藍籌正在接管市場 5000點上容易“急跌慢漲”

牛市的一大特征就是急跌慢漲，震蕩上揚的“慢牛”行情，更符合市場以及管理層的期待。從風格來看，藍籌股接力上行的可能性較大

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2015-6-8

投資者報

上周（6月1日～6月5日）震蕩非常劇烈，盤中跳水已經成常態。受周四盤中大逆轉帶動，周五在煤飛色舞行情刺激下，滬指一舉突破5000點大關。這也是7年來首度站上5000點，滬指強勢震蕩一度漲逾2%，最終收于5023.10點，創89個月新高，周期類藍籌股全線爆發，金融股全天低迷。

經過20多個月的上漲，加上杠桿因素，市場目前已經處于極其不穩定的狀態，盤中大幅震蕩已屬常見。

中歐基金的曹劍飛表示，雖然經濟仍然沒有企穩，但市場風險偏好在繼續增加，因此市場難有大幅度回調。經過今年以來的大幅上漲，尤其是創業板估值相對較貴，在這種情況下出現震蕩整理或回調都是正常的，但并不影響向上趨勢。

同時，一位私募基金人士表示，近來市場資金從題材股逐漸轉戰藍籌股其實早有跡象，“5·28”的大跌其實就是市場風格開始出現轉換的明顯征兆。題材股估值過高存在較大的泡沫已成為市場共識，這種情況能維持多久誰也說不好，一些穩健的機構就此進行調倉換股是理性行為。隨著這類機構行為的增多，市場出現大幅震蕩的頻率自然也會增大。

從市場整體的走勢來看，有些投資者現在就開始擔心牛市已經結束顯然還為時尚早。近來頻繁出現的市場震蕩，A股的牛市能否繼續？

匯豐晉信基金經理丘棟榮認為，周四市場巨幅震蕩，但消息面并無特別利空，市場面臨5000點關口以及前期大幅上漲后的正常震蕩，我們依然看好市場后續的表現。

海富通基金表示，目前市場到了要沖關的整數點位，處于這個位置波動加大屬于比較正常的現象。當前點位市場仍將震蕩蓄勢，但牛市格局不變，短暫下車休息別忘了再上車，個股分化嚴重，資金明顯流入價值藍籌股，風格轉化開始出現。前期大幅炒高的題材股、高價次新股、創業板中的偽成長股進入階段性調整或成為大概率事件。

博時基金也表示，在牛市里股指調整后的反彈概率較大，后續深度調整概率較小，短期來看市場或表現為高位震蕩，長期來看市場將有望呈現慢牛格局。

總之，牛市的一大特征就是急跌慢漲，只是這樣的急跌，對于個股的殺傷力較大。面臨5000點關口以及前期大幅上漲后的正常震蕩，震蕩上揚的“慢牛”行情，更符合市場以及管理層的期待。

匯豐晉信：市場沖擊新高5000點

匯豐晉信基金表示，6月4日A股市場劇烈震蕩，但之前表現不佳的銀行股卻逆勢飄紅，上漲近4%。為何銀行股有如此搶眼的表現，匯豐晉信大盤基金經理丘棟榮認為，周四市場巨幅震蕩，但消息面并無特別利空，只是市場面臨5000點關口以及前期大幅上漲后的正常震蕩。

我們認為，目前震蕩上揚的“慢牛”行情，更符合市場以及管理層的期待，我們依然看好市場后續的表現。特別是周五IPO申購資金將回流以后，有望繼續推動市場沖擊新高。

對于后市：市場震蕩和調整之后，預計整體向上的趨勢依然不改。銀行板塊由于在行業混業經營變革、利率市場化風險釋放、前期相對滯漲，估值依然具有吸引力的背景下，配置價值突出，在市場波動加大的背景下，有望成為下一階段領漲的龍頭板塊。

海富通：短暫下車休息別忘了再上車

海富通基金表示，從市場情況來看，個股分化嚴重，資金明顯流入價值藍籌股，風格轉換開始出現。前期大幅炒高的題材股、高價次新股、創業板中的偽成長股進入階段性調整或成為大概率事件。A股市場本輪牛市的起點是房地產牛市終結后帶來的經濟增速、資金利率、政府訴求和資產配置變化。地產牛市終結后經濟增速持續低迷，貨幣政策持續寬松，利率持續下降，資產配置傾向于股市。同時，政府充分認識到原有債務融資為核心的融資體系已到極限，只有股權融資才能解決高杠桿率和刺激創新的目的，政府對股市的態度轉為呵護。

目前看，雖然跟去年相比市場已大幅上漲，但上述因素并未發生本質變化，股市在經濟轉型中的歷史使命遠未完成，而且股市的財富效應正在吸引越來越多的投資者增加股票配置，所以判斷牛市遠未終結。當前點位市場仍將震蕩蓄勢，但牛市格局不變，短暫下車休息別忘了再上車，那些發展空間廣闊、管理層決心大、執行力高的成長性公司后續仍是關注的重點。

博時基金：將有望呈現慢牛格局

博時基金表示，A股市場出現了一定的回撤，尤其在之前周四滬指更是跌幅超6%，但我們認為市場整體的價值因素并沒有出現太多變化。我們依舊對后市維持較為樂觀的判斷，即之前的調整并不影響整體上漲趨勢。從歷史經驗來看，在牛市里股指調整后的反彈概率較大，后續深度調整概率較小，短期來看市場或表現為高位震蕩，長期來看市場將有望呈現慢牛格局。

光大保德信：震蕩格局延續 關注藍籌及軍工

光大保德信基金表示，國企改革有望成為接下來值得重點關注的主題。在趨勢未出現明顯變化時，投資者不會輕易改變方向；階段性主導市場的投資者的投資特征在新增資金的進入下會源源不斷地對已經產生趨勢的風格方向進一步自我強化。板塊方面主要可以關注：軍工、核電方面的機會；可以關注大金融領域的補漲機會，等待反彈。從風格來看，藍籌股接力上行的可能性較大。一直以來首推國企改革，其次是新能源汽車和PPP概念，“一帶一路”相關個股也建議密切關注。