、積成電子、海聯訊。

醫藥板塊將迎機遇

日前，發改委會同衛計委、人社部等部門聯合發出《關于印發推進藥品價格改革意見的通知》，決定從2015年6月1日起取消絕大部分藥品政府定價。《通知》規定，除麻醉藥品和第一類精神藥品仍暫時發改委實行最高出廠價格和最高零售價格管理外，對其他藥品政府定價均予以取消，不再實行最高零售限價管理，按照分類管理原則，通過不同的方式由市場形成價格。

業內人士認為，藥價放開后，大部分藥品的價格仍然受到招標競價及醫保支付限價的限制，未來仍將呈現下降的趨勢，但利好品牌OTC企業和血制品行業，創新藥也有望受益。

在新形勢下，品牌OTC有望迎來復興。首先，最高零售價放開，溢價能力最強的品牌OTC最易提價，價格天花板升高，提價也將減少終端攔截；其次，電商的興起帶來流通環節的巨大變革，終端攔截將成過去時。一方面，電商渠道下消費者主導權加強，品牌藥優勢明顯；另一方面電商降低渠道費用，提高藥店品牌藥獲利能力，品牌藥將重獲青睞。目前，藥價放開迫在眉睫，電商發展日新月異，品牌OTC企業有望持續受益；第三，品牌OTC企業優勢將進一步顯現。品牌優勢明顯、終端控制能力強，并積極布局線上業務的OTC企業，這類企業在藥價放開后最易提價，在電商領域優勢也最為明顯。

品牌OTC企業多為國企，國企改革也有望激活企業內生活力。具體來說，長江證券推薦關注云南白藥、江中藥業、中新藥業、仁和藥業、華潤三九、東阿阿膠、同仁堂、片仔癀、羚銳制藥、馬應龍、健民集團等。

藥價放開，血制品有望量價突破。血制品行業是受量、價兩因素管制的新興行業，2001年國家不再批準新進企業筑高行業壁壘，基因重組產品研發進度緩慢，短期替代趨勢較小。量或價的放開，將推動行業的蛻變。

目前國內單位血漿最多可產8個產品，海外最高28個，綜合利用率的提升意味著同等成本下變廢為寶的額外收益。目前國內龍頭規模優勢初步確立，研發有望突破。隨著國家最高零售價放開，下游需求釋放，預計提價潛力在20%～25%。雙重效應將推動行業龍頭毛利率質的跨越，長江證券推薦可關注：華蘭生物、博雅生物、天壇生物、上海萊士、ST生化等。

（股市有風險，投資需謹慎；文中提及個股僅供參考，不做買賣建議。）

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環保將是未來幾年的熱點，直接受益的是大氣治理、污水治理、土壤治理、環保設備、環境治理第三方運營等幾大行業