兩個鉛鋅礦山關閉產生的影響

劉孟巒|文

澳大利亞年產鋅50萬噸的Century礦將在2015年四季度關閉，年產鋅20萬噸的愛爾蘭Lisheen礦將在2015年11月底關閉，兩個世界級鉛鋅礦山因為資源枯竭而關閉是近年來鋅市場十分關注的問題。

Century和Lisheen礦將在下半年逐漸關閉

澳大利亞年產鋅50萬噸的Century礦將在2015年四季度關閉，年產鋅20萬噸的愛爾蘭Lisheen礦將在2015年11月底關閉，兩個世界級鉛鋅礦山因為資源枯竭而關閉是近年來鋅市場十分關注的問題。目前，距離Century礦和Lisheen礦徹底關閉不足幾個月時間了，2016年鋅精礦年度合約談判已經進入準備階段，明年全球鋅精礦市場的走勢就更加引人矚目。

MMG（五礦資源）旗下的Century礦是世界第三大鋅礦。公開信息說，其采礦在7月份已經關閉，選廠還在繼續生產。選廠將在處理完Century礦自己庫存的礦石后繼續運營4～6周來處理MMG即將在2018年投產的杜加爾河（Dugald River）中試期間存下來的表礦。

兩個礦山的規模很大，是世界級的大型礦山，特別是Century礦，即便是在澳大利亞這個資源非常豐富的國家，也算得上是千載難逢的優質大型礦山，它的關閉對市場供需的影響肯定不可小覷。我們先從與其配套冶煉廠的動向進行初步分析。

新星是Century和Lisheen礦的主要客戶

新星公司（Nystar）是Century礦鉛鋅精礦的主要客戶。2013年，新星旗下的Budel冶煉廠（荷蘭，年產鋅30萬噸）72%的原料來自Century礦；Risdon(即Hobart冶煉廠，在澳大利亞，年產鋅28萬噸)冶煉廠57%的原料來自Century礦。這也就是說，2013年Century礦75%的產量都賣給了新星公司。

據CRU資 料，2014年Century礦向Risdon冶煉廠發貨量明顯下降。將Century礦的產量和澳大利亞境內Karumba港口的發貨量進行對比后發現，Century礦對澳大利亞國內發貨量下降了12.1萬噸（29%）至29.3萬噸。即使考慮到產量和船運出貨之間有三個月的滯后期，依然顯示澳大利亞國內發貨量下降14.6萬噸（34%）至28.4萬噸。

因為Century礦向Risdon冶煉廠供應原料減少，因此該冶煉廠只好通過進口其他國家鋅精礦來維持生產。2010～2011年的進口量還非常有限，2013～2014年開始突增。海關數據顯示，塔斯馬尼亞港口在2013～2014年從智利和墨西哥共進口鋅精礦15.6萬噸。而Risdon冶煉廠在2014年9月份之前還沒有從其他地方進口鋅精礦。這說明，新星從智利和墨西哥增加了新精礦進口來彌補Century礦供貨的減少。

另外，根據公開信息，新星為應對Century礦關閉，從2013年開始就對Risdon冶煉廠進行技術改造，使得該廠可以處理復雜原料，因為Century礦是低鐵礦。所以，如果Risdon冶煉廠處理其他礦就需要裝備進行升級改造。

Century礦關閉后，中國、日本和韓國冶煉廠原料供應也將會受到不同程度影響。但是，相對來說，Budel是受影響最大的。雖然最新的海關數據顯示，在Century礦關閉之前，Budel很大程度依賴Century礦，但是我們認為Century礦關閉后該冶煉廠一定會有辦法獲得新的原料來源。2014年，62%的Century礦產量運往了Budel，2015年1～5月份，這一比例達到70%，但是年初的時候僅占54%。比例的增加可能跟進度安排有關。

Budel冶煉廠從澳大利亞進口大部分鋅精礦是通過安特衛普港口，所以荷蘭貿易商從來不去區分貨物的具體來源，比如貨物是直接來自澳大利亞，還是澳大利亞從比利時進口，還是比利時從其他地方進口然后運到的澳大利亞。

荷蘭鋅精礦進口量在逐年增加，主要是由于Budel冶煉廠在經過長期的生產瓶頸解決后產量不斷增加。然而，荷蘭進口量的上下波動也顯示了市場鋅精礦的供應狀況。對比荷蘭的進口情況，得知荷蘭在2009年開始有鋅精礦庫存。這也并不奇怪，同其他大多數冶煉廠一樣，2008年年底冶煉廠開工率開始降低，2009年上半年鋅需求急劇下降。荷蘭鋅精礦的進口量在2011年下降至最低點。

2011年之后荷蘭鋅精礦進口在逐漸恢復，但是在2014年才恢復到最大，2014年進口量同比增長35%（15.8萬噸）至60.9萬噸。當然，這并不全部來自Century礦。比如荷蘭也會直接從愛爾蘭進口鋅精礦，然后流經比利時進入荷蘭倉庫，然后送到Budel冶煉廠處理。

新星公司已經計劃建立一個長期的鋅精礦供應體系，來替代Century礦關閉之后的原料供應。當然，新星公司也不會花費所有資金在荷蘭建立倉庫，早在2012～2013年鋅精礦過剩的時候，一些貿易商已經以較低的加工費賣給了Budel冶煉廠一些貨，防止Century礦關后臨時備用。

荷蘭進口愛爾蘭的鋅精礦增加與愛爾蘭的貿易商數量一致。愛爾蘭近兩年來出口量在下降，主要是由于Lisheen礦和Tara礦產量在下降。這里有一個非常明顯的趨勢就是新星公司和玻利頓公司有擠壓其他買商退出市場。Tara礦屬于玻利頓公司，但是數據顯示，玻利頓一直在從Lisheen礦進口。2014年是一個轉折點。玻利頓從愛爾蘭進口鋅精礦量下降了8.5萬噸（22%）至29.7萬噸。從愛爾蘭進口減少，主要是瑞典Garpenberg礦擴產和BolidenArea和Zinkgruvan礦回收率提高。愛爾蘭以前出口到芬蘭Kokkola冶煉廠和Odda冶煉廠的鋅精礦隨著Balen和Budel冶煉廠需求的增加已經減少。因此，我們預計Lisheen礦關閉后，受到影響最大的是新星公司，因為很多冶煉廠已經在2014年之間就不再采購Lisheen的鋅精礦了。

總之，Century礦和Lisheen礦關閉后對Budel冶煉廠的影響最大，大于任何冶煉廠。雖然Budel冶煉廠在原料上比較依賴Century礦，因為Century礦含鐵低，但是新星公司指出，Budel冶煉廠可以處理含鐵3%～4%以內的礦石，高于市場上推斷的含量。

Century礦曾在2009年因為輸送管道出現問題，而使鋅精礦出貨受阻，因此Budel在2009年原料供應遇到了問題，Budel通過向瑞典和愛爾蘭進口鋅精礦來彌補Century礦供應的缺口。事實上，新星公司很清楚，一定要尋找到可以替代Century礦的原料來源。2013年公司鋅精礦現貨采購占5%，2014年倍增，2015年還會繼續增加，到2017年會占到50%。近五年新星公司鋅冶煉產量見表1。

表1 新星公司旗下各冶煉廠精鋅產量（單位：萬噸）

新星公司的應對措施

新星公司為了應對Century礦關閉對兩個冶煉廠的影響，2015年將重點對兩個冶煉廠進行技術改造，使之能夠處理含鎘高的鋅精礦以及鋅浸出渣，還要增加一個富氧沸騰爐，以處理粒度更細的精礦和復雜原料。據了解，目前新星公司已獲得塔斯馬尼亞州政府資金支持，對Risdon冶煉廠生產線進行改造，主要是對部分生產線的原料處理系統進行升級，并且能夠處理Port Pirie廠的氧化鋅，并將回收銦、鍺等稀有金屬。處理過程中得到的中間產品連同銦餅一同送往新星公司的Auby冶煉廠做進一步處理。

兩大礦山關閉對全球影響

實際上，Century礦的關閉暗示全球原料供應形勢的惡化，不僅量減少，而且質量也在下降，這對新星公司這樣的以冶煉為主的公司效益是個嚴峻挑戰。為此，新星公司對其全球鋅冶煉廠都在進行技術改造，主要目的是提高冶煉工藝對復雜物料的適應性，增加資源綜合回收能力，增加副產稀有金屬產量，依次增加銦、鎘、銀等副產品收益。

MMG最近批準了距離Century礦不遠的杜德爾河鉛鋅礦的優化方案，最新公布的計劃是該礦在2018年投產。屆時，杜德爾河鉛鋅礦生產的礦石將在Century礦選廠處理。該礦的投產將在相當程度上彌補Century礦的影響，但在此之前，估計Century礦所產生的供應缺口對鋅價將形成支持。中