股市還要牛多久？

當身邊的問候語從“吃了嗎”變成“賺了嗎”，中國的炒股浪潮已經席卷而來。

毫無疑問牛市已經到來，據說在人80年的一生中，遭遇牛市也不過五次，過一次少一次。如果不想在牛市結束時后悔，那么，在有限的牛市浪潮中學會游泳，也就成了練就財富智慧的必經之道。

這是新媒體時代的第一次牛市。股市剛開始瘋漲時滿倉踏空的人們剛醒過味來，隨即蜂擁而至。據中國結算統計，2015年第一季度，新增股票賬戶同比增長433%，達到795多萬戶，其中，80后成為主力軍，占62%，55歲以上人群也有一定比例，達5.2%；從持股看，90%以上賬戶持股市值50萬元以下。

中國人的“聰明”跟“過于聰明”之間僅隔一線。證監會越提示風險，人們越相信股市會大漲。人們從歷史中學到的教訓就是：數一數“十二道金牌”已經發到第幾道了？

股市有風險。老股民經歷過真金白銀的血的教訓自然是明白的，而以80后為主力軍的新股民自然是不明白的。無論如何，學習都有代價，在牛市中學習更考驗人性。必須要看清楚的事情是：牛市還會牛多久？

準確把握頂層設計的意圖

中國的股市是“政策市”。學習了解政策的方向，準確把握頂層設計的意圖，可以說是繞不過去的入門訓練。

當下股市被架入國家戰略，中國經濟進入“新常態”的背景不可不知道。新常態下經濟增長速度下滑、經濟結構調整經歷陣痛期，社會資金如何實現重新配置？

從自貿區到互聯網+，從“一帶一路到京津冀一體化，從國企改革到中國制造工業4.0……這些由國家打造的內涵和概念，通過股市融資輸血，順利實現了房地產下滑背景下的居民資產重配，巨量的銀行存款進入市場。央行行長周小川公開表示，“資金進入股市也是支持實體經濟”。

4月30日召開的中央政治局會議，點出了二季度穩增長的“大招”，招式涉及降稅清費、重大基礎設施項目等投資、貨幣政策、擴大消費、房地產健康發展、創新驅動、國企改革、京津冀協調發展八個方面。也就是說，這些方面將成為二季度資金流動的方向。

另一個需要特別注意的，就是從去年就開始不斷提及的新股發行注冊制改革。在2013年11月30日，中國證監會發布《中國證監會關于進一步推進新股發行體制改革的意見》，這是逐步推進股票發行從核準制向注冊制過渡的重要步驟。2014年兩會期間，肖鋼曾表示，證監會2014年的主要任務之一，就是研究注冊制實施的方案。由于實施注冊制的前提是修改《證券法》，因此今年肯定不能實施；如果2015年《證券法》修改完成，那么注冊制就能實施。

高層對新股發行注冊制改革是長期籌劃、勢在必得。通過對注冊制的改革，建立一個更為健康、更市場化的股市，是支撐本輪牛市的一個主要邏輯。

一些必須注意的信號

政策股市必須注意政策信號，十二道金牌的往事不可忘記，《人民日報》社論的威力仍然巨大。老股民炒股已經習慣讀黨報看風向。

從本次牛市以來證監會和《人民日報》所發社論綜合來看，政府的愿望是熊市變牛市，是穩重的牛而不是“瘋牛”。但是國人聽聞并揣摩高層消息后蜂擁而至的情形或許讓政府都覺得“太過頭了”，必須控制住瘋漲的勢頭。

《人民日報》3月30日也罕見發布兩篇文章評論股市，認為股市不懼經濟下行壓力已經處于牛市之中，并且含金量在提高。股市走牛對于經濟全局有不可小視的“紅利”。《A股已處牛市中 把握牛市“紅利”》刊出后上證指數上漲2.59%，《股市震蕩不改“慢牛”趨勢》刊出后，上證指數上漲1.66%。

就“快牛變慢牛”，4月以來證監會四次提示股市風險，也是今年第六次提示。4月16日：肖鋼提示牛市風險：投資者需守住底線 切勿跟風盲從。4月17日：證監會再次警示風險，回應大量新股民入市。4月23日：證監會投保局三方面提醒新股民：股市有風險。證監會表示，對于近期“全民炒股”的熱潮，一直在關注。

四次提示并沒有遏制住新股民入市的熱情。然而五一小長假剛過，股市就以連跌的態勢，給新股民上了一課。“慢牛”就是“慢牛”，大家的步子太快了，要跌跟頭。

想知道牛市還要牛多久嗎？請認真觀看新聞聯播和閱讀《人民日報》。

抓準熱點才不是賭博

如果存了一顆賭博的心進入股市，那就擺脫不了賭徒的心態。不妨來尋找熱點，就算犯點錯起碼也出不了大圈。

本期特別策劃給出了六大政策股，包括：央企合并、“一帶一路”、自貿區擴容、京津冀一體、長江經濟帶、土地流轉與城鎮化。詳見后文《牛市贏利 吃透六大政策股》。

首先是基礎建設。由“一帶一路”、京津冀和長江經濟帶等概念帶出來的新一波基建投資熱潮正在興起。有觀點認為地方可能掀起繼1992年（南巡）、2003年（新政府上任區域振興）、2009年（四萬億）年之后的第四次基建投資熱潮。

據財政部測算，京津冀一體化未來6年需要投入42萬億元。多家機構一致認為，這將給房地產、建材、環保等板塊帶來確定性投資機會。申銀萬國宏觀分析師李慧勇說，預計加快推進京津冀一體化協同發展時，新能源產業、節能產業、環保產業、循環產業、生態修復產業、生態農業將獲得新的投資機會。

國有企業整合重組，央企合并不能不關注。高鐵和核電領域之外，還有更多國家鼓勵整合的企業，如有一定國際競爭力、產品附加值比較高、行業內存在同質化競爭等行業內的企業。還要注意到央企上市公司高管薪酬制度改革。中國遠洋、工商銀行等年報披露開始按照國家對中央企業負責人薪酬改革的有關規定執行。股權激勵也是薪酬制度的主要拼圖。華泰證券等年報披露對高管人員及業務骨干進行股權激勵，從而充分調動高管人員及業務骨干的積極性。

“互聯網+”仍然值得注意，《人民日報》評論也提到了鼓勵青年創業，創業集中領域自然與互聯網相關。“互聯網+”帶來的信息產業基礎設施建設也是其中應有之義。

牛市還能看多遠？

如果說新聞聯播和《人民日報》的信號過于晦澀，更明確的信號可以從以下幾個方面來看。

房地產銷售的情況有沒有持續好轉，地產投資的情況怎么樣。房地產只要沒有徹底翻身，資金就不會大量流出。截至本刊截稿，多地樓市繼續升溫，五一小長假期間，一二線城市成交量上漲，二三線城市回升不甚明顯。預計一二線城市的房地產市場環比4月再次出現上漲情況。房地產初步回暖，后市反彈尚不能確定。

基礎建設增速如何。看政府的大規模刺激投入，能否將基建投資重現30%以上的高增長。目前地方上熱情肯定有，但是短期內融資仍然未知。如果政府有大規模刺激，出現中國版QE放量，從而導致CPI上行到3%以上，迫使央行貨幣被動緊縮的話，牛市就有大風險。

新股發行注冊制改革是否成功。一旦大規模IPO開始，股價跳水的可能性就會大增。

讓中央財經大學中國企業研究中心主任劉姝威來預測下。她認為：由于轉型預期與資金從銀行到股市的大轉移，上證指數最晚明年上半年破萬點。

給新入市股民一些建議

種下了豆子，不要每天去翻看它什么時候發芽。明白春播秋收的道理，看好了，低位進，等高位到來。不要一點波動就大呼小叫要死要活。

不要賣房去炒股。沒有一個專家會建議新股民賠上身家性命去股市賭一把，證監會對散戶股民的建議也是不要借錢、賣房去炒股，就算大膽預測股市要上一萬點的劉姝威也鄭重強調：不要賣房炒股。

不要認為自己運氣爆棚。總想著最低位買、最高位賣的人，總會錯過合適的機會。給自己定一個合適的期望值，達到市場的平均水平就是最好。

關心時事。對政治一向不感冒的同學們趁這個時候關心時事不是壞事，最起碼知道中央最近有些什么重大舉措，股市是往上走還是調整還是有什么預警，做到心里大致有數。

5月2日的伯克希爾公司股東大會上，巴菲特對中國投資者建議，價值投資是永恒的原則。面對中國A股最近的瘋狂表現，巴菲特說，“當人們對股票太過熱情或者太過沮喪的時候……這兩種極端狀況對社會而言都不是太好。”

巴菲特和芒格都對不做價值投資的行為表示不解。芒格說如果更多的靠近價值而不是參與投機浪潮，中國市場會有更好的表現。

投資大師其實為投資者和股民們給出了最終的答案：價值投資。

抽文

如果存了一顆賭博的心進入股市，那就擺脫不了賭徒的心態。不妨來尋找熱點，就算犯點錯起碼也出不了大圈。