39只迷你QDII面臨清盤壓力泰達宏利全球新格局計劃率先終止合同

中信建投證券分析師表示，對持續(xù)低于相關法規(guī)中設定的5000萬元“紅線”的迷你型基金來說，清盤似乎是較為理智的選擇;濟安金信基金評價中心主任王群航則認為，清盤的前提條件是必須補償

泰達宏利基金公司（簡稱“泰達宏利”）的一紙擬清盤的公告，讓市場把目光聚焦到合格境內機構投資者（QDII）基金的退出機制上。

8月20日，泰達宏利公告稱，擬于9月7日起以通訊方式召開持有人大會，對終止旗下泰達宏利全球新格局證券投資基金（簡稱“泰達宏利全球新格局”）的基金合同有關事項進行表決。業(yè)內人士指出，如果表決獲得通過，這只規(guī)模僅剩770萬元的基金將成為全市場第一只清盤的QDII基金。

“泰達宏利全球新格局截至8月18日的累計凈值為0.929元，即總體上該基金自2011年7月20日成立以來，就沒有給投資者賺過錢。這樣的產品，是否該給投資者保本補償呢？否則，發(fā)行一只基金，收取了很多管理費，業(yè)績做不好，清盤，合適嗎？支持清盤，但前提條件是必須補償?！睗步鹦趴萍加邢薰靖笨偨浝?、濟安金信基金評價中心主任王群航如是評論道。

對于這一只基金選擇清盤的原因，泰達宏利獨家向《投資者報》回應道：“對投資者而言，規(guī)模較小的基金各項固定的費用（如信息披露等相關費用）將對持有人的利益有較明顯的侵蝕。而對于基金公司來說，迷你型基金由于本身規(guī)模較小，投資運行管理也有較大的難度。在這種情況下，及時對其進行清盤，是一種理性和對投資者負責的行為，有利于更好地滿足投資者需求，保護基金持有人的利益。”

值得一提的是，據Wind數(shù)據，截至8月20日，全市場處于清盤紅線5000萬元以下規(guī)模的“迷你”型QDII基金的數(shù)量多達39只之多。它們是否會在泰達宏利全球新格局清盤之后逐漸跟進，同樣也引起了市場的高度關注。

泰達宏利全球新格局

率先公告清盤計劃

公開資料顯示，泰達宏利全球新格局基金于2011年7月20日成立，至今已滿4年。截至8月20日，該基金復權單位凈值增長率為-5.69%，在39只迷你型基金中位于倒數(shù)行列。

從規(guī)模變動來看，這只基金的規(guī)模在去年第四季度曾有過大幅反彈。來自Wind數(shù)據，在2014年三季度末，其總份額僅1253萬份，但到了2014年四季度末，反彈到4863萬份，暴增了近三倍。但好景不長，在海外股市震蕩及其他多重因素的影響下，2015年一季度末其規(guī)模很快縮水至1016萬份，二季度末繼續(xù)縮水至771萬份。

拉長時間周期來看，泰達宏利全球新格局的規(guī)模除了成立之初的2013年一季度末達到了5174萬份，在清盤紅線之上外，其余時間一直徘徊在清盤紅線之下。

值得一提的是，該基金之前一直由劉威獨自管理，不過從業(yè)績回報來看，劉威自2013年4月9日任職以來，業(yè)績回報為-5.85%，在42只同類產品中排名靠后。2015年5月21日，另一位基金經理劉欣接手共同管理，但劉欣一直是位大忙人，他目前管理著泰達宏利旗下9只產品，分別是泰達宏利中證財富大盤、泰達500A/B、泰達宏利中證500、泰達宏利逆向策略、泰達宏利改革動力、泰達宏利創(chuàng)盈A/B、泰達宏利全球新格局。一個人的本事再大，面對需要打理的9只產品，顯然有些超負荷運轉。這一點從泰達宏利全球新格局的業(yè)績回報上也不難得到印證。劉欣自今年5月21日接管泰達宏利全球新格局以來，任職回報為-14.06%。

39只迷你QDII面臨清盤壓力

“QDII基金由于涉及境外投資、外匯額度等諸多問題，并不能像投資內地股市或債市的基金那樣能夠很方便地轉型成為其它類型的基金，此外，隨著新基金注冊制的實行，基金的殼價值也成為雞肋，所以對持續(xù)低于相關法規(guī)中設定的5000萬元‘紅線’的迷你基金來說，清盤似乎是較為理智的選擇。”中信建投證券分析師告訴《投資者報》記者，自2007年9月QDII基金首發(fā)以來， QDII基金整體業(yè)績與規(guī)模都沒有好的表現(xiàn)。來自基金業(yè)協(xié)會8月17日公布的最新規(guī)模統(tǒng)計顯示，截至7月底，97只QDII基金總凈值規(guī)模為611億元，比6月底的943億元銳減332億元。

據Wind數(shù)據，截至8月20日，全市場處于清盤紅線下的迷你型QDII基金共計39只。其中，從規(guī)模來看，列在后十位的依次是廣發(fā)亞太中高收益美元、招商標普高收益美元、華安納斯達克100美元現(xiàn)匯、華安納斯達克100美元現(xiàn)鈔、易方達標普消費品美元現(xiàn)匯、華寶興業(yè)成熟市場、嘉實美國成長美元現(xiàn)匯、泰達宏利全球新格局、國富亞洲機會、國泰美國房地產開發(fā)，各自規(guī)模依次為273萬元、325萬元、378萬元、378萬元、420萬元、537萬元、689萬元、770萬元、1024萬元和1179萬元。

從今年復權單位凈值增長率來看，除了泰達宏利全球新格局的業(yè)績虧損之外，國富亞洲機會也出現(xiàn)了高達-21.55%的虧損。據國海富蘭克林基金公司相關負責人向《投資者報》獨家透露，對于國富亞洲機會未來是否清盤正在研究，但還未最終決定?！稗D型、合并、清盤或是延續(xù)，國海富蘭克林基金公司將會與持有人進行密切溝通?！边@位負責人如是說。

香港內地基金互認對

QDII行業(yè)短期影響有限

有市場觀點認為，自7月1日正式實施香港內地基金互認以后，借道QDII基金投資海外或許將成為雞肋。對此，不少業(yè)內人士在接受《投資者報》的采訪中表達了不同的看法，認為香港內地基金互認對QDII基金的影響有限，更多的影響或許會加速QDII基金產品的分化。

上述接受采訪的業(yè)內人士指出，QDII產品線經過多年發(fā)展已經較為全面，有環(huán)球股票、環(huán)球債券、區(qū)域性股票型、大宗商品類等多種類型，這是中港基金互認計劃在短時間內難以覆蓋的。此外，內地監(jiān)管層在引進香港證監(jiān)局認可的基金時也會考慮避免出現(xiàn)QDII產品同質化傾向的問題。

更多業(yè)內專家指出，香港內地基金互認后，QDII基金產品將出現(xiàn)明顯分化，一些產品將會受到投資者追捧，比如港股QDII，由于“滬港深基金有機會利用兩地市場在投資者結構、交易規(guī)則等方面的差異，通過事件套利、估值套利等策略爭取獲取絕對收益”等預期的存在，所以前段就受到了市場熱捧，例如，易方達亞洲精選從3月30日到5月14日的一個半月時間里就大漲了28.7%， 4月8日一天的單位凈值更是暴漲了11.26%。

“投資者對于QDII和海外基金的認可，需要中長期投資體驗的提高，以及長期堅持的關于資產配置的投資者教育來共同實現(xiàn)。從目前來看，還需要一個較長的時間。因此，在這個過程中，一些業(yè)績持續(xù)虧損并且規(guī)模持續(xù)下降的QDII產品選擇清盤退出也在情理之中?！鄙鲜鰳I(yè)內專家對《投資者報》如是說?！?/p>