理財金字塔塔尖瞅準機遇再淘金

江玲

股市

機會大于風險

從熊市中迸發出來的“兩融”資金在股市暴漲后成為管理層關注的目標，在經歷了兩次暴跌之后，央行2015年2月5日的降準政策讓陰云聚集的證券市場忽然“撥開云霧見青天”。降準政策稱：自2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，對部分城商行、農商行額外再降0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低存款準備金率4個百分點。

2014年國企改革政策在逐步落實，由此帶來股市波瀾壯闊的上漲，奠定了牛市的根基，個股漲幅100%的比比皆是。提及2014年牛市啟動的原因和根基，上投摩根基金經理盧揚認為是改革。因此，在他看來，2015年只要改革預期仍在，牛市就仍將延續。有專家預測，2015年的整體預期回報率預計在20%左右。

華泰證券首席分析師羅毅認為，牛市剛剛開始，該輪改革帶來的牛市崛起未來將還會有30萬億資金進入股市。

對于投資人如何把握這波牛市，如何做好投資，上投摩根安全戰略股票基金擬任基金經理盧揚認為，2015年是國家安全大發展元年。具體到板塊，2015年上投摩根在一線藍籌當中看好銀行和地產;二線藍籌看好家電、汽車等白馬成長股;主題方面看好國防、信息安全，環保行業，還有泛互聯網行業，以及“一帶一路”、“迪士尼概念”。

近日國家安全戰略規劃發布和實施發出明確信號，對于國安板塊的支持力度將大幅加強。相關的個股會帶來很多投資機會。從戰略高度上認識，國防軍工板塊在未來5到10年會取代房地產成為國民經濟的支柱板塊，未來是國防軍工板的黃金十年。迪士尼和“一帶一路”是貫穿今年始終的大主題板塊。其可能帶來的市值改變顯而易見。

對于2015年股市的投資機會，“一千個人眼中有一千個哈姆雷特”。上海博道投資董事長莫泰山認為，2015年的投資機會將集中在四個方面：一、受益于改革紅利（國企改革、土地改革等）的行業;二、受益于降準降息的行業;三、受益于全球升級版的行業，自貿區和一帶一路;四、真正的成長股。

重慶大學經濟與工商管理學院副院長但斌認為，2015年的投資行情悲喜交加。一方面是牛市，藍籌股的價值回歸，企業的估值恢復正常合理;另一方面是中小板和創業板的絕大多數股票要回調。在他看來，雖然不排除創業板或者中小板股票當中有類似的騰訊、百度這樣的股票，但是對小股票還是要非常警惕。

上善若水投資總監侯安楊卻表示，今年他將傾向于投資二線股。在他看來，一線股意義不大，二線股尤其是大宗商品，價格季度波動，更有大機會。

而中國金融期貨交易所研發部總監張曉剛認為，2015年海外中國的投資機會主要集中在H股的修復行情和已經在海外上市的中國互聯網公司的股票。在他看來，中國H股指數在全球來看估值非常低，隨著中國GDP改善后，H股將有一個大規模的估值修復。

武當資產投資總監肖志虎認為，2015年將是一個相對比較均衡的市場，大小盤都會有機會。自下而上選股會成為勝出的關鍵。肖志虎更傾向于地產股。除此之外，他還傾向于從產業升級、改善民生、區域規劃等傳統行業中尋找個股，包括高鐵、核電、新能源汽車、環保、特高壓、一帶一路、京津冀等。

但不管投資什么，盧揚都建議要有長期投資的理念。此輪牛市是長牛，個人可以通過機構投資者去投資。一方面機構投資者能動用的工具更多，另一方面隨著2015年注冊制的推出，選股難度會加大，但是機構投資者內部的機制會改善。而在操作上，他建議“大跌大買，小跌小買，不跌不買”。

最后，投資者不要忽略牛市投資也是有風險的，2015年最應該留意三大風險點：第一是如果改革低預期，會影響牛市步伐;第二，是從資金角度，注冊制的推出和再融資，剛開始市場會理解為利好，隨著數量的逐步加大，會影響市場運行的軌跡，所以需要經常去看公告;第三個風險點是美元指數，如果美元指數大幅上漲，會讓資金從高風險新興市場向低風險美國國債遷移。

匯市

人民幣貶值如何理財？

今年以來，人民幣貶值的言論似乎一直甚囂塵上，隨著歐元區萬億量化寬松超預期推出，丹麥一周內兩次降息，瑞士、印度、秘魯、埃及、土耳其和加拿大等國也紛紛加入降息隊伍。

全球貨幣戰爭似乎已經全面開啟。在此形勢下，人民幣貶值壓力很大。

雖然市場普遍認為人民幣不會持續貶值，但是近期人民幣掀起的暴跌風波，無疑給豪賭人民幣升值的套利者致命一擊。2015年人民幣貶值更是成為一種共識，這必然會給資本市場產生影響。那么，在此背景下，外匯市場怎樣投資呢？

人民幣貶值，對應的則是美元升值，但是南寧市財智投資管理有限公司資深金融理財師陳潔穎認為，除非手里面持有美元，否則不建議兌換成美元在存入銀行。因為人民幣理財產品的收益率大多在4%到5%，而人民幣與美元的息差至少還在2%到3%，換來換去其實沒有太大意義。

他給投資者算了一筆賬，以1萬美元存一年為例，直接存入銀行的話，按較高的1.4%的年利率來算，一年后可得利息140美元。按1美元兌6.33元人民幣的粗略兌換比例計算，相當于一年可得人民幣利息886.2元。如果將其兌換成人民幣，則可以存入銀行63300元，以目前1年期定期存款上浮10%后的3.3%的利率來算，可得利息2088.9元，比直接存入美元多獲得1202.7元，多出了一倍多的收益。當然，對有千萬資產的投資者，從中長期角度看，則可以適當配置海外產品，以達到資產多元化，有效規避風險。

如果兌換成美元不劃算，那該怎么辦呢？理財師認為，可以投資那些掛鉤美元兌人民幣匯率的投資工具，尤其是看漲美元類型的銀行理財產品，這樣可以有比較大的把握獲得預期收益?；蛘哂妹涝Y產購買一些美元計價的投資品種。其半年到一年期的美元計價理財產品的收益率多在3.5-4%之間，而且不少都是保本設計。

除此之外，持有債券也是一個不錯的方法?？芍攸c關注一些距離到期時間低于兩年的、主體評級和債券評級均在AA級（含）以上的、可以做質押式回購的債券品種。其收益多為6-8%的年化收益率。這樣可以對沖人民幣貶值帶來的損失風險。只要在券商處開通債券投資賬戶，就可以在滬深兩市進行債券投資，操作也非常方便。endprint

對于普通投資者來說，歐元絕對是比較劃算的兌換時點，但是，從投資角度來看，美元的投資價值更高。另外，全球央行寬松浪潮再起，鑒于這種情況，投資者不妨持有點黃金。

另外，對有千萬資產的投資者，從中長期角度看，則可以適當配置海外產品，以達到資產多元化，有效規避風險。例如可以考慮把一部分資產放到國外，持有美股之類的美元資產等。

P2P

選準平臺很重要

與股市一邊倒的牛市行情不同，剛進入2015年，P2P行業已呈現截然不同的冰火兩重天境地。一邊是大鱷們一刻不停地忙著跑馬圈地、儲備子彈，一邊是草根型平臺的生存空間愈加狹小、面臨生死存亡的嚴峻考驗。2015年P2P行業萬億市場、千貸大戰，風云變幻，這樣背景下投資者又應當如何投資呢？

多位P2P平臺的老總認為，P2P平臺跑路仍會繼續，收益率將呈現下滑趨勢，可能回落至10%至18%之間，投資者布局這類產品最核心是考察P2P平臺。在當下P2P跑路潮不斷的情況下，前金所副總裁梁釋賢更有前瞻性，他認為有幾類平臺會做大：第一是國資背景、上市公司背景資源型平臺;第二是專業型平臺：用時間換空間，風控嚴謹，系統安全，運營優秀，這類公司可能初期發展比較慢，但加速度會比較快;第三是市場型：這類型有著兇悍的推廣能力，優秀的媒體關系，短時間可以快速起量。與此對應，投資人也應該選擇這樣的平臺確保資金安全，獲得長久回報。

在選擇平臺時，365金融總經理李直中表示，首先要學會分析平臺的合理性和真實性，有無企業相關證件，年檢是否正常以及網站ICP是否備案。還看企業資質和運營團隊實力，尤其是運營團隊的實力，其成員有沒有P2P網貸行業從業經驗等;第二，要看平臺標的的種類，看其是否有相應的抵押物，仔細研究平臺的風控手段;第三，還要注意平臺的資金流向，看其是否有資金托管。目前P2P公司之所以出現提現危機，極大可能是因為該公司把客戶的沉淀資金挪作己用或他用。為規避此類風險，目前大部分合規的P2P平臺都選擇和第三方支付平臺合作，做到與平臺自有資金分離。

有利網聯合創始人兼CEO劉雁南也認為優選平臺很重要，在他看來，平臺對資產的篩選、對風險的防控、自身IT系統的安全性，是一個投資人決定是否投資的首要因素。

而平臺的標的是第二位的考量因素?！眲⒀隳弦踩绱苏J為。李敬姿則表示，這類似于消費者購買商品，第一步一般看的是公司牌子，進一步看產品是不是有瑕疵，能不能正常使用等。類比到網貸行業，投資人若要參與P2P，對于平臺考察和標的的了解同樣重要，但第一步應該更多的是看平臺。安曉博和黃詩樵也將投資P2P的重點放在優選平臺上，重點是平臺的實力、持續運營狀況、產品設計能力、風控能力和資金安全性的控制等要素。

前金所副總裁梁釋賢則提出十二字心訣：“多短低開，經久不散，實名小試”。具體來看，多是指員工數量要多，要高于50人;短是指標的期限短（不能拆標）;低是低息，10%-15%年化收益是最合理區間;開是信息公開透明;經是高管要有金融行業經驗，對金融有敬畏之心;久是指成立時間一年以上;不是指平臺資金不期限錯配;散是分散投資，精選3至5家投資，分布到多個項目中;實是指有實力股東或有風投資金支持可以提供良好的資金流動性保障;名指的是知名度;小是標的規模小，堅持小額分散才是平臺穩定運行的可靠保障;試是小額試水，先觀望再決策。endprint