商業銀行流動性風險管理研究新進展

許玉瑤

一、國外文獻綜述

關于流動性風險的定義，不同的學者有不同的理解和闡述方式，本文認為:流動性風險是指當商業銀行的負債到期時，即使通過資產變現和外部融資也不能夠按期償還債務的風險。商業銀行一旦出現這樣的苗頭，就有可能引起大規模的擠兌事件，甚至資不抵債、直至破產。

國外學者從二十世紀三十年代開始研究商業銀行的流動性風險。Bryant(1980)提出由于商業銀行的存款可以隨時提取，流動性較強，因此存在擠兌的風險;同時，他還詳細分析了存款保險制度防止擠兌的可行性。著名金融學家Diamond和Dybvig(1983)發表的《bank runs，Deposit，Insurance and Liquidity》一文中創造性地提出了D－D模型，即研究在銀行資產和負債期限錯配的情況下，缺乏流動性的資產和具有高流動性的負債之間的轉換機制。文章指出，在轉換的過程中，銀行的流動性風險加大，嚴重時甚至會產生擠兌現象;擠兌具有盲目和傳染性，一旦出現就會波及到其他銀行，造成銀行業內甚至整個金融系統的動蕩和危機。JeanDermine(2003)在《ALM in Banking》中闡述的觀點認為，銀行的主要功能之一是提供保險，即能夠滿足存款人和貸款人取錢的需求，但這會產生流動性風險。此外，他提出商業銀行必須持有足夠的流動性來滿足央行清算系統的支付要求。他還從側面提出一個框架來分析價值創造和風險控制，并且構造了一個微觀基礎評價模型。在這個模型中他討論了資金的轉移定價，比如存款定價、貸款定價、信用風險評估、利率風險計量、邊際風險貢獻等等。DikshaArora和 RaviAgarwal(2009)在《Banking Risk Management in India and RBI Supervision》中認為風險是指某種不確定性，主要反映不利的結果，直接表現為用資本付費。商業銀行的風險包括業務風險和控制風險。

對于道德風險，可通過保費定價和合同條款的方式來解決。Levnian認為可以實行差別定價，對高風險類銀行收取較高保費，低風險銀行收取較低保費。

二、國內文獻綜述

我國對于流動性風險也有一定的研究。姚長輝 (1997)認為流動性風險是因為商業銀行對于資金借貸方向的不確定性;而更深層次的原因是商業銀行對于盈利性的追逐。具體來說，資產流動性越大，盈利性越小;流動性越小，盈利性越大。高收益和高流動性很難兼得，商業銀行作為企業是以盈利為目的，所以難免會顧此失彼忽視流動性管理，從而造成流動性風險。他還分析了金融市場的發達程度對于商業銀行流動性風險的影響。發達的金融市場猶如運轉自如的齒輪，資產籌集和變現的阻力較小，市場流動性充裕，則商業銀行的流動性風險較小;金融市場越不發達，資產變現的難度越大，則商業銀行的流動性風險越大。童頻、丁之鎖2000發表《中國商業銀行流動性管理的特征及其制度背景》，其中將國內外商業銀行的風險管理做了比較，指出我國的風險管理發展相對滯后。基于以上分析，得出我國流動性風險的主要影響因素是:不發達的資本市場和利率市場化水平較低。楊凱生 (2006)在《商業銀行的“流動性困境”與金融創新》中指出商業銀行流動性困境源于我國金融市場特殊的狀況，如在金融系統中銀行吸納資金占比較大，我國儲蓄率偏高等，并進一步提出靠金融創新來化解流動性過剩問題。巴曙松、袁平等人(2007)中分析了流動性風險的致命性，并在此基礎上強調流動性風險管理舉足輕重的地位。具體而言，商業銀行流動性風險的產生原因有自生和外在兩個方面:內因是商業銀行的業務屬性即協調資金的吸納與運用，或者說低流動性資產與高流動性負債的轉換。雖然這一轉換是金融市場中最有效率的，但是不可避免會因為對盈利性的追逐和資產負債的期限錯配而帶來流動性風險。外因是整個金融環境，如國家宏觀政策、經濟周期、資本市場發達程度等等。例如，目前我國不允許商業銀行將資產管理的觸角直接伸向資本市場，即商業銀行管理的資產只能在貨幣市場上操作，我國的資本市場發展不成熟等等，都會對商業銀行的流動性造成一定影響。

陳曉霞 (2005)指出風險管理是一個系統性全局性的工程，商業銀行應逐漸建立起動態的風險管理模式，能夠涵蓋從識別、預警到應對處理這樣的系統功能。2006年，喬海曙和李遠航提出三種遞進式的博弈類型:第一種是存款人和銀行間的博弈;第二種是存款人和有一定聲譽的銀行間的博弈;第三種是存款人和有國家隱性擔保的國有銀行間的博弈。在博弈論的基礎上，指出銀行良好聲譽的重要性，也從側面反映了擠兌是對銀行缺乏信心的一種表現，之后進一步得出通過建立存款保險制度來“贖買”國家聲譽。我國建立存款保險制度的條件已經成熟，并且需要通過立法保障保險費率、保險對象等等一系列因素以防止道德風險和逆向選擇等政策弊端。李傳峰 (2010)從資產負債的角度將流動性風險分為資產流動性風險和融資流動性風險兩種類型。并接著指出分別采用多元化投資和區域資金配置、債務期限配置等方式針對性地應對風險。葉茜茜在2013年研究了基于后金融危機的背景，我國商業銀行應采取何種舉措應對流動性危機。長期以來，我國商業銀行處于被動管理的狀態，并沒有很好的適應瞬息萬變的金融環境，這就需要國家大力推進利率市場化進程，逐漸放開對金融市場的嚴格管制，從而加強商業銀行自主定價和應對危機的能力。近些年來，我國互聯網金融的迅速發展和金融脫媒的快速深化催生了商業銀行同業業務的崛起。高宏霞、何桐華 (2014)正是基于這一環境，對我國上市商業銀行流動性風險進行分析。簡單來說，同業業務是指商業銀行和證券機構、保險公司等同樣可以進行資產管理的金融機構加強資金往來與融通，具體包括同業拆借、同業存放、代理同業資金清算等業務。它對商業銀行流動性風險的影響包括期限錯配和利率波動。關于如何加強流動性風險管理，從同業業務的角度入手，則需要完善同業業務監管指標，減少資產負債的期限錯配從而縮小流動性缺口。同年，林健也做了相關分析，他認為利率、信用等其他風險最終導致流動性風險形式，外在經濟環境也會對流動性風險產生催化作用。因此，銀行需要積極主動完善風險預警機制，并提高貸款質量，降低不良貸款率，優化資產結構。

三、評 述

當前，我國經濟發展正處于新時期、新常態，政府不斷放開利率管制，行業市場化發展不斷深入，這就更加要求商業銀行增強自主定價和管理能力，主動應對和積極化解流動性風險。2014年2月，銀監會發布《商業銀行流動性風險管理辦法 (試行)》(以下簡稱“《辦法》”)，為商業銀行流動性風險管理提出了更加明晰的要求，并構建了一個完整的流動性風險監管框架。具體來說，《辦法》規定了流動性覆蓋率、流動性比例、存貸比三項流動性監管指標，提出商業銀行需加強現金流測算分析、壓力測試、優質流動性資產管理、應急計劃和并表管理等薄弱環節，提高流動性風險管理水平。有專家學者預測，存款保險制度2015年有望實施，這也將會給商業銀行的經營模式轉型和銀行業發展格局調整帶來新的機遇。同時，互聯網金融的生機勃勃為銀行的業務創新和風險管理帶來前所未有的嚴峻考驗。一方是國家對于商業銀行的“放手”管理，另一方是金融環境帶來的空前挑戰，商業銀行需迎難而上，在挑戰中積極轉型，構建一個完整有效的流動性風險管理體系。

［1］ Bryant J，“ A model of reserves，bank runs，and deposit insurance”，Journal of Banking and Finance，1980.

［2］ Diamond D，Dybvig E，“Bank Runs，Deposit Insurance，and Liquidity”，Journal of Political E-conomy，1983.

［3］ Peter S.Rose，“Commercial Management”，McGraw －Hill/Irwin，2002.