告訴你，家族辦公室直投業(yè)務(wù)有多重要！

說起來，Bass家財富的迅速升值沒有什么秘密，首先，Sid Bass將家族辦公室業(yè)務(wù)定義為辦公室直投型，而非借由外部理財公司管理；其次，Sid Bass慧眼識珠地將當(dāng)時26歲、供職在高盛的無名小輩Richard Rainwater任命為家族辦公室運(yùn)營者。

如此牛氣，誰的功勞？

盡管Bass和Rainwater將家族辦公室運(yùn)轉(zhuǎn)得風(fēng)生水起的故事世人皆知，不過事實(shí)上，很多家族辦公室非常缺乏真正意義的直投，大多數(shù)辦公室只不過是引入外部財富管理機(jī)構(gòu)運(yùn)營家族資產(chǎn)，這樣家族中人就可以更好地集中精神處理稅務(wù)、遺產(chǎn)和各種豪門事務(wù)了。

我不得不說這種做法的嚴(yán)重性無異于自掘墳?zāi)埂Ｒ溃馚ass家族這樣掌握著巨大財富的高凈值家庭，在任何投資市場上都會是舉足輕重的投資者。投資過程中，可能會出現(xiàn)以家族財富為背景的新公司、新業(yè)務(wù)，不管其中涉及的利潤歸功于家族中的誰，這種直投業(yè)務(wù)的益處是顯而易見的：活躍的、富有見解的商業(yè)決策對培養(yǎng)家族二代、傳承家族精神至關(guān)重要。

讓我們來更仔細(xì)地看一下Sid Bass和他的單一家族辦公室是如何取得前面說的巨大成就的吧，無論如何必須承認(rèn)的是，不管是Sid Bass還是Richard Rainwater，Bass家族辦公室的成功缺一人不可。要是缺少了家族大佬、幾代財富傳承人Sid的高瞻遠(yuǎn)矚和信賴支持，Rainwater便不可能順利地運(yùn)營家族辦公室，而缺少Rainwater的專業(yè)領(lǐng)導(dǎo)與商業(yè)眼光，Bass家族辦公室的巨額利潤恐怕也會大幅縮水。

Richard Rainwater算不算是獨(dú)一無二的投資奇才呢？或許是，畢竟他的理念、眼光和實(shí)戰(zhàn)手段豐富到可以寫一本教科書，值得所有的家族辦公室大佬們一讀。盡管Richard Rainwater這樣的管理人才相當(dāng)難得，不過，家族辦公室卻通常并沒有將專業(yè)管理者“人盡其用”，很多時候，家族成員們往往只重視短期利益，而不會平心靜氣地和家族辦公室運(yùn)營者坐在一起討論一下如何規(guī)劃家族辦公室的長遠(yuǎn)利益。

盡管筆者寫這篇文字的目的，是希望有更多的家族辦公室可以吸取Bass家族辦公室的成功經(jīng)驗(yàn)，但是我并不是說，這樣的經(jīng)驗(yàn)對所有家族辦公室都適用。事實(shí)上，對大多數(shù)家族辦公室而言，他們或許并不會向Sid Bass看齊，畢竟除了家族主營業(yè)務(wù)，還要一頭扎進(jìn)家族辦公室對他們來說絕非易事。不過還是可以從Bass的巨額財富累積經(jīng)驗(yàn)中學(xué)到不少，畢竟18年資產(chǎn)翻了100倍這件事可不是假的。

Bass家族辦公室的成功秘訣

嘮叨了這么多，我們總算要言歸正傳來聊一聊Bass的家族辦公室故事了。

Bass家的第一桶金來自他的父親，Perry Richardson Bass。老Bass和Sid的叔父一起創(chuàng)立了一家石油公司，并大獲成功，1968年，老Bass正式將家族生意和家族財富管理的接力棒交到了26歲的Sid Bass的手中。

頗有遠(yuǎn)見的Sid Bass在接手家族業(yè)務(wù)之初便想到了要通過建立家族內(nèi)部投資辦公室的法子來傳承家族財富，而他的第一個動作便是邀請到自己的得州老鄉(xiāng)、斯坦福商學(xué)院的同學(xué)Richard Rainwater來坐鎮(zhèn)。1969年，同樣26歲的Rainwater才剛剛開始自己在高盛銀行的投資生涯，老同學(xué)Bass一開始也只是想讓他和另外幾個人一起負(fù)責(zé)家族投資的事務(wù)，不過很快，Rainwater便用自己的實(shí)力打消了Bass的這個念頭：因?yàn)樗麑?shí)在是太能干了。

Bass的這個決定顯然讓人覺得十分冒險，畢竟，把家族財富管理這么一攤大事統(tǒng)統(tǒng)交到一個人的手上，實(shí)在讓家族成員們有些不太放心，不過，被認(rèn)為冒險的還不僅是Bass一個人。Rainwater受聘于Bass家族辦公室的事情也在他的圈子里受到了詬病，放棄在華爾街大公司里的金飯碗，跑去管理一份家族投資，這在1969年的美國實(shí)在是讓金融同業(yè)們大跌眼鏡，要知道在那個年代，家族理財專家、私人投資顧問什么的還是相當(dāng)新鮮的名詞。

Bass和Rainwater這對搭檔的開局并不順利，Rainwater在他任職的第一年里，就輸?shù)袅?00萬美元的投資。不過Bass并沒有因此對Rainwater的投資決策產(chǎn)生懷疑，而Rainwater也不斷積極地熟悉各種投資手法和理念來完善自己的投資計劃。無論是當(dāng)時還名不見經(jīng)傳的Warren Buffet還是早已成為證券界泰斗的Benjamin Graham，都是Rainwater“偷師”的對象，很快，他就幫助Bass家族的資產(chǎn)翻倍。

與此同時，他還深入研究了諸如James Kunstler和羅馬俱樂部這樣的先驅(qū)環(huán)保人士的理論，正是這些人預(yù)言了石油峰值論。通過各種信息采集和分析，Rainwater發(fā)現(xiàn)大規(guī)模的石油開采終將使得石油價格大幅升高，于是，在聰明的追高石油價之后，Rainwater成功將Bass家族的財富從5000萬增加到超過5億美元。1986年，帶著從Bass家族辦公室獲取的1億美元酬勞，Rainwater創(chuàng)建了他自己的投資公司。

Rainwater的聰明、遠(yuǎn)見和耐心當(dāng)然是Bass家族財富增長不可忽視的重要因素，不過千萬別忘了同樣年輕有為的Sid Bass，他不僅為家族辦公室任命了Rainwater這樣的天才投資人，更為家族辦公室打下了堅實(shí)的基礎(chǔ)和成熟的投資框架，而這也在最初的17年里，為Bass家族資產(chǎn)的迅速累積起到關(guān)鍵作用。傳統(tǒng)觀念總是告誡我們，千萬別把雞蛋放在一個籃子里，不過在Sid Bass的理念中，投資反而應(yīng)該焦點(diǎn)集中，他的另一個成功關(guān)鍵則是，投資必須趁早，這樣才有可能獲得最大的回報率。

豪門分家后，Sid的未來將怎樣？

經(jīng)過初期投資階段的試水，Bass的家族投資辦公室將更多的精力集中在選股和配股上。通過一系列大獲全勝、家族資產(chǎn)急速增長之后，辦公室在公債買賣和股票交易方面的決策也變得更加大膽了。Bass發(fā)現(xiàn)，通過購買一些市價很低、但潛力很大的公司股票，進(jìn)行長期投資，然后再將利潤投入新的投資組合，獲利巨大。最著名的例子，就是Bass和Rainwater在1984年重倉了石油公司德士古，買入該公司10%的股票，繼而重新賣回給德士古，獲利將近4億美元。次年，他們將從德士古投資中賺來的4億美元，砸入了當(dāng)時相當(dāng)被低估的迪士尼，經(jīng)過幾次加倉，在80年代末90年代初，Bass家族辦公室已經(jīng)擁有了市值約28億美元的迪士尼公司股份。如果說，Bass和Rainwater的投資組合在70年代只是投資行業(yè)的一個傳說，那么通過80年代的這些教科書式的股市交易，兩人已經(jīng)成為了名垂青史的傳奇。

當(dāng)然，豪門難逃的分家命運(yùn)，也在1985年的Bass家上演了，Sid Bass的三個兄弟先后“出逃”，第二年，Rainwater也另立門戶。不過在去年的美國百大富豪榜上，Bass三兄弟和Rainwater仍然占據(jù)著前50中的席位，這種情況一直到一個多月前Rainwater罹患癌癥去世才改變。