基金稱“雙降”作用漸顯 短期維穩(wěn)概率大

基金認(rèn)為，“雙降”政策成為了市場(chǎng)反彈的催化劑，隨著進(jìn)入閱兵倒計(jì)時(shí)，在維穩(wěn)“主基調(diào)”下，“閱兵紅”或?qū)⒕S持一段時(shí)間

上周（8月24日～8月28日）周二晚間，央行年內(nèi)第二次宣布“雙降”，上一次“雙降”行動(dòng)在今年的6月27日時(shí)逢A股市場(chǎng)出現(xiàn)崩塌式下跌。而此次降息的時(shí)點(diǎn)也恰逢股市連續(xù)出現(xiàn)大幅下挫。周三市場(chǎng)在雙降利好刺激下釋放出一定活力，全天振幅超過(guò)8%。周四，尾盤大金融板塊一馬當(dāng)前，抄底資金不斷涌入，滬指重新站在3000點(diǎn)之上。周五延續(xù)前一日反彈，個(gè)股紛紛上漲，滬指漲逾4%最終企穩(wěn)3200點(diǎn)。盤面上看，航空制造、船舶、衛(wèi)星導(dǎo)航、體育概念、軍工航天等板塊漲幅均超過(guò)9%。前一日領(lǐng)漲的保險(xiǎn)、券商、銀行板塊出現(xiàn)了調(diào)整，銀行跌綠，券商、保險(xiǎn)在上漲板塊中排名最后，其中保險(xiǎn)板塊呈現(xiàn)高位持續(xù)回落的走勢(shì)。

本周進(jìn)入閱兵倒計(jì)時(shí)，維穩(wěn)是市場(chǎng)主基調(diào)，“閱兵紅”或?qū)⒕S持一段時(shí)間。

基金中報(bào)陸續(xù)披露，截至8月26日，已有31家基金公司旗下公募產(chǎn)品公布了中報(bào)。中報(bào)顯示，得益于上半年的牛市行情，基金資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，基金公司管理費(fèi)收入也大幅增長(zhǎng)。上述31家基金的整體增幅達(dá)六成。

業(yè)內(nèi)人士表示，近幾個(gè)交易日雖然市場(chǎng)大幅下挫，但并未出現(xiàn)大量贖回的情況，這與7月初的情況完全不同。考慮到公私募倉(cāng)位水平都已經(jīng)處于相對(duì)低位，來(lái)自基金拋售的下跌動(dòng)能已經(jīng)趨弱。短期來(lái)看，市場(chǎng)的壓力主要來(lái)自于散戶的恐慌性減倉(cāng)、場(chǎng)內(nèi)融資盤的平倉(cāng)以及大股東股權(quán)質(zhì)押觸及平倉(cāng)線的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于后市，多數(shù)基金認(rèn)為，本次“雙降”發(fā)生的時(shí)點(diǎn)正是市場(chǎng)萬(wàn)馬齊喑的時(shí)刻。“雙降”政策信號(hào)較強(qiáng)，展現(xiàn)央行維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線的決心和能力，成為股票市場(chǎng)反彈的催化劑，市場(chǎng)短期企穩(wěn)的概率是比較大的。正面而言，雙降有望提振經(jīng)濟(jì)，但這是一個(gè)緩慢的過(guò)程。負(fù)面的是雙降之后，人民幣將繼續(xù)面臨貶值壓力，因而全球市場(chǎng)的不確定性依然存在，這是A股短期無(wú)法回避的現(xiàn)實(shí)。預(yù)計(jì)目前市場(chǎng)還將是一個(gè)逐漸尋底的過(guò)程，但考慮到我國(guó)居民資產(chǎn)配置的現(xiàn)狀以及我國(guó)政府改革的決心，中長(zhǎng)期對(duì)A股市場(chǎng)仍持樂(lè)觀態(tài)度。

博時(shí)基金：市場(chǎng)短期企穩(wěn)概率大

博時(shí)基金表示，對(duì)于市場(chǎng)的下跌，主要的驅(qū)動(dòng)是有越來(lái)越多的投資者認(rèn)為，在前期低點(diǎn)甚至更低的位置，都不會(huì)有資金來(lái)托底，并集中宣泄之前積累的一些負(fù)面情緒。匯率、海外市場(chǎng)波動(dòng)起到了推波助瀾的作用，但不是主要驅(qū)動(dòng)力。

而對(duì)于央行再度降息降準(zhǔn)的政策出臺(tái)，博時(shí)宏觀策略部表示，與6月27日不同，本次“雙降”的官方提法明確了它與金融市場(chǎng)動(dòng)向、外匯市場(chǎng)動(dòng)向的關(guān)系。穩(wěn)定股市仍然在高層的關(guān)注列表中;高層對(duì)匯率市場(chǎng)的擔(dān)憂在增加。

“雙降”發(fā)生的時(shí)點(diǎn)正是市場(chǎng)萬(wàn)馬齊喑的時(shí)刻。從26日的觀察看，幾乎罕有人因?yàn)椤半p降”轉(zhuǎn)為看多市場(chǎng)，大多數(shù)人是將它作為一個(gè)賣出的機(jī)會(huì)。市場(chǎng)的下跌總是多翻空的結(jié)果，考慮到看空成為相當(dāng)一致的預(yù)期，以及對(duì)“雙降”附帶信息的理解，當(dāng)前的確已經(jīng)不適合大舉看空，市場(chǎng)短期企穩(wěn)的概率是比較大的。

益民基金：A股尋底筑底中

益民基金表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和人民幣匯率都能穩(wěn)住。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)，全年預(yù)期目標(biāo)能夠完成。國(guó)家出臺(tái)的一系列政策措施效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本面是好的，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)的基本態(tài)勢(shì)沒(méi)有變，結(jié)構(gòu)優(yōu)化改革深化的基本趨向沒(méi)有變，民生改善和社會(huì)穩(wěn)定的大局沒(méi)有變，預(yù)計(jì)下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望保持平穩(wěn)，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)能夠完成全年預(yù)期目標(biāo)。

8月25日，央行宣布再次降準(zhǔn)降息，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)放開一年期以上定期存款的浮動(dòng)上限。下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)對(duì)涉三農(nóng)和小微企業(yè)金融機(jī)構(gòu)額外降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次降準(zhǔn)屬于超預(yù)期事件， 我們認(rèn)為，央行再次祭出同時(shí)降息降準(zhǔn)，主要目的還是針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的需求。

益民基金表示，當(dāng)前股市的動(dòng)蕩主要源于情緒上的波動(dòng)，而并非是實(shí)體經(jīng)濟(jì)出了大問(wèn)題。從市場(chǎng)目前劇烈震蕩來(lái)看，主要還是在去杠桿與去泡沫的過(guò)程，以及尋底、筑底過(guò)程。在出現(xiàn)新的有利因素前，市場(chǎng)缺乏持續(xù)的反彈動(dòng)力。

新華基金：短期謹(jǐn)慎樂(lè)觀

新華基金表示，本次雙降政策信號(hào)較強(qiáng)，展現(xiàn)央行維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線的決心和能力，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)，也有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)緩解資本流出和通縮預(yù)期。從股市角度來(lái)看，盡管人民幣貶值、資本外流、全球動(dòng)蕩對(duì)A股造成的影響可能尚未完全消除，“余震”在所難免，但是在大盤經(jīng)歷了頂部以來(lái)高達(dá)40%以上的跌幅之后，大部分公司股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入了可以進(jìn)行價(jià)值投資的區(qū)間。短期謹(jǐn)慎樂(lè)觀，配置方向包括低估值藍(lán)籌和抗周期的防御性品種，主題上仍然以國(guó)企改革為主。

匯豐晉信基金：不必過(guò)度悲觀

匯豐晉信基金表示，雖然近期市場(chǎng)異常低迷，但在目前點(diǎn)位上不必過(guò)度悲觀，在央行多次降息之后，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率已經(jīng)有了顯著下滑，因此相比市場(chǎng)大跌之前，估值中樞理應(yīng)上移，目前可能已經(jīng)是均衡位置附近。大跌之后出臺(tái)降準(zhǔn)和超預(yù)期降息政策，也有助于提升市場(chǎng)信心。總體來(lái)看，提振信心，注入流動(dòng)性，以及為經(jīng)濟(jì)引擎加油等舉措無(wú)論長(zhǎng)期還是短期均利好股市。加上跌破3000點(diǎn)之后，不少個(gè)股已經(jīng)回到價(jià)值投資區(qū)間，此次降息降準(zhǔn)有可能成為反彈的催化劑。■