自律是立足之本

馬克·道格拉斯《交易心理分析》一書揭示了許多投資者長(zhǎng)久以來的誤區(qū)——以為只要不斷學(xué)習(xí)、歸納、訓(xùn)練，總有一天可以真正認(rèn)識(shí)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)“完美的交易”。

可事實(shí)上，市場(chǎng)無疑是不可被完全認(rèn)識(shí)的，總有相當(dāng)大一部分信息處于黑箱之中，其中甚至包含最重要的信息。于是，投資者以有限的認(rèn)知想要完全把握市場(chǎng)就成了妄想。

不確定性不會(huì)因?yàn)橹R(shí)的提高而消失;更進(jìn)一步地，如果個(gè)人心智結(jié)構(gòu)沒有得到適當(dāng)改造，知識(shí)的廣博、在其他領(lǐng)域的成功反而有可能是導(dǎo)致投資失敗的潛在原因。

股市與其他領(lǐng)域的不同之處，造成了上述出人意料的結(jié)果。根本的不同，在于其他領(lǐng)域總是存在一定的外在約束條件，即規(guī)則。參與者對(duì)這些規(guī)則了解得越透徹，個(gè)人能力越高，他就可以在很大程度上駕馭相關(guān)事件的進(jìn)程，進(jìn)而影響結(jié)果。

而在股市中，一方面，每一個(gè)投資者都是完全自主的，他想怎樣交易就可以怎樣交易，沒有外在約束的他律存在;唯一可能的限制就是自己制定的規(guī)則，和執(zhí)行中的自律。

如前文所說，市場(chǎng)永遠(yuǎn)處于高度不確定當(dāng)中，在無規(guī)則中自己制定的規(guī)則，一定存在著主觀的缺陷。80倍市盈率不一定就不漲，8倍也不一定不跌;在博弈中技術(shù)分析規(guī)律就是用來打破的凡此種種，要求規(guī)則必須犧牲掉一大部分（如果不是全部的話）相機(jī)抉擇的靈活性。

至此可以看出，投資業(yè)績(jī)至少是認(rèn)知能力和自律水平兩者的函數(shù)。

極端來說，一個(gè)機(jī)器系統(tǒng)的所謂自律是最高的，那么它可能就不太需要提高對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知，只要保證操作紀(jì)律就可以了;另一個(gè)極端，如果存在一個(gè)對(duì)市場(chǎng)百分之百了解的個(gè)體，他還需要自律嗎？當(dāng)然不用，因?yàn)樗揪筒粫?huì)錯(cuò)。后者顯然不存在，而前者也只在一定時(shí)間內(nèi)可靠，因?yàn)楣墒薪Y(jié)構(gòu)會(huì)隨著時(shí)間改變，長(zhǎng)期來看必須調(diào)整模型，否則交易系統(tǒng)違背人性、嚴(yán)格自律、所遵守的規(guī)則就變成概率上虧損的。

于是股市風(fēng)險(xiǎn)可以大致上分為兩類：認(rèn)知缺陷和自律不足。

由于沒有完美的認(rèn)知，所以自律不可缺少。那些在其他領(lǐng)域獲得巨大成功的人，往往對(duì)于自己的認(rèn)知和控制局面的能力過于自信，因而放縱自己的交易。但股市總有不確定性，而且就算認(rèn)知出眾、個(gè)人能力超群、與他人互動(dòng)有效，卻仍然無法控制股市下一步怎么走。所以知識(shí)廣博和能力太高反而造成了這一類投資者的失敗。

由此，投資者的進(jìn)階之路就可以分解為兩個(gè)相輔相成的過程，一方面是不斷學(xué)習(xí)、提高認(rèn)知、歸納總結(jié)、改進(jìn)系統(tǒng)交易規(guī)則，讓自己的“武器”越來越先進(jìn);另一方面是加強(qiáng)自律，更專注、更有效地控制自己只按照規(guī)則來交易，不被情緒所左右。

兩者不可偏廢。太差的認(rèn)知和太差的自律，有其一則足以毀掉交易者。

認(rèn)知太差就不能建立相對(duì)有效的規(guī)則，無法達(dá)到系統(tǒng)在概率上是盈利的。假如連續(xù)五次信號(hào)失效，你還會(huì)相信自己制定的規(guī)則嗎？相信可能繼續(xù)錯(cuò)下去，不相信在市場(chǎng)中無以立足，此時(shí)再好的自律也會(huì)在市場(chǎng)中失去方向感。

而自律則從根本上違反人性。人從小到大的成長(zhǎng)過程中，外部充滿了各種各樣對(duì)個(gè)人自由發(fā)展的限制，并由此造成個(gè)體對(duì)規(guī)則和限制的逆反心理。當(dāng)這樣一個(gè)人進(jìn)入股市，他會(huì)感覺這就是他無拘無束實(shí)現(xiàn)個(gè)人夢(mèng)想的地方，甚至有些人就是為了對(duì)受約束的反感和完全自由也進(jìn)行交易的。可是脫離了外部約束之后，卻要憑空加上自我約束的“鎖鏈”，誰(shuí)會(huì)甘心呢？

再者，自律絕對(duì)是一種很難培養(yǎng)的能力。不能指望一個(gè)在生活其他方面都缺乏自律的人，能夠在交易中自律。因?yàn)楣墒杏兄嗟恼T因，可以讓人情難以自控。

所以，情緒化交易的風(fēng)險(xiǎn)看起來是唯一可以通過交易者的努力完全規(guī)避掉的，卻往往成為最難逃避的陷阱。