和信貸：P2P的價值重構

宋奕青

互聯網金融的異軍突起，讓比爾？蓋茨20年前的預言又開始被人們頻繁提及——傳統銀行很快將變成滅亡的恐龍。以余額寶為代表的互聯網金融產品一經推出，便立即在傳統銀行業引發革命性的變化，力量之大就連這些互聯網金融產品的設計者們也始料未及。

從野蠻生長到回歸理性

與如火如荼的互聯網理財相比，國內對互聯網貸款業務的探索始終難見起色，尤其是去年底以來，眾多P2P網貸公司先后倒閉，更是給互聯網貸款抹上厚厚的陰影。

先來看一下，這一年P2P借貸行業的大環境究竟發生了什么變化。

數據顯示，國內P2P借貸行業2014全年的交易規模約為2500億～3000億元，是2013年1100億元的2～3倍。在2013年之前，因平臺數目、資金需求有限，網絡資金的供給相對充沛。但2013年開始，大量平臺涌現，各類金融資產紛紛借助網絡渠道進行銷售，而P2P投資用戶數量并未等比例上升，網絡資金的供應開始短缺，行業開始出現魚龍混雜的情況。自融、壞賬、卷錢走人的惡性事件，不斷地將P2P行業內的亂象暴露在鎂光燈下。

“事實上，金融的實質是對風險的控制，而一個健康的發展方式應該是有著較為穩妥的保障。”在和信CEO安曉博看來，就P2P而言，避免流動性問題的最根本手段其實很簡單，“規范經營，做好風險管控”。

另外，能夠解決流動性問題的有效方式就是債權轉讓，當前，大多知名平臺都已具備債權轉讓功能，同時債權轉讓也是體現平臺是否規范經營的側面依據。業內人士分析認為，靈活的債權轉讓機制不僅讓投資人無后顧之憂，同時也是一種應對流動性風險的好辦法，投資人選擇有債權轉讓機制的平臺也更為安全。

在此背景下，進入2015年，中國的P2P借貸平臺除了要面對行業增速放緩而帶來的整體流動性緊張外，行業內部兩極分化格局的加劇也將引發資金的重新分配。值得注意的是，人人貸、和信貸等知名度較高的平臺成交額卻出現顯著增長。業內人士認為，行業資金已經出現投資人向信賴度較高的平臺聚集的現象。

中國銀監會創新監管部主任王巖岫劃出了P2P網貸平臺不得從事擔保、融資、受托等多條紅線，還強調了要堅持走小微路線，堅持普惠金融的原則。

中國的小微貸款有著極大的需求。但現實情況卻是，很多P2P機構為了迅速做大規模，降低成本，都在極力的拓展大中型公司的大額融資，這無形中暴露的巨大的風險。其實，小額分散的項目才應該是P2P的目標。目前，P2P網貸已經正式劃歸銀監會普惠金融部，進一步明確了監管單位，而普惠金融部的定位就是小額分散項目，這決定了國家對于P2P網貸行業的定義。

“P2P發展的初衷就是讓小微企業投資更安全，讓金融更簡單。而這，也恰是P2P行業的發展方向。安曉博這樣暢想著互聯網金融的未來。P2P與小微企業的合作是必然的。因為隨著社會的高速發展，社會分工也會更加明確，P2P對于小微企業是相互依存關系，它們的攜手共進，將P2P的優勢進一步得到彰顯。在可預見的未來，P2P將真正使普惠金融理念深入人心，在社會中營造出人人參與金融的生動局面。

細分龍頭凸顯機會

P2P平臺在2014年各顯神通，那2015年又是怎樣的發展態勢呢？

日前，紅嶺創投、點融網等多家P2P平臺傳出上市計劃的消息，2015年，P2P無疑再次迎來了它的大風口，成為了各資本市場青睞的蛋糕。BAT等各行業巨頭紛紛進場網貸行業，意味著P2P正式跨入大鱷時代，行業細分化已經成為了P2P突圍的關鍵。

據悉，網貸平臺細分化有如下幾大優勢：一是涉及到專業領域，具有行業優勢的平臺經營起來會更加得心應手，二是做專業網貸平臺可以最大化節省資源，降低業務成本。P2P平臺選擇專攻某一領域，這樣做既符合自身長遠發展的實際，也符合金融體制改革的大潮流。而投資者在選擇P2P平臺時也不至于太過盲目，這對平臺的發展也起到至關重要的作用。

目前，P2P網貸領域已聚集了三方面的力量：第一股力量是在互聯網金融領域嶄露頭角的P2P平臺，包括和信貸、宜信等。第二股力量則來自互聯網大鱷，如阿里、京東、搜狐等，第三股力量則是傳統金融機構，如銀行、券商、保險企業等。

從目前來看，在眾多的互聯網貸款公司中，和信貸算是相對成熟。網貸細分領域中，和信貸在房產抵押類平臺中位居行業領先地位。雖然和信貸已開始涉足信用債權轉讓類產品，但房產抵押債權轉讓依然是核心模式。和信貸約90%的抵押物為北京、上海等一線城市的房產，發布的房產抵押債權均由專業的風控團隊進行嚴格的審核，進行抵押登記、公證，以保證抵押物的真實與合法。憑借完善的風控能力，和信貸的壞賬率仍為零，也因此受到客戶的認可。

在投資人關注的債權轉讓功能的安全性問題上，和信貸不僅對債權轉讓用戶的資格審核非常嚴格，并向投資人提供了充足的安全保障，對逾期債權、持有債權天數、債權轉讓金額、有效期等均有明確的限定。和信CEO安曉博表示：和信貸對債權轉讓的設置始終以資金安全為第一要素，自由必須服從于安全，我們實行從債權源頭到交易過程以及債權實現的全程監控，確保交易各方的資金安全和利益保障。

安曉博在接受《中國經濟信息》記者采訪時表示，債權轉讓功能具備短期投資、資金回收快、運轉靈活等優勢，債權轉讓機制將持續推動P2P市場實現高度自由化，并進一步降低投資人的風險，促進投資人的利益安全化。

網貸行業與一般互聯網行業不同，其對線下資源有極強的依賴性，這主要體現在資產端。好項目供不應求，是行業普遍面對的一個現實。

安曉博從2012年下半年開始籌備，并組建了一支來自渣打銀行、京東商城、聯想、宜信等一線企業的管理團隊，2013年8月，專注于房產抵押類的P2P平臺和信貸正式上線。到2014年底，只用了一年多的時間，和信貸就完成了從0到20億元成交額的飛躍。這種高速增長被業內稱為“和信貸速度”。

未來將是“模式”的競爭

雖然P2P網貸行業還很初級，但已經過了數年的發展與優勝劣汰，不乏優秀的P2P平臺。從某種意義上講，一個平臺是否具備長期發展能力至關重要。評判一個平臺的資質，已經不能簡單去看是否有營業執照和辦公地點，平臺資質的真實性應該從平臺團隊構成、風投方背景、第三方權威媒體或機構意見、注冊資本與實繳資本等方面進行綜合評判。

和信貸以“抵押模式”著稱，是P2P網絡借貸領域為數不多的注冊資金過億元的企業。

“選擇抵押模式是因地制宜。”和信貸的研究團隊成員提到，和信金融的團隊專注于房產抵押多年，積攢了豐厚的經驗和資源。這是和信貸選擇“抵押模式”的初衷及經營“抵押模式”的優勢所在。

在“抵押模式”逐漸成熟的同時，和信貸還開始嘗試開拓信用借款業務，豐富公司業務類型。和信貸平臺慢慢開放小額信用標的借款通道，為小額借款人提供更多樣化的借款方式。而信用借款業務與“抵押模式”除了在借款額度和周期上有著本質上的不同外，信用借款的審核則更為嚴格。

重推廣、輕風控，一直是P2P行業通病。而對于投資者來說，安全至關重要。如何調和兩者矛盾、贏得投資者的信任？和信貸著力做好線下和線上的風控，“投資者的加入就是基于對和信貸抵押借款交易模式安全性的看好。”

就線下風控而言，主要體現在對抵押房產價值的合理評估。安曉博介紹說，為保證房屋估值的合理性，在和信貸專業團隊評估的基礎上，還有專業第三方評估機構、房屋中介機構等多種評估方式并存。

業內人士分析認為，和信貸“抵押”模式的出現，是互聯網金融行業發展到重度垂直的一個風向標，這種重度垂直的互聯網金融產品，相較之以往的P2P從業者，存在著較大的專業門檻。這體現的是互聯網金融行業未來形成差異化競爭局面的一個趨勢，標志著“去風險化”的垂直細分時代即將來臨。endprint