媒體引發的股市集合行為

吳義陣 方文雷

媒體引發的股市集合行為

吳義陣 方文雷

在自媒體時代，股市中的信息流動迅速加快，媒體在一定程度上也變成了股市的“晴雨表”。本文試圖從媒體的傳播機制來詮釋其在股市信息傳播過程中所引發的集合行為。

股市信息；第三人效果；網絡流言；集合行為；

[作 者]吳義陣，河北經貿大學人文學院；

方文雷，中國銀河證券無錫營業部。

一、問題研究背景

股市出現跳躍式的暴漲和斷崖式的暴跌是極不正常的現象，背后存在一定的人為因素，一些利益集團通過某些經濟手段控制著新聞媒體，迫使新聞媒體發布一些有利于他們信息。在當今互聯網時代，傳播環境發生巨大變化，把關的缺失，監管的不完善，各種謠言在互聯網平臺滿天飛。廣大散戶投資者由于辨別、處理、加工信息的能力相對是比較脆弱的，很多時候是依據媒體發布的信息進行投資決策。正如《泰晤士報》有一篇文章說到：如果問最近世界銀行業學到了什么，那就是流言可以導致破產。我們要梳理清楚里面的邏輯關系，為我國的經濟、傳媒的健康發展提供一定的幫助。

二、股市信息失衡主要原因

（一）受眾個性化差異

受眾都有自己的個體特征，如年齡、學歷、興趣、經歷等，這些個性化差異塑造了受眾不同的認知結構和行為結構。所以，面對媒體紕漏的相同信息，不同的受眾會有不同的解讀。加之在信息達到受源的過程中，會受到噪音的干擾，這種干擾也具有一定程度不可控性。所以經常看到媒體紕漏一個無足輕重的消息，但在市場卻掀起了驚濤駭浪，這是由于受眾對信息的解讀不一樣造成的。

（二）意見領袖充當股托

普通投資者獲取信息來源和分析能力較差，很多人現在依賴微博進行炒股，這就造就了以股市話題為信息源的“大V”，來自這些意見領袖的信息、觀點或者建議會改變投資者的投資行為。

微博意見領袖通過各種渠道收集的信息，同時發表一些對市場的觀點，在自己的自媒體上進行傳播。仔細研究就會發現這些“大V”并不是那么純凈，各有不同目的，這是由于這些人的群體屬性決定的。“大V”和機構都有或多或少的利益關系，這就決定了他們的目的也并不是真正為普通散戶提供信息或解讀信息，群體傾向性顯著，所以發布的消息也不完全具有客觀性。而且這些“大V”缺乏必要的監管，缺少把關，經常出現虛假消息。

（三）網絡流言泛濫

網絡流言主體具有多樣化、多層次及匿名性的屬性，讓人們很難判別信息真偽。網絡論壇、微博、貼吧等以互聯網為載體的媒介，是流言有了大面積傳播的可能性。

考察流言我們通常采用這樣的公式R=I×A×U（流言流通量=與問題關聯度×社會成員的不安感×環境的不確定性）。關聯度是指社會成員與流言信息所涉及問題的關聯度并且成正比關系，而流言往往是從最密切的群體中滋生和蔓延開來的。不安感主要強調流言發生和傳播的心理條件，包含對信息的恐懼。不確定性主要是指環境的不穩定性，也是指在信息傳播過程中渠道不暢通或公信力缺失導致的信息絮亂。股市的波動與股民的利益息息相關，正是因為這種高度關聯性，某些不經佐證的一些消息，加之互聯網實時傳播速度，可以在這一群體中迅速傳播開來。特別是一些利空消息，再經過媒體的炒作，引起股民對行情變化的擔憂，紛紛拋售手中籌碼。

（四）媒體的權力尋租

由于媒體資產的所有權和經營權、監督權沒有分離，這直接導致所有權者虛位，缺乏對經營者必要而有效的監督制約，“內部人控制”這種“轉制病”在不少單位都不同程度存在。而這便是媒體新聞尋租現象屢禁不止的內在原因[1]。媒體的權力尋租必定給市場投資帶來負面的影響。

股市是政府、上市公司、機構、散戶利益博弈的場所，媒體理應是這四者之間的橋梁，但由于傳播體制和監管機制的不健全，媒體在股市報道中充當利益集團的代言人，媒體新聞尋租現象頻繁發生。具體表現為以下幾個方面：第一，知而不報。主要是對上市公司存在的一些問題知而不報，或避重就輕一筆帶過，誤導投資者。第二，夸大宣傳。上市公司需要借助媒體宣傳造勢擴大影響力，媒體與上市公司之間關系曖昧，很多記者將公司提供的有利于其自身的信息不加思考，不加處理、添枝加葉地進行報道，這背后存在利益尋租空間。第三，刻意煽動。機構和散戶的斗爭歷來就是你死我活的事情，機構由于財大氣粗往往雇傭媒體或選擇能影響投資者投資行為的媒體進行合作，對機構掌握的個股進行刻意報道，煽動散戶來給他們“抬轎”。

三、股市中的集合行為

20世紀60年代，斯梅爾塞提出了集合行為的基本條件論，認為集合行為是以下要素組合——環境條件、結構性壓力、誘發因素、行為動員、普遍情緒的產生或共同信念的形成、社會控制能力——造成的社會集體行動[2]。強調了外界客觀因素和主觀因素等多元條件對集合行為的推動，某些突發事件或突然的信息刺激會觸發集合行為。

在探討集合行為觸發機制過程中，不能忽略傳播學中另一個重要理論“第三人效應”，該理論最早由美國學者戴維森提出?！暗谌诵崩碚撜J為：“勸服傳播所面對的受者會認為這種勸服對他人有更大的影響，而不是他們自己。而且，也不論他們是否是信息的直接接受者，他們所預期的對他人的效果將使他們自己采取某種行動。任何傳播效果與其歸于直接受眾的反應，不如說是來自那些預期或自認為觀察到他人的反映的人的行為?！盵3]也就是說，媒體傳播的消息，只要引發第三人效應，就會在股市觸發集合行為。一些投資者認為媒體報道的消息不能影響我的投資倉位，自我膨脹心理嚴重，忽視媒體信息對其他受眾影響。另一類投資者喜歡把自己的投資行為建立在媒體信息的預期至上，導致盲目的投資。

2014年到2015年中國股市經歷了“瘋?！焙汀隘傂堋眱煞N狀態，在這期間媒體的表現也是截然相反。在“瘋?！睜顟B下，媒體上尤其是互聯網媒體充斥著大量的積極性消息，每天股市的上漲，都能總結出眾多利好消息，受眾情緒高漲，不顧經濟投資的價值，一味地進行投機，導致悲慘結局。在最近股市的斷崖式暴跌的情況下，媒體充斥大量的悲觀消息，一些權威性的財經媒體如財經網、東方財富頭版頭條的消息事后被證明是虛假性的。這些悲觀性的信息，導致正在經歷股災洗禮的受眾情緒達到最底端，紛紛進行割肉，進而引發生大規模的股市踩踏事件。正如Shiller所指出的，在股市上漲或下跌過程中，媒體起著推波助瀾的作用，在認知偏差的驅動下，形成投資者對好消息和壞消息的“過度反應”。[4]

四、結語

麥克盧漢指出，每種媒介都作用于人的中樞神經系統，媒介通過并按摩了人的中樞神經。鑒于這種效果是可以累積的，媒介遂成為人們日常生活的工具[5]。一方面，正是由于媒體這種話語權優勢，導致非理性、虛假信息的傳遞，影響了股民的投資決策，給他們造成了一定的經濟損失。另一方面，我國專業性財經媒體對專業性的財經信息要么就是玩概念，整篇專業術語，讓人迷糊?！巴庑锌床欢?，內行不想看”是當前財經媒體的通病[6]。

解決目前股市報道中存在的問題在于提高新聞工作者的自律意識；提高受眾的媒介素養；政府加強對媒體的監管，遏制媒體的越位，媒體對于股市起到的作用是市場上信息的傳播者、政策的解讀者、市場行為的監督者；加強財經媒體的專業精神和專業理念；明確互聯網媒體把關人，加強把關人的責任意識；政府要建立健全新聞媒體傳播機制，完善立法。

[1]肖峰.從“新聞尋租”看媒體運行的體制之痛[J].社會科學論壇，2005（9）.

[2]Smelser N.Theory of Collective Behavior[M].New York：Free Press，1967：23-46.

[3]Davison W P.The Third-Person Effect in Communication[J].Public Opinion Quarterly，1983，47（1）：1-15.

[4]Shiller，R.J.Irrational Exuberance[M].Princeton University Press，Princeton，2000.

[5]Mcluhan M.The medium is the massage：An inventory of effects[J].Systems Contractor News，1967，1780（5）：80.

[6]李本乾，李彩英.財經新聞[M].大連：東北財經大學出版社，2006.