王亞偉PK王茹遠(yuǎn) 前公募一哥一姐看“互聯(lián)網(wǎng)+”態(tài)度迥異

在近期央視財(cái)經(jīng)頻道的《私募明星觀大市》節(jié)目中，前公募一哥王亞偉和前公募一姐王茹遠(yuǎn)對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)+”表達(dá)了截然不同的兩種觀點(diǎn)。

王亞偉看好保險(xiǎn)、銀行、環(huán)保三大領(lǐng)域，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板和互聯(lián)網(wǎng)+，他卻持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，互聯(lián)網(wǎng)需要深刻理解，不能盲目跟風(fēng)。王茹遠(yuǎn)則全力擁抱互聯(lián)網(wǎng)。

深圳千合資本董事長(zhǎng)王亞偉首先表達(dá)了自己對(duì)保險(xiǎn)、銀行、環(huán)保三大領(lǐng)域的關(guān)注，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板和互聯(lián)網(wǎng)+，他卻持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，互聯(lián)網(wǎng)需要深刻理解，不能盲目跟風(fēng)。

王亞偉

看好保險(xiǎn)銀行環(huán)保三大領(lǐng)域

主持人：過(guò)去創(chuàng)造了十倍的記錄，現(xiàn)在新的牛市過(guò)來(lái)了，開門見山說(shuō)說(shuō)你現(xiàn)在關(guān)注哪些行業(yè)和哪些領(lǐng)域？

王亞偉：我說(shuō)三個(gè)領(lǐng)域，可能這三個(gè)領(lǐng)域都不是那種給大家感覺一定是會(huì)十倍的投資機(jī)會(huì)。投資最重要是一個(gè)復(fù)合收益率，復(fù)溢的力量是比較強(qiáng)大的，如果時(shí)間一長(zhǎng)自然會(huì)獲得比較高的收益率。這里比較好的我是看好保險(xiǎn)，從保險(xiǎn)的深度和密度來(lái)講都有比較大的提升空間。從2014年的情況來(lái)看，全年的保費(fèi)收入是2.02萬(wàn)億，按照規(guī)劃到2020年這個(gè)數(shù)將達(dá)到5萬(wàn)億，未來(lái)五年會(huì)保持16%以上的增長(zhǎng)。還有另一方面來(lái)講，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道也在不斷拓寬，投資領(lǐng)域在不斷拓寬。一方面保費(fèi)收入在持續(xù)增長(zhǎng)，領(lǐng)域又在不斷拓寬，現(xiàn)在又處在牛市當(dāng)中，可以判斷保險(xiǎn)會(huì)有比較好的提升，所以保險(xiǎn)股是比較看好的。

主持人：確定？

王亞偉：比較確定。第二個(gè)比較看好銀行，銀行的機(jī)會(huì)來(lái)自于估值的提升，現(xiàn)在銀行估值太便宜了。我覺得有幾個(gè)方面，第一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下行，我覺得對(duì)于低估值的銀行彈性最大，理論上來(lái)講無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降50%，銀行的估值應(yīng)該提升一倍。第二個(gè)方面來(lái)講，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)以后，大家對(duì)于銀行資產(chǎn)的擔(dān)憂會(huì)緩解，在這種情況下也會(huì)促使銀行股的估值提升。第三方面，現(xiàn)在銀行有很多業(yè)務(wù)，未來(lái)比如在業(yè)務(wù)的分拆或者進(jìn)入新的領(lǐng)域，有一些突破，也是有利于銀行股的估值提升。還有一方面，如果從分紅收益率的角度來(lái)講，現(xiàn)在銀行也是有吸引力的，現(xiàn)在分紅收益率是5%左右，我們知道居民存款現(xiàn)在總額是50萬(wàn)億，這50萬(wàn)億放在銀行里，無(wú)論是定期存款還是活期存款一年只能得到2%的利率。

主持人：銀行和保險(xiǎn)都是穩(wěn)定、確定的有投資價(jià)值的收益率。

王亞偉：從風(fēng)險(xiǎn)收益比角度來(lái)講比較有吸引力的投資。第三行業(yè)是環(huán)保行業(yè)，環(huán)保過(guò)去欠帳比較多，投入不足，現(xiàn)在環(huán)保是非常受重視的一個(gè)行業(yè)，未來(lái)在這方面會(huì)大力投入，我們知道，今年以來(lái)增收的燃油稅也會(huì)投入到環(huán)保建設(shè)當(dāng)中，所以環(huán)保領(lǐng)域未來(lái)的前景非常看好。

主持人：這三個(gè)領(lǐng)域前兩個(gè)給大家的感覺相對(duì)確定性比較強(qiáng)，也比較穩(wěn)定，環(huán)保可能彈性稍微會(huì)大一些。最近幾位嘉賓每個(gè)人都沒(méi)有回避創(chuàng)業(yè)板，也沒(méi)有回避互聯(lián)網(wǎng)+，但是這兩個(gè)你都沒(méi)有提到。

王亞偉：對(duì)。

主持人：怎么看創(chuàng)業(yè)板，怎么看互聯(lián)網(wǎng)+？

王亞偉：創(chuàng)業(yè)板可以第二個(gè)談嗎？

主持人：第二個(gè)談也是一種態(tài)度。

王亞偉：如果非要談的話，每個(gè)嘉賓都必須要談一下創(chuàng)業(yè)板的話，我覺得從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明創(chuàng)業(yè)板熱度過(guò)熱了，現(xiàn)在整個(gè)創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率達(dá)到了80 倍，這個(gè)估值水平無(wú)論放在國(guó)內(nèi)外哪個(gè)市場(chǎng)，或者哪個(gè)歷史時(shí)期去考察，都是很高的水平。當(dāng)然單從一只股票來(lái)看，不要說(shuō)80倍，哪怕有幾百倍，甚至不盈利，或者沒(méi)有收入，但是只要未來(lái)的增長(zhǎng)空間足夠好，都不能說(shuō)是高估的，但是如果作為一個(gè)板塊的整體80倍的市盈率，靠幾只這樣的股票去支撐，是無(wú)法長(zhǎng)期維持的，畢竟好的股票、達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的股票是鳳毛麟角，可遇不可求的。

主持人：互聯(lián)網(wǎng)+現(xiàn)在變成了一個(gè)熱門的話題，似乎比純粹去年炒作互聯(lián)網(wǎng)公司還要熱，是不是機(jī)會(huì)也會(huì)比較多？

王亞偉：互聯(lián)網(wǎng)有很多的投資機(jī)會(huì)，現(xiàn)在有一句話說(shuō)你沒(méi)有觸網(wǎng)就意味著錯(cuò)過(guò)，這種說(shuō)法有點(diǎn)絕對(duì)，因?yàn)檫@么說(shuō)的話，我覺得體現(xiàn)了一種對(duì)于機(jī)會(huì)的貪婪或者說(shuō)對(duì)于錯(cuò)失機(jī)會(huì)的一種恐懼，但是如果在這種或者貪婪或者恐懼的心理下去匆忙做投資決策是不明智的。互聯(lián)網(wǎng)里面是有好的機(jī)會(huì)，但是從個(gè)人投資來(lái)講怎么樣把握，要排除這種浮躁的情緒，要靜下心來(lái)仔細(xì)去考察，靜下心來(lái)多做功課，充分理解互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的特征還有企業(yè)的盈利模式，在這個(gè)基礎(chǔ)上再去找品種。比如說(shuō)大家現(xiàn)在說(shuō)的互聯(lián)網(wǎng)+，更多是互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)行業(yè)的結(jié)合，有一個(gè)能力圈的范圍，一個(gè)是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理解，第二要對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)理解。因?yàn)楦嗟氖莻鹘y(tǒng)行業(yè)為主，互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)工具，只有傳統(tǒng)行業(yè)有深入的理解，理解這個(gè)模式，才可以預(yù)判到這個(gè)行業(yè)引入到互聯(lián)網(wǎng)以后會(huì)帶來(lái)哪些變化，有哪些突破口，在這個(gè)突破口當(dāng)中找到有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公式。

主持人：要根據(jù)自己的能力范圍和對(duì)公司的理解去考慮，互聯(lián)網(wǎng)+的品種是你該炒的還是該投資的？

王亞偉：我覺得最好是投資的。

主持人：最好是投資，不要是帶著浮躁的心態(tài)去炒。

王亞偉：不要隨波逐流，人云亦云。

王茹遠(yuǎn)

“互聯(lián)網(wǎng)投資女王”最看重移動(dòng)醫(yī)療

素有“互聯(lián)網(wǎng)投資女王”的上海宏流投資公司董事長(zhǎng)王茹遠(yuǎn)相當(dāng)看好“互聯(lián)網(wǎng)+”。其中，移動(dòng)醫(yī)療是她最看重的。

主持人：大家也知道，這幾年你挖掘出來(lái)的比較好的股票，可能都是幾倍或者是幾十倍的升值，挖掘它們的邏輯是什么？用通俗的話講，你挖掘牛股是怎么樣的邏輯？

王茹遠(yuǎn)：這個(gè)可能就是不同的投資者，每個(gè)人都有自己的方法，每個(gè)人的方法都不同。我自己，是因?yàn)槲易钤鐝臉I(yè)的背景就是學(xué)互聯(lián)網(wǎng)，學(xué)計(jì)算機(jī)做互聯(lián)網(wǎng)出身的。所以我看來(lái)的話，應(yīng)該是兩方面最重要。第一個(gè)就是說(shuō)這個(gè)公司從事的行業(yè)空間是不是足夠大，比如說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融，比如說(shuō)移動(dòng)醫(yī)療服務(wù)，大家想一下就知道這是面向一個(gè)很大很大的市場(chǎng)，是可以出萬(wàn)億市值公司的一個(gè)領(lǐng)域。

然后第二個(gè)角度其實(shí)在人，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)很多取決于人，所以包括VC什么的投資公司，可能更注重的是這個(gè)帶頭人，公司的核心靈魂人物，他是不是有遠(yuǎn)大的報(bào)復(fù)，是不是持之以恒不偏離你的主業(yè)，能踏踏實(shí)實(shí)的做這一件事情。另外一點(diǎn)，我們A股選個(gè)股，大家也可以看到，我們有一些優(yōu)秀的公司，一些平板股的互聯(lián)網(wǎng)公司在海外上市，所以A股的上市公司可能有一些在細(xì)分領(lǐng)域的一些東西，那么就是說(shuō)我們還要考慮，這些垂直領(lǐng)域的這些公司，它的業(yè)務(wù)是不是會(huì)被平臺(tái)公司很容易的把飯碗搶掉。所以從現(xiàn)實(shí)角度，其實(shí)在細(xì)分垂直領(lǐng)域可以選擇非常好的龍頭公司。

主持人：互聯(lián)網(wǎng)向各個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)的擁抱和改造是一個(gè)過(guò)程，很多是剛剛露出一個(gè)苗頭，股價(jià)已經(jīng)飛到天上去了，那這個(gè)成長(zhǎng)性是盈利水平和股價(jià)之間短期的巨大漲幅之間的關(guān)系，你怎么去評(píng)估。我們現(xiàn)在看了很多知道這個(gè)東西好，但是不敢買，這個(gè)你敢買，這個(gè)就是區(qū)別。

王茹遠(yuǎn)：其實(shí)這個(gè)跟，比如說(shuō)當(dāng)年和當(dāng)前的市場(chǎng)分析偏好有關(guān)，這個(gè)是一方面。另外一個(gè)是，大家在討論互聯(lián)網(wǎng)公司怎么估值的問(wèn)題，我經(jīng)常講，我說(shuō)這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的估值是按它可能的潛在盈利能力去估值，也許它的盈利不是去年賺的，也不是今年賺得到的，是按照它現(xiàn)在擁有的用戶，它的業(yè)務(wù)模式什么的，可以推算出來(lái)它的一年、兩年、三年以后是什么盈利水平。它最終市場(chǎng)給的這個(gè)估值，可能是結(jié)合了它未來(lái)兩三年潛在的盈利能力等一些考慮。所以如果是真正好的互聯(lián)網(wǎng)公司，它一定是高成長(zhǎng)的，意味著它一定是高估值的，你看它的靜態(tài)（TE）一定是非常高估值的，甚至就是沒(méi)辦法能夠用這個(gè)。

主持人：幾百倍到幾萬(wàn)倍的。

王茹遠(yuǎn)：對(duì)，你沒(méi)有辦法評(píng)估它的安全邊際。可能在投資消費(fèi)角度來(lái)說(shuō)，和我們過(guò)去的投資理念比如說(shuō)投消費(fèi)股相比，這個(gè)是一個(gè)巨大的顛覆，未來(lái)發(fā)生的事情就存在不確定性。

主持人：現(xiàn)在可能很多人關(guān)心的是，這些公司它這幾年升幅了已經(jīng)十倍了、二十倍了，有的包括東方財(cái)控可能已經(jīng)三十倍了，我去挖掘未來(lái)得和互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的風(fēng)口的話，下一個(gè)或者下幾個(gè)會(huì)在哪幾個(gè)細(xì)分行業(yè)最有可能？

王茹遠(yuǎn)：從現(xiàn)在這個(gè)始點(diǎn)來(lái)看的話，我個(gè)人認(rèn)為就是移動(dòng)醫(yī)療這個(gè)領(lǐng)域，可能是處于像2013年初的互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)始點(diǎn)，很多公司潛在的爆發(fā)力，大家還沒(méi)有得到一致認(rèn)同，本身很多公司也處于探索期。因?yàn)楫吘故侨碌氖虑椋阋蛲ū热缯f(shuō)基于網(wǎng)上的服務(wù)，還要接到醫(yī)院的資源，然后中間可能還要對(duì)接這些醫(yī)保或者是商業(yè)保險(xiǎn)等等，很多的模式要去慢慢探索要去打通，但是從這個(gè)行業(yè)空間來(lái)講的話，其實(shí)人本身來(lái)講，人可能生命健康比財(cái)富更加重要，這個(gè)市場(chǎng)也是一個(gè)規(guī)模非常巨大市場(chǎng)，而且大家的付費(fèi)意愿真的很強(qiáng)。