各路資本的新玩法

張超+李韶文+宋奕青

就在一年以前，互聯網金融這個行業還是主要以民間的草根平臺為主的市場，但如今，各路資本都表現出了極大熱情。先是銀行，后續又有產業資本紛紛加入，這些實力機構的到來，使得當前行業的格局發生了深刻的變化。由此，《中國經濟信息》記者專訪了盛大資本、和嘉中瑞、源碼資本、聯想之星等知名投資機構負責人，從中發現了巨頭們2015年的“戰略”。

盛大資本：全產業鏈布局露端倪

盛大資本幾乎把互聯網金融各類型的公司都投了一遍，近兩年更是戰績輝煌，投資了“愛錢幫、微貸網、錢景財富、錢先生、網貸天眼及互聯網彩票、互聯網保險、互聯網外匯”等10個互聯網金融項目，占據公司投資項目總數的三分之一強，意在布局互聯網金融全產業鏈。

在盛大資本合伙人楊巍看來，之所以選擇這么多互聯網金融平臺，是希望對行業進行全產業鏈布局。他表示，盛大投資的這些公司，未來將有很好的發展機會，源于它們在各自細分領域都具有一定的特色。比如，網貸天眼是一家門戶型網站，由于互聯網金融行業仍處于早期，門戶網站可以很好地幫助行業內的平臺發展;再如選擇錢先生則是看重了其團隊的銀行專業出身;而錢景財富則是由于其投資用戶相對一般平臺更高端一些，可以對投資者做資產配置。

對于盛大資本的全產業鏈模式，楊威表示，從企業經營上來講，只有自己掌控的資源才是最安全的投資，何況對于P2P這樣高危的行業。因此，不論是平臺未來的戰略發展，還是現實的激烈競爭。打通投融資兩端、將資金鏈的兩端掌控在自己手中是P2P將來的發展趨勢。

事實上，隨著行業快速發展，P2P對于風險把控能力的要求越來越高。楊巍坦言，互聯網金融企業要發展，就要解決兩個關鍵問題：一是風險評估，二是用互聯網的方式來獲取用戶。目前互聯網行業仍處于早期，仍有市場，我們仍會繼續投資。且互聯網金融行業的投資標的可以形成一個項目矩陣，橫向包括保險、彩票、理財等，縱向則包括征信、大數據等。這里面都有很多投資機會。

此前，盛大董事長陳天橋表示，盛大已經進入轉型期，轉型的方向一是社交，二是移動互聯網。在他看來，產業布局要比產品開發來得更重要。

和嘉中瑞：征信、大數據投資價值大

和嘉中瑞在2014年投資了一家初創的P2B平臺，經過半年運營，交易金額已超過5億元，可謂小有成就。

和嘉中瑞合伙人楊銳稱投資此P2B平臺的主要原因是這家公司在資產端做得很不錯，一開始就專注于圍繞供應鏈進行服務，通過和供應鏈核心企業的深度合作，能夠很好地控制了資產端的風險。

然而，在楊銳看來，目前互聯網金融平臺的互聯網色彩太濃，對金融的理解還不夠，而金融最核心的要素就是風險控制，這個風控包括了全流程的風險控制，包括資產端的篩選、投后管理、大數據等等，只有真正做好風控的企業才能長期生存發展。

著眼2015年，和嘉中瑞還將投資3-5個互聯網金融項目，征信、大數據兩大領域則是優選項目。

國內的征信市場尚處于初級階段，其發展離不開國內大數據企業的創新與嘗試。因此，楊銳覺得，P2P網貸機構對接入征信系統的需求十分強烈，其前景必是美好的。

源碼資本：緊盯宏觀的投資邏輯

無獨有偶，在輕打法、快決策的主導下，源碼資本創始合伙人曹毅所帶領的源碼資本在2014年也向10家互聯網金融項目砸出了真金白銀。

從類別上看，投資覆蓋了資產端、理財端、平臺型、社區型、金融科技等，成為了細分領域的領先者。具體來說，包括學生及白領分期貸款（趣分期），理財工具和產品（隨手記、火球網、聚愛財），P2P（銀客網、大玩家/懶投資），第三方理財師平臺（壹財富）等等。

曹毅基于整個互聯網金融業態的分析，將投資邏輯歸納為四點：一是大背景是中國的利率市場化，以及固定收益產品逐漸打破剛性兌付;二是傳統金融機構沒有被服務到的人群和企業，包括理財服務和借貸服務等等，創業公司有很多的機會;三是互聯網對傳統行業的沖擊，去中心化和去中介化是顯著特征;四是金融科技和大數據的發展。

對于新創建的網貸平臺，曹毅表示：“風控是決定企業生存與否的最關鍵因素，專業化的風控或將成為行業標配，這意味著P2P企業在資產端將會更加專注，例如房、車、信用貸、保理、票據、垂直細分行業等等。除此之外，公司在理財產品端需要有優秀的產品設計能力和營銷能力。單個投資用戶的獲取成本將會持續推高，這將會是新成立公司的一大門檻。除P2P行業之外，其他的互聯網金融領域也會有較激烈的競爭，但同時也存在很多的機會”。

曹毅認為，2015年的互聯網金融還有很多投資機會，例如資產端（不同消費/借款場景、垂直行業領域）、征信、資產配置、證券、保險、金融科技等領域。P2P更多的投資機會將出現在B輪及B輪以后。而其他的領域，天使和A輪的機會可能相對更多一些。

雖然曹毅未向記者透露公司2015年的投資數額，但是他表示，互聯網金融領域是其2015年最重視的兩三個領域之一，具體的投資個數和投資額度上并不做限制，細分的方向也都保持開放的態度。

聯想之星：跳出熱門投資賽道

2014年第四季度，聯想連續投資了5家新型的互聯網金融平臺，成為互聯網金融領域跑馬圈地的傳奇。

雖然互聯網金融發展火熱，但是就整體發展階段來看，互聯網金融目前仍屬于較為早期的階段。之所以互聯網金融可以這樣熱，正是因為金融行業的體量動輒就是萬億級的蛋糕，給人太多的想象空間。經過一段時期的熱潮以后，市場將開始逐漸回歸理性，這也更有利于整個互聯網金融行業的發展。李明如是說。

作為聯想之星的高級投資經理，李明告訴記者，聯想之星做的是早期投資，這就意味著我們不可能去追逐那些已經變得非常熱門、十分擁擠的賽道，跳出來思考一下，或許會發現更多機會。比如聯想之星投資的聯拓企業錢包，從幫助企業解決資金管理問題的SaaS軟件入手，逐步切到征信和供應鏈金融;再比如同樣是聯想之星投資的知果果，是一家知識產權電商，然而隨著知識產權平臺的完善和數據的不斷積累，將最終打造一個線上知識產權交易所。這些企業從不同的行業切入，但最終形態可能都將是互聯網金融。

至于什么樣的企業能夠最終占領市場，李明認為兩點比較重要：一是要回歸金融本質，二是要對風險存有敬畏之心。互聯網能夠增加效率，但是無法改變金融的本質。傳統金融有著深厚的積累和深刻的理解，這是不能被忽視的。做互聯網金融的，不但要懂互聯網，更要懂金融。

著眼未來，李明指出，證券、保險等金融行業的重要領域還沒有被互聯網“充分改造”，這些領域將來所釋放的紅利將十分可觀。他引用高盛的預測說，2024年P2P總規?？梢赃_到2萬億元，而這個數字在2013年只有區區270億元。endprint