2850點以來反彈最快和最慢的股基 緣何最快反彈45.88% 最慢虧損6.44%

10月26日，上證綜指收盤3429.58點，這個點位，相較8月26日上證綜指最低點2850.71點反彈幅度已高達20.31%。

市場人士認為，促成這波反彈最主要的原因緣于央行8月25日宣布下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。如果這觀點正確的話，顯然，反觀一下8月26日至10月26日（10月24日央行再次宣布下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率）這個區(qū)間反彈最快和最慢的基金，無疑有助于基民在年內第三次“雙降”實施后選擇持有哪些好基金。鑒于此，《投資者報》數據研究部對全市場成立于2月26日前（距離8月26日已完整度過6個月建倉期）、股票上下限60%～95%（銀河證券分類）的478只偏股型基金（以下簡稱“股基”）在8月26日至10月26日區(qū)間（以下簡稱“區(qū)間”）復權單位凈值增長率的情況進行了梳理與排序。

《投資者報》依據Wind數據所做的統(tǒng)計顯示，納入統(tǒng)計的478只股基中，249只股基的區(qū)間復權單位凈值增長率跑贏了大盤漲幅，占比高達52.09%。唯一1只區(qū)間復權單位凈值增長率為負數的股基是西部利得策略優(yōu)選，為-6.44%。

“盡管短期內市場有調整風險，但至年底前仍看好市場。中期來看，年內的流動性目前看沒有進一步惡化風險。四季度行情相對樂觀，看好前期漲幅相對落后，后續(xù)有催化劑的彈性品種，如軍工；以及盈利有一定加速，估值匹配，存在預期差的行業(yè)，如環(huán)保、農業(yè)。”華泰柏瑞研究部在近日發(fā)布的最新投資策略報告中表示。

249只股基兩月上漲逾20%

Wind數據顯示，截至10月26日的兩個月以來，全市場上千只主動管理型偏股基金單位凈值區(qū)間漲幅為14.22%，整體表現優(yōu)于大盤，249只股基漲幅超過上證綜指20.31%的漲幅，占478只可比主動偏股基金數量的52.09%。

具體來看，華泰柏瑞價值增長、交銀先鋒、金鷹主題優(yōu)勢、中郵戰(zhàn)略新興產業(yè)、華安生態(tài)優(yōu)先、華安升級主題、國富深化價值、長盛電子信息產業(yè)、中歐明睿新起點、華安安信消費服務等10只股基在478只股基中的區(qū)間復權單位凈值增長率排名前十，成為2850點以來反彈最快的股基產品，分別為45.88%、41.64%、39.24%、38.3%、38.22%、37.06%、37.02%、36.7%、36.07%、35.85%。

其中，華安基金公司成為本輪反彈最大的贏家，旗下共有3只產品進入前十。不過遺憾的是，如果按照年初至今的區(qū)間來統(tǒng)計的話，截至10月26日，華安基金旗下股基并無一只產品位列前十。業(yè)內人士分析認為，這可能從一定層面上反映了華安基金公司在本輪反彈中跑得最快，不排除有前期套得太深的緣故。

“連續(xù)下跌使得估值逐漸趨于合理，央行重啟降息提振了投資者預期均是市場轉暖的原因。結構市的特征再次顯現，計算機、傳媒、新能源等板塊的率先反彈說明新興產業(yè)仍將是希望所在，優(yōu)質成長股在估值進入相對合理區(qū)間后能夠擺脫低迷大盤的影響。可關注選股能力強的基金經理，如果成長強于價值的結構市延續(xù)，這類基金經理有望取得超越平均水平的業(yè)績。”海通證券指出，在此輪股指自我修復過程中，成長股成為上漲主旋律，反彈表現搶眼的多以成長風格見長、且選股能力突出的基金。

以工銀瑞信基金公司為例，截至10月26日，工銀瑞信旗下不包括分級基金在內，共有10只產品在最近一個月期間凈值增長超過20%。而從單只基金表現來看，近一個月，工銀瑞信信息產業(yè)、創(chuàng)新動力和中小盤成長等均取得了超過25%的凈值增長率，漲幅超過大盤兩倍。

“我們堅持主題投資的策略，保持了上半年在醫(yī)療保健、高端制造、能源互聯(lián)網、國家信息安全等領域的投資配置；同時，在三季度后期，根據對行業(yè)景氣度和政策變化的判斷，新增了北斗產業(yè)鏈、軌道交通產業(yè)鏈等方面的配置；同時增加了國家信息安全領域的配置比例，為該基金的凈值提升提供了動力。”今年以來漲幅達46.74%的工銀主題策略在最新發(fā)布的三季報中如是寫道。

西部利得策略優(yōu)選 唯一虧損基金

盡管大盤上漲逾20%，但仍有股基的區(qū)間復權單位凈值增長率為負數，西部利得策略優(yōu)選就是這樣的“奇葩”。

據Wind數據顯示，截至10月26日，盡管上證綜指自8月26日以來反彈了20.31%，但西部利得策略優(yōu)選的區(qū)間復權單位凈值增長率卻為-6.44%，在478只可比股基中排倒數第一，讓人大跌眼鏡。

是什么原因導致西部利得策略優(yōu)選會在大盤強勢反彈時反而出現虧損呢？《投資者報》記者調出了西部利得策略優(yōu)選的2015年二三季度的前十大重倉股，試圖從中尋找到該基金管理人的操作脈絡。

據Wind數據顯示，西部利得策略優(yōu)選二季度的前十大重倉股為長安汽車（38萬股）、航天電子（33萬股）、河北鋼鐵（100萬股）、瀘州老窖（22萬股）、青島啤酒（15萬股）、東吳證券（20萬股）、中信銀行（50萬股）、國元證券（10萬股）、美的集團（10萬股）、古井貢酒（7.51萬股）；三季度前十大重倉股為浦發(fā)銀行（25萬股）、工商銀行（95萬股）、春秋航空（3.5萬股）、恒瑞醫(yī)藥（8.5萬股）、招商銀行（20萬股）、航天電子（16萬股）、陽光電源（10萬股）、農業(yè)銀行（52萬股）、輝隆股份（10.8萬股）、魚躍醫(yī)療（4.6萬股）。

對比西部利得策略優(yōu)選二三季度的前十大重倉股，并結合盤面表現后，我們不難發(fā)現，該基金經理應在6月下旬以來的斷崖式震蕩中進行了不計成本的割肉，同時又反手追高買入了銀行股。這種追漲殺跌行為不但未能降低該基金的虧損風險，反而使得其在隨后的反彈中顯得無能為力。。

公開資料顯示，西部利得策略優(yōu)選的基金經理付琦畢業(yè)于加拿大渥太華大學工商管理專業(yè)，曾任海通證券公司業(yè)務董事、招商基金公司機構理財部高級經理等職務。但他在基金業(yè)從業(yè)經歷仍是一個“新人”，擔任投資經理的年限僅有兩年多。不過，他卻兼任著西部利得基金公司旗下5個“迷你”產品的基金經理，其中，西部利得策略優(yōu)選新動向還被市場給予了高達“五星”的綜合評級，但其規(guī)模僅僅只有0.2億元。由此可見，這家成立于2010年的新基金公司，無心于發(fā)展擴大自己的公募基金產品規(guī)模。

長盛等多家基金趁反彈加速營銷

與西部利得策略優(yōu)選基金公司完全無心于做大公募規(guī)模不同，趁著上證綜指重新站上3400點的東風，不少整體業(yè)績優(yōu)秀的基金公司卻馬不停蹄地展開了持續(xù)營銷。

據Wind數據統(tǒng)計，截至10月26日，在偏股型基金中，年內共有5只實現翻番，分別是長盛電子信息主題、富國低碳環(huán)保、新華行業(yè)輪換配置、益民服務領先、易方達新興成長，自年初至10月26日復權單位凈值增長率分別為131.28%、126.29%、120.46%、110.62%和106.77%。

作為本輪反彈的新晉前十產品及年內偏股型基金冠軍產品的擁有者，長盛基金公司及時抓住這一契機，向投資者推出了0費率購基優(yōu)惠活動，以便投資者能夠及時買入長盛電子信息主題、長盛電子信息產業(yè)等績優(yōu)基金。

據長盛基金公司有關人士介紹，針對該基金網上直銷客戶，通過其官網交易平臺購買長盛電子信息主題時，在資金來源選擇“金算盤”，從即日起至年底，就可享受基金購買0費率優(yōu)惠。需要提醒基民注意的是，要提前兩個工作日將資金存入金算盤方可享受這一優(yōu)惠，但基民也無需過多擔心，其資金在存入期間還會享有貨基收益。

除了長盛基金，以擅長管理主題型基金為特色的招商基金，也于10月28日再度推出專注制造業(yè)轉型的行業(yè)主題型基金——招商制造業(yè)轉型混合基金（基金代碼：001869）。而此前，其旗下新成立的兩只主題基金——招商國企改革基金和招商體育文化休閑基金在這一輪股市大調整中均未倉促建倉，躲過了市場大跌，截至10月20日，兩只基金都取得了不錯的絕對收益，尤其是6月底剛成立的招商國企改革基金，其凈值自成立以來幾乎完全處于面值以上，投研實力可見一斑。

基金經理管理能力至關重要

“回顧年內A股市場表現，對基金經理的管理能力形成了極大考驗。可以預見，管理能力突出的基金經理將會像電影明星一樣受到投資者的追捧。”國信證券分析師告訴《投資者報》記者，以上投摩根轉型動力基金經理盧揚為例，其投資風格全面均衡，偏好競爭力突出的公司，并善于把握周期行業(yè)中優(yōu)質龍頭公司的反彈和主題投資機會，特別是對市場精準的把握能力，也是其管理基金脫穎而出的一大主因。《投資者報》記者查閱季報發(fā)現，今年一季度，盧揚抓住了市場風格切換帶來的投資機會，大幅增加了創(chuàng)業(yè)板的持倉比例，帶來了“立竿見影”的投資效果。二季度后期，盧揚也迅速做出調整，在適度減倉的同時，大幅降低創(chuàng)業(yè)板個股的配置，并增配了估值和盈利匹配合理、防御性極強的個股，在較好保住勝利果實的同時，亦做到了“穩(wěn)中求進”。

讓我們再來看看借勢醫(yī)藥行業(yè)東風，而取得優(yōu)異業(yè)績的南方醫(yī)藥保健基金。據Wind數據顯示，自2014年成立以來，截至10月26日，南方醫(yī)保基金凈值增長率達64.02%，超過行業(yè)平均水平25.53%。其優(yōu)異業(yè)績的取得，同樣離不開基金經理的豐富經驗和專業(yè)管理。據公開資料顯示，南方醫(yī)保基金經理杜冬松具有多年的醫(yī)藥行業(yè)研究及從業(yè)經驗，曾獲多個“最佳醫(yī)藥行業(yè)分析師”權威榮譽。在實際操作中，杜冬松充分發(fā)揮對行業(yè)的了解、對上市公司的了解和創(chuàng)新產品的理解，以醫(yī)藥行業(yè)為主，精選能夠持續(xù)成長，被市場低估的個股來進行投資。

華夏基金公司最新發(fā)行的華夏國企改革基金同樣啟用了管理能力突出的鄭曉輝來擔當擬任基金經理。據了解，鄭曉輝是經驗豐富的元老級基金經理，具有12年的證券從業(yè)經驗，經歷了牛熊考驗，諳熟絕對收益的操作策略，他在2008年至2013年間管理的35只專戶產品均達到正收益。

“經過三季度市場劇烈的‘去杠桿’之后，市場目前已經進入了‘典型’的震蕩市階段，可以積極尋找一些結構性的投資機會。好股票跌的時候一定要敢買，壞股票漲多了也一定要賣。歷史表明，這種市場行情有利于發(fā)揮專業(yè)投資者的專業(yè)能力。”鄭曉輝告訴《投資者報》記者。