論好的團隊

一個團隊的強大，必然是文化強大。團隊要有共同的價值認識，不然就是烏合之眾；如果一個團隊都是自我意愿，就跟拉車一樣，向不同方向用力，最終四分五裂。因此，團隊的每個人，都要找到他們的歸屬感，找到熱愛度，否則一切歸零。畢竟，公司不是群蟻附膻之所，如果大家都蠅營狗茍、唯利是圖，最后必將雞飛狗跳，不知所終，只有遵循真理方能長久，唯有共同的熱愛才能成就一切，持續篤行者終有成就。

公司最大的意義是培養一群強大的人。人是公司最根本的決定性力量，是公司的基礎細胞，人推動公司前進，能爆發怎樣的動力取決于公司里面每個人生命的內在力量被公司的意義和使命點燃的程度；而公司要推動社會進步，公司必須有這樣的擔當和責任。

總而言之，決定團隊生死命運的只有來自內部的一條：即團隊內部的每個人究竟有沒有熱愛，付出百分之百努力，以及更根本的對共同夢想狂熱追求的絕對統一的信念，對共同價值捍衛的極度重視的格局。

好公司不要賣太早

從今日資本成立至今，有兩個信念從來沒有變過：第一，相信品牌的力量。第二，相信復合增長的力量。所以，今日資本的投資策略也是打造品牌，長期持有。一般的基金也就是十年，人民幣基金是七八年，今日資本的第一期基金是12年，本來就比較長一點，但是還需要延長這個基金，目前正在跟LP談，再延長兩年。其實很多人不懂得這個道理，投資的核心就是好公司要拿得長。我是巴菲特非常忠實的信徒，讀他的書就像讀《圣經》一樣，經常要看。投到一個好企業真的不是很難，很多人都可以做到這一點。但是第二點很多人做不到，就是長期持有一個好企業。

我做了20年投資，最大的經驗就是好公司不要賣太早。我相信現在的中國屬于財富創造的早期階段，好日子長著呢，不要把好公司賣了。偉大的公司本來就是不多的。如果你運氣夠好，又非常努力，正好撞到幾個偉大的公司，那么，你真的要長期持有，在它身上賺很多很多的錢。不是每個公司都是偉大的，但是有幾個是偉大的就夠了。這也是一個二八定律，20%是偉大的就好了。其實賣不賣掉一個被投項目，很簡單，就看三點：第一，它能不能幫你創造20%以上的回報。第二，這個項目穩定性和確定性有多大。第三，你把它賣了，你再投的項目能比它更好嗎？

投資法則：唯快不破

在明星投資人紛紛走出機構自成一派、創業者積累足夠做資金資源之后轉型做投資人的時代，“快”是不可缺少的法寶，一方面是出于對LP資金盡快回籠的考慮；另一方面，現在好的項目一出現很快會被一批VC包圍，處于“狼多肉少”的時代，“快”“準”是投資人必須學會的品質。初做天使的時候，我投的多是熟人，因此常常在幾分鐘之內能夠迅速判斷出是否投資，之后也開始投資陌生人的時候，最多在兩三天之內便會做出回復。似乎真是我投資快的原因，梅花天使募資、退出也隨之快起來。成立第一期成功募資7000萬元，當年5月便將這些資金全部投完，但很快第二期募集的2億元資金便到賬。投資周期迅速能抓住早期項目，也能夠不斷地給LP帶來信心。

智能時代這四類公司大有可為

智能時代這四類公司大有可為：

第一個層次是硬件做生態，成就他人，成就自己。在硬件平臺上能夠產生第三方公司的巨大機會，甚至產生許多上市公司，比如手機平臺的出現催生了很多手機游戲上市公司的發展，PC平臺曾創造出微軟的巨頭。第二個層次是智能硬件引發社區。與粉絲經濟不同，硬件引發社區是通過使用硬件產生社區，很多用戶通過使用硬件形成關聯，能有效地留住用戶。第三個層次是硬件時尚。硬件有時尚的屬性，更新速度快，比如手環，一年換一次。第四個層次是硬件做工具。這僅僅滿足需求，價值不高。

智能時代的價值體系跟互聯網時代不一樣，互聯網時代是重營銷、重運營、輕產品、輕技術，而智能時代的指導思想則恰恰相反，是重產品、重技術、輕營銷、輕運營。有的智能產品公司前期宣傳很到位，后面卻不了了之。能走得遠的都是產品好、技術好的公司，因為只有這樣的公司，才能形成核心用戶群。

特種兵作戰的三種特性

與紅杉投賽道、IDG投賽手的打法不同，啟明的打法是“特種兵”作戰：人數不多，但命中率極高。這種投資方法并不容易實現，它需要投資機構擁有著三種特性：首先是專注，以啟明為例，只投A輪和B輪公司，只專注于醫療健康、清潔能源、傳統IT、互聯網四大領域，因為這四大領域最容易產生用戶的規?；瘮U張，也最容易出現“獨角獸”級的公司；其次是節奏，啟明每年只投20個左右項目，基本每三年募集一個基金，保持穩定節奏同時彈藥充足；再次是決策效率，啟明的每個投資小組只有2～3人，投資決策基本1～2天決定，一旦投資決策定下來，termsheet會緊跟簽訂，不會發生“跳票”現象。

“天使投資就看人”這種說法根本不成立

所謂投資看什么，很多人說就是就看人，這個說法根本就不成立，沒有一個天使只看人的，長得漂亮，也很能干，我就投你了，不可能的。一定還有其他的要素，看人是第一要素，看人更多的是一種預防的手段，萬一這個項目失敗了，這個人如果能力強，人品靠譜，我的錢不是打水漂，有可能我量化為他新的項目的股份，這是一個預防的措施。

另兩個因素也很重要：第二個因素是賽道，也就是市場空間。第三是產品，一個賽道里有無數種模式，無數種產品可能性，你做什么，怎么做？人、賽道、產品我認為都很重要。所以只看人，這純粹是噱頭，騙人的。

熱點是最好的退出時候而非投資時機

對看似涌動著無限投資機會的投資行業來說，迅速尋找到投資項目成為投資領域的競爭態勢。而我的判斷是：熱點是最好的退出時候而非投資時機。

閻炎認為，全民創業是悲哀，湊熱鬧的人多，懂行的人少，對投資圈不是好事。這個觀點我認同。創業高風險高門檻，對大多數人來講，去創業無異于進賭場，你可以“小賭貽情”，但大賭無異于自殺。即使在美國這樣商業創新和技術創新活躍的國家，年輕人自我創業也是屬于少數人的事，并非社會主流。

對于最需要與創業者打交道的投資人來說，如何選擇創業團隊是關乎投資決策最為重要的環節。在多年的投資生涯中，我對創業團隊考察的兩個方向為意志和智商。創業過程甘苦自知，沒有強大的意志無法走下去。而智商則關系著創業者的成功基礎。意志和智商是創業成功的兩條腿，缺一不可。

移動醫療正在摸索期爆發期遠沒有到

伴隨著互聯網及移動互聯網的發展，移動醫療正成為醫療健康行業的新貴，自然吸引了不少投資人關注的目光。盡管有不少行業投資機構將“橄欖枝”拋向移動醫療領域，但高特佳依然保持觀望的態度。移動醫療領域移動醫療正在摸索期，還沒定型。移動醫療對接的是醫生和患者，需要足夠的規模支撐。春雨醫生的規模不夠大。只有當兩個群體擴展到一定規模時，這種模式才有價值。

在當前受制于政策的醫療投資環境下，相比較很多投資機構動輒大手筆的投資舉動，高特佳的態度頗為謹慎。很多投資機構關注得多，看得少，盲目跟隨。但在投資項目競爭加劇的行業環境下，謹慎也意味著錯失機會。如果不能成為最后成功的王者則容易成為“先驅”。找準時機進入對專業投資機構來說更有意義。

風口“捕風者”

隨著移動互聯網時代的到來，互聯網的賽道機會正在像白堊紀的物種大爆發一樣出現“井噴”。在這其中誕生出許多子賽道機會。首先是傳統行業的互聯網化；其次是金融的互聯網化；第三是O2O。 從這三個賽道上可以看到非常多的行業可以通過互聯網去改變，資源也可以更加有效地得到配置。因為這些都是社會的底層設施，是剛需。因此而產生出來的巨大價值，我相信會很持續。

如果公司有幾塊業務，每塊業務都是第3名，那么這個公司根本就不值錢。因為每個跑道都是贏家通吃。因此，對于創業公司而言，最重要的就是聚焦。必須在某個跑道上成為王者，必須把所有的資源投入最重要的業務上。創業公司容易犯的錯誤是，當你有資源的時候你會跑到第一名，這時候你會面對很多誘惑，你需要控制住自己，有時候甚至要去砍掉業務。作為VC，應該幫助創業者做這樣的梳理和判斷。

天使投資后的4條策略

投資后，1.對已投資企業要有足夠的信任：不要企圖成為所投資的企業的老板，他們常常不會聽從任何人。相信他們可以做好自己的工作。2.加強與被投企業的交流：寫下你認為的重點和想法，然后告訴投資對象公司。有很多方法可以讓自己的聲音被聽到，而這是最簡單的方式。3.制定月報反饋：要求初創公司提供月報匯總，記錄其營業額情況。此外，還需要要求公司每月定期提供財務數據。4.等待投資回報需要有耐心：不要急于求成。投資計劃期應該至少為五年。

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