國光股份 高速成長中的惠農(nóng)企業(yè)

公司是國內(nèi)少數(shù)擁有完整植物生長調(diào)節(jié)劑產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)之一。

國光股份（下稱“公司”，002749.SZ）主要從事植物生長調(diào)節(jié)劑、殺菌劑為主的農(nóng)藥制劑和水溶性肥料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司以提供優(yōu)質(zhì)特色產(chǎn)品為基礎(chǔ)，通過卓越的技術(shù)服務(wù)和快捷的物流配送滿足農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、園藝種植、園林養(yǎng)護(hù)和林業(yè)植保等需求，不斷推出新產(chǎn)品，是一家高速成長中的惠農(nóng)企業(yè)。

產(chǎn)品優(yōu)勢突出

中國農(nóng)藥行業(yè)保持良好的增長態(tài)勢，目前，中國已躍居全球最大的農(nóng)藥生產(chǎn)國，可生產(chǎn)300余種原藥、千余種制劑。

公司的主要產(chǎn)品植物生長調(diào)節(jié)劑是用于調(diào)節(jié)植物生長發(fā)育的一類農(nóng)藥，是有機(jī)合成、微量分析、植物生理和生物化學(xué)以及現(xiàn)代農(nóng)林園藝栽培等多種科學(xué)技術(shù)綜合發(fā)展的產(chǎn)物。

公司是植物生長調(diào)節(jié)劑行業(yè)的龍頭企業(yè)，是國內(nèi)登記產(chǎn)品最多的、銷售品種最豐富的植物生長調(diào)節(jié)劑企業(yè)。截至2014年年底，公司共擁有40個產(chǎn)品登記證，具備11種植物生長調(diào)節(jié)劑原藥，27種植物生長調(diào)節(jié)劑制劑的生產(chǎn)能力，加之公司擁有覆蓋縣鄉(xiāng)一級的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，經(jīng)過多年沉淀的品牌優(yōu)勢，公司在植物生長調(diào)節(jié)劑行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先競爭地位。依托“新穎、特色、專業(yè)、精致”的產(chǎn)品優(yōu)勢，公司在行業(yè)內(nèi)樹立了“國光”品牌的良好形象。

殺菌劑行業(yè)市場競爭激烈，但公司憑借覆蓋縣鄉(xiāng)一級的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)以及獨(dú)特的技術(shù)服務(wù)，殺菌劑產(chǎn)品收入及毛利保持較為穩(wěn)定的增長態(tài)勢。

包括水溶性肥料在內(nèi)的化肥對農(nóng)作物增產(chǎn)有著重大作用，是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的必需品，是“糧食的糧食”。

與主要競爭對手相比，公司水溶性肥料銷售收入排名第一，綜合毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)兩家上市公司，水溶性肥料的產(chǎn)量亦排名前列，水溶性肥料產(chǎn)品豐富，尤其是含氨基酸水溶肥料在細(xì)分行業(yè)內(nèi)競爭優(yōu)勢較強(qiáng)。總體上看，公司在水溶性肥料行業(yè)處于領(lǐng)先地位。

盈利能力較強(qiáng)

由于中國農(nóng)資行業(yè)存在客戶分散、單位用戶需求量較小的特點(diǎn)，農(nóng)資產(chǎn)品的市場競爭很大程度上取決于公司直接面向基層客戶的營銷能力。經(jīng)過多年的不懈努力，公司業(yè)已形成以縣鄉(xiāng)級經(jīng)銷商為主、營銷工作下沉至廣大鄉(xiāng)鎮(zhèn)乃至種植戶的扁平化營銷網(wǎng)絡(luò)，營銷工作更貼近目標(biāo)用戶。此外，公司還通過新設(shè)營銷網(wǎng)點(diǎn)、營銷網(wǎng)絡(luò)細(xì)化等方式大力擴(kuò)展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)的覆蓋面。截至目前，公司的營銷網(wǎng)絡(luò)已覆蓋了除香港地區(qū)、澳門地區(qū)和臺灣地區(qū)外的全國所有省份。2014年，公司經(jīng)銷商數(shù)量為2465個，分布在全國1427個縣（市），縣級經(jīng)銷商占總經(jīng)銷商的95%以上，單個經(jīng)銷商的平均銷售規(guī)模由2012年的18.01萬元提高至2014年的20.97萬元，公司經(jīng)銷商的數(shù)量保持穩(wěn)定、質(zhì)量得到大幅提升。公司的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)保證了產(chǎn)品有效的市場覆蓋面，極大地提升了公司產(chǎn)品推廣能力。

公司是國內(nèi)少數(shù)能夠同時從事植物生長調(diào)節(jié)劑原藥及制劑研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有完整植物生長調(diào)節(jié)劑產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)之一。與僅生產(chǎn)植物生長調(diào)節(jié)劑原藥的企業(yè)相比，公司擁有下游的制劑產(chǎn)品線，具備更加長遠(yuǎn)、持續(xù)的盈利前景;與僅生產(chǎn)植物生長調(diào)節(jié)劑制劑的企業(yè)相比，公司具備原藥生產(chǎn)能力，可以通過自己生產(chǎn)原藥有效降低原藥價格上漲所帶來的成本壓力。公司完整的產(chǎn)業(yè)鏈格局能夠有效分散、抵消原藥及制劑價格的波動風(fēng)險，并且節(jié)省了中間環(huán)節(jié)的交易成本，既保證了原藥的品質(zhì)和供貨期，又具有成本優(yōu)勢，有利于公司獲得長期、穩(wěn)定、持續(xù)的盈利能力。

報告期內(nèi)，在主導(dǎo)產(chǎn)品市場需求快速增長的情況下，公司主營業(yè)務(wù)突出，并呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的增長態(tài)勢。公司主導(dǎo)產(chǎn)品價格穩(wěn)定，產(chǎn)品綜合毛利率保持在較高水平，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率保持在較高水平，2014年為34.11%，盈利能力較強(qiáng)。

公司主營業(yè)務(wù)突出，具有較強(qiáng)的持續(xù)盈利能力，憑借行業(yè)良好發(fā)展前景和廣闊的市場空間，公司未來仍將繼續(xù)保持快速、穩(wěn)定的業(yè)績增長。