VChello 俞文輝：O2O模式的股權眾籌玩法

創過業、也做過投資人的俞文輝自稱現在終于找到一件可以長期堅持，且越做越有意思的事情了。

他所創辦的VChello微投網（下稱“VChello”）于2014年4月上線，這是一個為創業者和投資人建立連接、進行匹配的股權眾籌平臺。在做了多年的投資人后，俞文輝笑稱自己又回到了創業的路子。

他首次創業是在十年前，那一年中國化工網上市，點燃了整個B2B"行業的熱情，俞文輝因此跳出傳統行業創辦了一個家居行業的B2B"電子商務平臺，從此與互聯網結下了不解之緣。

后來在華工風險投資研究中心兼職做研究員，俞文輝開始接觸投資行業。2008年，他跟IDG的高翔等人在IT酒吧納斯達克吧搞天使之約投融資沙龍，之后開始真正轉向天使投資。從個人天使投資到雷雨資本，再到VChello的成立，自接觸互聯網投資開始，俞文輝就一直在擁抱變化。

俞文輝說，做投資，要比別人更早嗅到行業的趨勢，把握住每個風口很重要。在其做投資人的期間，俞文輝抓住了網游投資、電商投資和手游投資的各個關鍵節點涉獵項目。而隨著互聯網金融股權眾籌與O2O模式的興起，他又看到了股權眾籌平臺的機會，于是從2013年便開始準備。

事實也印證了他的判斷，2014年成為了股權眾籌的元年，國務院總理李克強11月主持召開國務院常務會議，還提出將“進一步采取有利措施，緩解企業融資成本的問題，開展股權眾籌、融資試點”。

2012年6"月，俞文輝還和無極道投資合伙人孫政權、中大創投總裁鄭貴輝等人聯合發起廣東天使會。身兼雷雨資本創始人和廣東天使會發起人的俞文輝積累了豐富的資源和人脈，這讓創辦VChello的想法一出來，就得到了包括英諾天使基金創始人李竹，老鷹基金董事長劉小鷹，創業工場創始人麥剛，易一天使基金合伙人曹日輝等投資人的支持，讓VChello從不斷涌現的股權眾籌平臺中快速脫穎而出。

VChello到底是一個什么樣的平臺？股權眾籌在中國落地面臨什么樣的問題？針對這些問題，《執行官》記者專訪了俞文輝。

眾籌更多是整合資源

《執行官》：眾籌是2014年很熱門的一個詞，你怎么看眾籌及股權眾籌？

俞文輝：眾籌是通過線上線下以及各種渠道的方式找到志同道合的一群人，通過公開公平的方式進行合作，對接社會資源以及創業資源。

眾籌的核心不僅僅是錢，更多是在整合資源。關于資源，徐小平講了一句話，“創業就是你人生資源總和的一次爆發”。股權眾籌是可以對這個資源進行合理整合和匹配的商業模式，最后達到你的目標的一個過程。參與很重要，即我有渠道，你有輔導能力等等，大家把資源整合起來。

《執行官》：目前股權眾籌行業的發展處于什么階段？

俞文輝：股權眾籌現在還是初始階段，各個平臺對項目的搶奪還不是很激烈，現在更重要的是教育市場，等大家都接受這種方式了，就開始廝殺。廝殺我是不怕的，因為有實力有能力。

股權眾籌不是屌絲創業的行業，既要專業、有資源，還要有運營能力，是要求很高的行業。現在大家一起教育這個市場，最終看各自的實力。廝殺的時候很靠專業度，所以2014年上半年我們主要是打磨模式、團隊、流程，積累項目。

現在做股權眾籌平臺有風險，門檻很高，需要理性去看待。這個行業需要制定標準，比如平臺里至少要有三個在這個行業做過三年以上、有成功案例的專業投資人士才行，不然搞個網站忽悠項目忽悠投資人進來肯定是不行的。而在標準出來之前就是市場廝殺。

《執行官》：在股權眾籌投資論壇上，有人預計中國的股權眾籌平臺90%很快就會死亡，因為在中國所有的股權眾籌平臺當中，90%以上沒有細分領域，他們會由于不專注而死路一條。你怎么看？

俞文輝：這個觀點我挺認同，我們看到了天使投資、股權眾籌的繁榮，也看到了泡沫，大家一定要有一雙火眼金睛去辨別和判斷這件事是好是壞。股權眾籌的方向是對的，只是說做這件事是什么樣的一群人，怎么去做的問題。

基于需求打造平臺

《執行官》：您為什么要做VChello這樣一個股權眾籌投資平臺？

俞文輝：主要還是基于需求。我們打造這樣的平臺，去解決創業者和投資人，屌絲和土豪之間的問題。

我有創業的經歷，了解創業者的需求及痛苦。每個新創企業從虧損到盈利平衡的過程都會面臨死亡之谷，不僅因為資金，還因為能力、團隊、產品、技術、市場、運營、財務一系列的東西造成他們在死亡之谷就爬不上來了，死掉了。天使投資能帶給他們的不僅是金錢，還有資源及人脈，可以更快地讓創業項目離開死亡之谷。而股權眾籌模式可以給創業者帶來更多他們需要的資源。

我還做過投資和天使基金，所以了解投資人缺什么，了解他們的投資邏輯和投資方式，他們的苦惱以及需要解決的問題。投資人找好的、靠譜的項目很難，需要通過各種方式去尋找項目，不停地在各地跑、開會，不僅耗腦力，還很耗體力，效率也比較低，是很苦逼的。投資人和創業者缺的是接觸的渠道，我們通過互聯網將線下項目與投資人連接起來，降低參與門檻，提高投資效率，也解放更多的投資人。

另外，互聯網金融興起，移動互聯網這種新的革命、技術的出現帶來新一波創業浪潮，以及天使投資的興起，從這幾個維度去考慮，我們覺著做這個平臺是可以的。

《執行官》：VChello比較青睞的領域有哪些？有哪些已投項目？

俞文輝：我們針對的領域主要有三個：一是泛娛樂類的如手游、動漫、社交、影視、新媒體等;二是O2O模式的，如衣食住行、吃喝玩樂等;三是大數據、智能硬件、機器人。比如深圳周百通推出的“開放的移動社區引擎”OpenCom，就是平臺上首批融資成功的項目之一，主要幫助客戶通過手機社區APP布局移動互聯網。當時他們的融資目標是200萬，最終融得300萬，超額融資150%，共8位投資人參投。為酒樓會員提供手機訂位、點菜并獲得優惠的工具型APP“惠吃”成功融得535萬元，超額融資134%，共8位投資人參投。做互聯網女性視頻的蘭渡項目也獲得了100萬元的融資。星際酷寶教育機器人項目更是在短短三天的時間內就通過我們平臺如愿拿到500萬元融資。

《執行官》：VChello的盈利模式是什么樣的？

俞文輝：主要是現金傭金加股權。針對創業項目，我們提出了投前、投中、投后服務理念，不僅給創業項目對接資金，服務過程中也給他梳理戰略、產品、技術、包括引進人才等服務，后續還提供投后服務，就形成了這種盈利模式，但光靠傭金，沒有太大的想象空間，未來還有更多的增值服務模式。

《執行官》：股權眾籌平臺畢竟是新事物，如何讓這一平臺真正落地？比如怎么吸引項目？怎么促成交易？目前要實現真正落地還面臨哪些問題？

俞文輝：有些投資人還是會用傳統的方法去找項目，有些人更能接受新事物，新老方法都會用。在這個過渡的階段，我們獲取項目的方式是多元化的，有線上的，有線下的，但未來一定是要通過更輕的模式，即通過線上的方式去獲取項目。通過半年時間，我們現在已經有十幾個項目獲得了融資。

我們形成了O2O模式的股權眾籌，除了為創業者和投資方提供線上對接渠道外，我們還推出一系列線下活動，包括創投對接活動、天使訓練營、創業沙龍等。通過O2O模式的股權眾籌玩法，通過Open"Day，Hello"Day，眾籌面對面等創投對接活動使融資更加快速高效。

高速成長過程中有很多流程規則需要完善以及創業者的教育、對投資者的引導是我們需要解決的問題。

目前很多創業者對股權眾籌的認知還不夠，很多人以為找了錢就成功了，對眾籌不是很理解;有的投資人則認為，他們有各種渠道去接受項目，為什么要合投？他們一家投了，能獲得更高的回報。對于這些人，都需要進行教育引導。

“領投+跟投”模式

《執行官》：對于上線的項目，你們事先是否會做一個篩選和審核？你們在這過程中充當什么樣的角色？畢竟投資人最關注的這些項目靠不靠譜，投資會不會打了水漂？

俞文輝：以前做創業者和投資人都是從自己的角度去判斷問題的，現在做平臺，越來越感覺到對創業者、對投資者都要有敬畏之心。因為我不能做裁判、法官，去決定這個創業者的生死。我也不能幫投資者決定投還是不投，成功了就覺得你是對的，失敗了就覺得你是錯的，然后不信任你。做平臺只能更大化地形成匹配、撮合，使雙方資源及效用最大化提高，然后讓他們自己做決定，這樣才是形成更好的機制和生態環境。

但在這個基礎之上，我們還是會制定標準，制定篩選和審核機制，使平臺有更強的生命力。我們平臺審核通過項目的概率只有11%，而這11%通過審核的項目獲得融資的概率只有13%。

我們聚焦TMT行業，有我們的能力圈及邊界，因而在這個行業我們去清晰了解一個人或者一個項目比較容易。股權眾籌行業像我們創過業又專業做過天使投資的人很少，我們團隊的專業度，對行業的理解還是領先的。

投資者對平臺沒有達到一定信任度的時候，往往很難做出投資的決策，所以對我們平臺的要求很高。我們提前要做很多鋪墊，比如對投資項目商業模式及產品的梳理。我們在線下與創業項目有更多的接觸，比如在預路演的過程中指出他們的問題，幫他們調整方向、模式，使他們在大路演順利一些。

很多投資人過來，提出一系列的問題都是非常到位的，從不同角度去看這個項目及項目團隊，很能幫助別的投資人快速做決定。另外，我們平臺為創業者做了背書。

《執行官》：你們對投資方有什么要求？

俞文輝：目前我們的投資方機構與個人都有，個人比機構多，未來更傾向于“由專業機構、成功的專業投資人領投，傳統投資人、企業家跟投”的模式。

傳統投資人原先是沒有機會投到這些項目的，因為這些項目原來是不開放不公開的。眾籌是以一種更加公平公正公開的方式讓社會資源、財富重新組合的模式。讓傳統投資人可以在我們的平臺發現他欣賞的創業者，支持有夢想的年輕人去創造有價值的東西。

我們的最低投資額為5萬，但對投資人有要求，年薪30萬以上，個人資產有300萬。天使投資風險很大，我們關注的TMT行業又是一個高風險的行業，所以我希望我們的投資者是成熟的。

領投人也很重要，必須是專業投資機構出來的，至少投過十個項目，有過成功的投資案例，單個項目的投資額要超過10%，才能做領投人。因為他要幫助項目做盡職調查，跟進投中投后的服務，代表其他投資人進駐董事會進行財務監督，項目跟進，資源整合。我們平臺也會參與進來，幫助這個項目更順利地邁向成功。

《執行官》：為什么要采取“領投+跟投”的模式？

俞文輝：互聯網行業的本質決定了這個行業的投資是高風險高回報，投十個項目能成功一個就行了，我們還是要盡量避免投資風險，我發現很多傳統的企業主或是高管進入互聯網投資的時候，判斷是很不正確的，所以風險很大。盡管他們有錢，但容易出現失誤。

作為一個股權眾籌平臺，VChello上的投資人更多的應該是成功的企業家、高管等高凈值人群。他們有行業經驗，有資金，有資源，更應該參與股權眾籌、天使投資。通過這個平臺，可以利用他們的資金和資源幫助更多的年輕創業者，同時也利用TMT、移動互聯網領域爆發式增長的行業紅利，為社會、為自己創造更多的財富和收益。