任子行：任性并購棋牌游戲平臺 重要客戶和供應商成謎

加快拓展海外市場，這成為任子行2015年上半年業務收入增長的重要原因。除了原有業務，公司還將投資并購作為推進未來發展戰略的重要舉措，并購唐人數碼獲證監會放行或許只是開始

歷時一年，任子行網絡技術股份有限公司（以下簡稱“任子行”）并購蘇州唐人數碼科技有限公司（以下簡稱“唐人數碼”）方案終于獲證監會放行。

公司此前一直在網絡安全審計領域投入，為什么收購唐人數碼做游戲平臺？2015年上半年，公司出現“增收不增利”現象的原因是什么？公司報告中又為何不披露重要客戶和供應商？就以上問題，《投資者報》記者于8月18日致函公司，并得到公司董秘張冰較詳細地回復。

重要客戶和供應商無法獲知

任子行從事網絡內容與行為審計和監管產品的研發和銷售，并提供安全集成和安全審計相關服務。目前，公司主要有專用安全審計產品、通用安全審計產品以及網絡監管產品。

2015年上半年，公司在營業收入增長27%的情況下，營業利潤卻下滑22%，增收不增利的原因何在？

公司回復稱，“公司于2015年上半年承接了部分毛利率較低的項目，致營收同比增長而營業利潤下滑。此外，上半年人工費用的上漲，也是導致營業利潤下降的原因之一。”

公司海外市場的業務拓展是2015年上半年業務收入增長的重要原因。同時，海外收入在總營收中的比例也在提升：2015年上半年海外收入4066萬元，占營收的34%;2014年，海外收入8290萬元，占營收的28%。公司表示未來還將繼續向海外拓展業務。

但是，關于海外業務的披露在公司報告中卻只有寥寥數語。公司的海外客戶主要是哪些，又分布在哪些區域呢？任子行以“不便透露”答之。

同樣無法獲知的還有公司的重要客戶和供應商。在2014年年報和2015年上半年報中均未披露前五客戶和前五大供應商的名稱和具體信息。對此公司回應稱，客戶和供應商信息屬于商業秘密，未列明也不違反證監會信息披露要求。

任子行還就近兩年不穩定的業績表現予以解釋。公司在2013年和2014年的營收增長率均在20%以上，但凈利潤表現迥異。2013年公司凈利潤下滑35%，2014年則大漲64%。公司是否刻意調低2013年度的凈利潤，使公司2014年業績在低基數的基礎上快速增長？

公司回復稱，“一家公司的經營業績存在一定波動是正常的，企業價值的最終體現是其未來多個會計年度的持續盈利能力和盈利規模。公司2013年度凈利潤同比下滑，主要系公司研發和市場投入力度加大，固定資產折舊費用增加較多等原因所致。其中，2013年研發費用投入3700多萬元，同比2012年漲幅逾65%。正是由于前期不斷加大的研發與市場投入在2014年陸續開始發揮效益，公司2014年度的營業收入與凈利潤均實現了較大幅度增長。”

并購地方性棋牌游戲平臺

今年8月，歷時一年的任子行并購唐人數碼案終于落地。早在2014年9月，公司就發布并購唐人數碼的重組預案，卻在12月因參與重組的有關方面涉嫌違法被證監會稽查立案而暫停審核。2015年6月，并購重組申請恢復審核并于8月通過。

根據方案，任子行擬以“定增+現金”的方式作價6.03億元收購唐人數碼100%股權，同時定增募集配套資金不超過2.01億元，增發行價均為9.03元/股。

那么任子行花大價錢并購的唐人數碼質地如何呢？

唐人數碼的主營游戲類別為地域性的棋牌游戲。記者在下載唐人游游戲大廳電腦客戶端后發現，熱門游戲為南京麻將、蘇州麻將、蕪湖麻將、斗地主和摜蛋（江蘇、安徽等地的地方撲克牌局），地域性明顯。唐人游官網也有網頁游戲，但不是由唐人數碼開發，公司只負責運營。

雖然唐人游官網只是區域性游戲平臺，但盈利狀況超過合并方任子行。唐人數碼在2014年和2015年上半年的營業收入分別為7471萬元和3815萬元，凈利潤分別為4915萬元和2434萬元，并表后將顯著墊厚任子行業績。唐人數碼2014年營業利潤率高達74%，而游戲上市公司掌趣科技2014年營業利潤率為45%。對于一個地方性游戲平臺為何能有如此高的營業利潤率，記者采訪了北京360游戲中心的一位游戲運營人員，他表示，棋牌類游戲確實利潤豐厚，因為其多多少少帶有賭博性質。

任子行一直在網絡安全審計領域投入，對于收購唐人數碼做游戲平臺，公司給出的原因是“投資并購是公司推進未來發展戰略的重要舉措，收購唐人數碼主要基于公司擁有大量的網吧用戶資源，收購主營網絡游戲的唐人數碼可以為公司網吧用戶資源提供增值變現的渠道，實現產業鏈上的增收;其次，唐人數碼不僅僅是一個單純的游戲內容開發商，它還擁有獨立且成熟的游戲運營平臺;最后，由于唐人數碼主營的游戲類別為棋牌游戲，而該類游戲又具有很長的生命周期和較強的區域特色，這能為唐人數碼未來的經營業績形成穩定的支撐。公司預計，今年年底前可以完成此次重組以及對唐人數碼的并表。” ■