完成了野蠻生長，然后呢？

張超+李韶文+宋奕青

互聯網金融正在從無序向有序邁進，規(guī)范和秩序正在被建立。中小團隊成批量的倒下這是每個行業(yè)發(fā)展都必須經歷的陣痛。關于互聯網金融泡沫何時破裂的猜測仍在繼續(xù)，但依然擋不住資本頻頻進入的熱情。

火爆的數字說明了現狀

中申網最新發(fā)布的《2014年中國互聯網金融投融資報告》顯示，2014年中國互聯網金融投資案例共169起，獲得融資的企業(yè)數為150家，融資金額約為3.31億美元。最為活躍的投資機構為IDG、紅杉資本、聯想控股、經緯中國、源碼資本、險峰華興、盛大資本、華創(chuàng)資本等。

資本市場的活躍無疑為互聯網金融行業(yè)打了一針強心劑。不過，步入2015年，行業(yè)洗牌將日趨激烈，靠燒錢來提高投資收益的虛假繁榮無法轉化為真正的盈利。回顧幾年前的“百團大戰(zhàn)”、“千團大戰(zhàn)”，我們不得不憂心，這個行業(yè)究竟還能走多遠？

據中申網不完全統(tǒng)計數據顯示，2014年有131家投資機構在中國互聯網金融投融資市場較為活躍。其中， IDG參與投資12起，占比7.10%; 紅杉資本參與投資10起，占比5.92%; 聯想控股參與投資9起，占比5.33%; 經緯中國參與投資7起，占比4.14%; 源碼資本、險峰華興、盛大資本、華創(chuàng)資本參與投資6起，占比3.55%; 真格基金、藍馳創(chuàng)投、寬帶資本、高榕資本、晨興創(chuàng)投參與投資3起，占比1.78%;此外，未披露投資方22起，占比13.02%。

與此同時，被投資的互聯網金融平臺估值不斷創(chuàng)新高。由互聯網金融千人會和網貸精選聯合發(fā)布的《2015年P2P行業(yè)的大趨勢分析》指出，一方面，業(yè)內領先的平臺大多獲得B輪、C輪融資，包括拍拍貸、人人貸、有利網、積木盒子等;另一方面，約30家新興平臺（部分上線不足一年）獲得A輪融資，包括愛投資、人人投、短融網、銀客網、人人聚財、愛錢幫、理財范等。其中，翼龍貸傳言獲得聯想控股高達9億元的投資，刷新了2014年初人人貸1.3億美元的融資紀錄。

在投資企業(yè)細分類型方面，據中申網監(jiān)測數據顯示，2014年中國互聯網金融領域獲得投資最多的企業(yè)類型分別為金融服務類、網貸類、支付類; 金融服務類企業(yè)融資金額為65，834.1033萬美元，占互聯網金融領域融資金額總數28.25%; 網貸融資企業(yè)類金額62，837.3425萬美元，占26.96%; 支付類企業(yè)融資金額42，965.46萬美元，占18.43%。其中恒生電子和快錢被大額收購對金融服務類、支付類企業(yè)融資起到大幅拉高作用。

浮躁環(huán)境下漸成長

P2P野蠻生長的背后是巨大的泡沫，顯然這個泡沫還在不斷變大，中申網CEO葉霆宇認為，整個行業(yè)尚未形成規(guī)模性盈利，隨著資本市場的不斷介入，行業(yè)的成本水漲船高。互聯網金融的本質依舊是金融，利潤最終依托實體經濟而產生。如果互聯網金融的暴利脫離了實體經濟和勞動生產率，那么會把行業(yè)帶入賭博心態(tài)，最終深陷泡沫經濟的泥潭，行業(yè)繁榮自然也將成為一種短期現象。

此外，更有業(yè)內人士向《中國經濟信息》記者表達這樣的擔憂，在他們看來，P2P可謂是先天不足，一是高成本融資偏離普惠金融軌道風險。雖然P2P平臺是實現普惠金融的重要途徑，但其“小額、分散”特點，并不適合高成本融資。二是與傳統(tǒng)金融機構相比，我國P2P平臺在信用信息收集與分析能力并不具備明顯優(yōu)勢，因而平臺貸款風險整體較高。包括數據庫的不完善，不能接入央行等正規(guī)的信用生態(tài)，也在線下的審核方面存在較大問題。

但是，這就放棄了P2P嗎？當然不會，經過一年的形式判斷，幾乎所有的P2P網貸平臺都聲稱，P2P對銀行的革命才剛剛開始。

盛大資本合伙人楊巍就曾多次向《中國經濟信息》記者強調，互聯網金融是服務業(yè)領域利用互聯網滲透產生的新模式的服務經濟，當前互聯網的經濟效應只是剛剛開始。雖然2015行業(yè)將會繼續(xù)洗牌，但從另一個角度分析，P2P網貸平臺正處在優(yōu)勝劣汰的激烈競爭階段，風投的不斷介入更是讓P2P平臺的競爭步入新的臺階。

源碼資本創(chuàng)始合伙人曹毅也表達了同樣的看法。他認為，風投資金的不斷涌入說明風投對網貸行業(yè)的高度認可及對前景的看好。未來投資互聯網金融A輪的機會還會持續(xù)出現，同時細分領域會非常多，預計會有2萬億元的利潤。他還表示，P2P平臺會有明顯的分化，第一梯隊的領先優(yōu)勢將進一步凸顯，第二梯隊會出現深耕細分領域的領頭羊。但整個P2P行業(yè)并不會像團購行業(yè)那樣出現寡頭壟斷的格局，還將會是多超多強的局面。

聯想之星高級投資經理李明表示，經過2014年的跑路警示、投資者教育、早起平臺品牌樹立和口碑搭建。這一切，以高息收益打造的吸引力正在銳降，而強者恒強的馬太效應作用下，擁有大背景以及有“創(chuàng)新模式”的平臺優(yōu)勢越發(fā)明顯。

言而總之，P2P網貸雖有瑕疵，但瑕不掩瑜，P2P仍是互聯網與傳統(tǒng)金融的完美結合，是對傳統(tǒng)金融的變革與創(chuàng)新。endprint