銀寶山新增收不增利 擬募資改善毛利率

銀寶山新的凈利潤、毛利率在2014年均出現下滑，且資產負債率較高。公司回應稱，擬通過募資改善經營情況，緩解高負債問題

連續兩年營業收入增長30%以上，銀寶山新科技股份有限公司（以下簡稱“銀寶山新”）近年來業務整體呈現穩定增長狀態。但同時，2014年公司凈利潤同比下降34%，出現了增收不增利的情況。對此，公司表示，擬通過募資提升業績，同時改善現金流與負債情況。

銀寶山新主營大型精密注塑模具的研發生產及銷售。公司擬在深交所上市，募資5億元，包括模具擴產項目、補充流動資金等4個項目。

那么，公司近年來營業收入穩定增長的原因是什么？2014年公司凈利潤下滑的原因又是什么？未來能否通過募資改善該情況呢？

為了幫助投資者更好的了解公司經營狀況，《投資者報》記者于4月21日向公司發出采訪提綱，并于近期收到了公司對相關問題的回復。公司表示，增收不增利只是短期現象。

公司稱利潤下滑屬短期現象

Wind數據顯示，2014年銀寶山新實現營業收入18.9億元，同比增長30.6%。公司近年來營業收入穩定增長的原因是什么呢？

公司表示，憑借良好的技術、產品質量和客戶服務能力，公司與現有客戶建立起長期合作關系，2012年～2014年，對核心客戶華為、中興康訊、TCL的合計銷售額逐年增長。

針對現有的集團客戶，公司在營銷方面采取整體銷售思路，在實現對集團某成員企業的銷售突破后，將產品和服務優勢延伸到該集團其他成員，如TCL、比亞迪、廣汽集團等。業務增長也是基于公司綜合實力的增強。

《投資者報》記者還注意到，2014年公司的凈利潤同比下降34%，為何出現增收不增利的狀況？公司計劃如何改善這種情況？

對此，銀寶山新稱：“目前狀況只是企業正常經營中的短期現象。隨著公司訂單的增長，生產規模也在相應擴大，而效益轉化需要延時體現。”

其認為，隨著優質客戶數量的增長，產品結構也逐漸調整。公司模具業務產能正在向大型精密注塑模具產品傾斜，結構件業務產能則向技術含量和價格更高的產品傾斜，產品結構的調整更加有利于發揮技術和服務優勢，提升銷售收入和產品毛利率。

擬通過募投項目提升毛利率

2012年～2014年，公司的銷售毛利率呈現逐年下跌的狀態，2014年已下降至16.4%。對此，公司在招股書中表示，由于競爭加劇，將面臨產品價格下滑成本上升的問題。未來公司準備如何應對同業競爭帶來的業績影響？

公司表示，毛利率下降的主要原因是毛利較低的產品銷量增長較快，且人工成本上升較大，但隨著新增產能效率的提升，將會降低人工成本占比；同時公司上市后資金的到位也有利于提高自動化水平，降低人工成本從而提高毛利率。

在毛利率下滑的同時，公司的資產負債率也在逐年增高，2014年已達到68%，且同期的現金流為-0.34億元。

公司將如何緩解資金緊張問題？公司回應稱，“報告期內，企業生產經營規模總體呈增長趨勢，對資金的需求逐年增長，負債規模也隨之增長。公司負債主要是流動負債，流動負債主要由與生產經營密切相關的短期借款、應付賬款和應付票據以及預收款項組成。”公司還稱：“目前經營活動產生的現金流量凈額均為正數，經營活動獲取現金的能力較強，盈利的質量較高。本次上市的募投項目，公司已使用自有資金或銀行貸款資金逐步投入，上市后進行募投項目資金置換，資產負債率會有較大降幅。”

匯兌損失對公司影響不大

招股書顯示，2014年公司的出口收入占比為25%，如果未來人民幣進一步升值，匯兌損失將會進一步加大。

對此，公司表示，目前匯兌損失占主營業務收入的比例較低，但公司一直關注著匯兌問題對公司產生的影響，未來會更加積極地利用金融工具規避匯率風險。

另外，2015年初，公司上游部分原材料出現價格反彈的情況，這是否會加大公司的生產成本？銀寶山新回應稱，“以PC原料為例，公司與主要供應商采取年初協商價格的模式進行采購。2013年PC材料采購均價下降11.9%。與2013年相比，2014年PC產品均價下降，但因2014年單價較高的PC品種采購占比高，2014年公司采購均價與2013年大體相同，微漲0.08%。”

同時，銀寶山新還表示，公司2009年通過高新技術企業認定，2012年9月通過高新技術企業復審。目前公司正在積極申請新一輪的高新技術企業認證，以獲取較高的稅收優惠。