淺析天弘基金的鯰魚效應

高星月

余額寶無縫對接天弘基金的增利寶，受到了支付寶客戶的廣泛認可，在不足一個月內募集的規模超百億，引起市場金融的高度關注和討論。余額寶的橫空出世對于進一步加快互聯網對金融市場重構步伐起到了重要作用。本文從余額寶的迅速膨脹出發，分析了天弘基金造成的鯰魚效應，以此激發商業銀行對傳統銀行業務的思考。

貨幣市場基金/鯰魚效應/互聯網金融

兩會前后，有關余額寶等互聯網金融是吸血鬼還是攪活市場的鯰魚以及是否取締余額寶引起了社會的廣泛關注。面對余額寶的迅猛增長，有人指出，余額寶是趴在銀行上的吸血鬼，是典型的金融寄生蟲，通過高利率給予大眾小利，自己則贏取巨額利潤，讓整個社會金融為之買單，嚴重的干擾了市場，拉高了企業融資資本從而威脅中國金融安全，長此以往后果不堪設想，從而呼吁取締余額寶。

余額寶對接的天弘基金屬于貨幣市場基金，其火爆的原因是因為它的出現對個體群眾以及小微企業充滿了誘惑，從以往數據可以看出，余額寶收益是銀行的數倍。而這種遠高于銀行的利益誘惑會使個人以及小微企業傾向于貨幣市場基金從而沖擊銀行的壟斷地位。金融服務是作為滿足人們經濟生活的需求而存在的，如果能提供更便利的服務，則順應優勝劣汰的趨勢是可取的。互聯網金融的出現對傳統銀行業務的沖擊不可忽視。

一、天弘基金的創新點

余額寶在不足一個月內募集資金規模就已突破百億元，并且每天以億元的規模在增長，使天弘基金在基金市場獨占鰲頭。究其原因，是其在多方面進行了創新。

（一）開創新型金融產品模式

余額寶對接天弘基金作為第一只互聯網基金，很快收到違規爭議。公司面臨著監管風險，在此，余額寶對基金銷售行為的設計被定義為直銷，并嚴格按照業務流程的設計直接銷售，支付寶收費提供交易平臺的價格（管理費），從而成功規避了監管風險。證監會對余額寶創新的第三方支付和貨幣基金產品的組合給予肯定和支持。

（二）營銷方式獨具一格

天弘基金在營銷渠道上創造在大電商平臺基金公司基金直銷模式。目前，天弘基金是唯一的產品提供者。增利寶使用支付寶的渠道優勢，零成本促銷產品，將產品直接顯示在近八億組客戶面前，擁有近200億的市場規模。在短期內增加增利寶基金規模已超過100億元，使默默無聞的天弘基金，在短期內成為中國最大規模的貨幣基金管理者，公司的品牌價值也大大增加。公司是以網絡營銷渠道的優勢，創造了一個奇跡。

二、天弘基金的鯰魚效應

（一）對商業銀行的沖擊

商業銀行由于制度和政策因素，在金融服務機構長期處于核心低位。大多數的金融業務和渠道被商業銀行壟斷，其在金融市場中的強勢地位明顯。但隨著我國的改革的深化，我國商業銀行在傳統業務的壟斷地位面臨前所未有的挑戰。以天弘基金為代表的貨幣市場基金對商業銀行的傳統業務有負面影響，貨幣市場基金的擴張到一定程度，會導致銀行存款的損失，甚至在嚴重時可導致商業銀行流動性危機。

但我們更應該注意的是，我國貨幣市場基金對商業銀行也表現出的積極的一面。首先，有利于銀行風險的轉移；其次，貨幣市場基金的推出，使我國商業銀行謀求生存利益不斷拓展新業務，促使銀行市場、信托市場交叉融合，將對中國的“分業經營，分業管理”的政策提出挑戰，從而可以成為商業銀行改進業務水平的一個助推器。目前，我國已允許商業銀行設立自己的基金管理公司，這是使商業銀行走向混業經營邁出的關鍵一步，可以使我國更好地融入世界潮流，與國際接軌。

（二）新型互聯網金融模式倒逼銀行轉型

天弘基金是一只貨幣基金，它實際上是作為一個民間力量打破銀行理財產品“攬儲”的壟斷效應，是一種新技術和新商業模式的突破。

天弘基金“余額寶”的推出，更是對支付寶的金融創新和大數據應用的有益探索，簡單的一個或幾個產品吸引客戶遠離銀行資金管理的新途徑，只有形成產品集群，提供了一種替代產品并且這種替代品足夠滿足備選產品的選擇時，才會出現客戶融資渠道的明顯轉移。但這種嘗試有利于發展國內金融創新，倒逼銀行產品和服務創新。

傳統的銀行業需要警惕的是，科學技術的發展，特別是大數據時代使傳統產業門檻降低。分析師預測，正如阿里宣布，阿里要做的不是傳統的商業銀行，而是直接向商業銀行轉型的重要方向——基于互聯網的金融資產管理平臺，即創造大數據時代。而這種趨勢已經引起國內銀行的重視。天弘基金在探索的同時，銀行業金融機構也已經開始關注互聯網金融的發展，并已開始把互聯網作為在金融產品創新領域與傳統業務升級的重要途徑。

天弘基金等互聯網貨幣市場基金利用便捷高效的技術特點，促進以市場為導向的傳統金融業的發展，有利于實現“普惠金融”的理念，但所有的金融業務應遵循統一監管原則，以保證市場的公平競爭，防范和控制金融風險，以實現整個金融體系的安全穩定高效運行。

參考文獻：

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