美延加息 選股審慎 華泰瑞銀（08006.HK）穩陣之選

美國聯儲局上周兩日議息會議后，終決定暫不加息，從表面來看，一切看似風平浪靜，而有關人士認為，此次不加息的原因之一，除關注中國經濟下行加速對美國經濟的影響之外，與習近平主席本周訪問美國有關。

對于美國將啟動加息周期，業內人士眾說紛紜，但筆者認為，美國加息是遲早的事情，只是害怕其在毫無征兆下加息，會殺大家一個措手不及，因為美國加息后，在港元聯匯制下，港息將跟隨美息上升，房地產行業勢受沖擊。眾所周知，香港是一個寸土寸金的國際金融中心，樓價之高聞名世界，很多人都為能夠“上車”而奮力工作。當美息步入加息周期，供樓息口隨美息上升，供樓負擔壓力大增，更壞的情況是投資者會選擇“賣車”或“棄車”;同時，在加息后的樓價應該會有一個周期性的下調走勢。但由于房價回調是一個漫長的過程，大概會在3年左右或以上，即“賣車”或“棄車”都是一個不劃算的決定，而在這重重負面消息的打擊下，相信到時樓市將會進入一個“寒冬期”，需要“上車”的投資者需要謹慎考慮，不宜沖動。

面對加息前景的不明朗，投資需審慎，綜合了多方面的因素后，筆者認為近期比較“穩陣”的股份，可考慮中國華泰瑞銀控股有限公司（08006.HK，簡稱“華泰瑞銀”）。

主打旅游業及雜志出版

華泰瑞銀前身是中華網科技公司，2000年3月9日在香港聯交所創業板上市。該公司總部設于香港，而在新加坡的運營機構，TTG亞洲傳媒主營業務為出版業及會展業，是亞太區領先的旅行及旅游業界媒體及展會主辦公司。TTG亞洲媒體集團是亞洲最具影響力的旅游行業媒體，總部設于新加坡。自1974年成立至今，已經有30余年歷史。其權威性涵蓋了休閑旅行，奢華旅行，商務旅行和會展（MICE）領域。通過其三個業務部門，該公司出版領先亞太區旅游業界的多種刊物、新加坡地圖及訪客指南，并組織國際性的旅游業商貿展會活動。旗下的印刷刊物和網站跨越休閑旅游、豪華旅游、公務旅行及會獎市場。核心雜志有《TTG Asia》，《TTG India》、《旅業報》、《企業旅游報》、《TTG Mice》及《TTG Asia Luxury》，實力不可小覷。

中期業績利好 前景可期待

從其中期業績報告來看，截至6月底止，集團營業額上升至3424萬元（港元，下同），按年升11.2%;整體毛利增長14.1%至1，878萬元，毛利率上升1.4%至54.8%;而在業務方面，基本呈上升趨勢，其中印刷廣告收入占總營業額的67.4%，上升4.8%至2，307萬元;活動收入上升36.4%至911萬元，占總營業額的26.4%，其資本負債率為零。在9月15日，華泰瑞銀“一送九紅股”除凈，當日股價更高見0.7元，創2014年1月以來高價，升幅達153%，勢頭強勁。

雖然美國聯儲局維持超低息到何時仍未明朗，市場其實早已因為第三季中國經濟下行加速、A股股災，而預期美國延遲加息，并繼續困擾港股，這不利于資金回流股市，但個股仍有可為，華泰瑞銀是其中選擇，投資者可多加留意。