傳言再起：誰并購黑莓最有價值？

傳言再起：誰并購黑莓最有價值？

藍戈智庫 | 孫永杰

有關(guān)并購手機廠商黑莓的傳聞早在2013年就在坊間流傳，近日，又有消息稱微軟可能會以70億美元并購黑莓。盡管雙方均未就此發(fā)表評論，但鑒于黑莓的現(xiàn)狀，出售恐怕也是遲早的事情。關(guān)鍵的問題是誰來接手黑莓最為合適或者說最有價值（對于并購方而言）？畢竟之前除微軟外，還有一些并購方在傳聞中出現(xiàn)，例如三星、華為、聯(lián)想、中興甚至是小米。

首先我們不妨看看現(xiàn)在的黑莓還具有哪些實際價值，進而再分析傳聞中的某些廠商還缺少什么及自身發(fā)展的戰(zhàn)略，就可以相對客觀地得出如果未來黑莓真的尋求出售的話，誰并購對于自身更有價值。

從出貨量上看，據(jù)統(tǒng)計黑莓去年共售出了850萬部手機，而從其上個季度財報看，其售出了130萬部手機，ASP(平均售價)為211美元。照此推算的話，黑莓今年的出貨量估計也就在500萬部左右，至少要低于過去的2014年。而如此的出貨量，對于希望通過并購大幅提升智能手機銷量目的并購方基本沒有價值。以此來看傳聞中欲并購黑莓的廠商，它們每家的出貨量均大幅超過黑莓，三星自不必說，華為、聯(lián)想、小米今年鎖定的理想出貨目標都在8000萬～1億部左右，區(qū)區(qū)數(shù)百萬黑莓的出貨量對于彼此的競爭格局不會造成絲毫影響。而銷量稍差的中興，今年的出貨量也力爭在6000萬部，至于微軟，目前單季的手機出貨量也在數(shù)百萬部到千萬部間，似乎均沒有并購的價值。

接下來看所謂黑莓的專利。眾所周知，黑莓在移動市場具有相當(dāng)強的專利儲備，也是并購中被認為最值錢和有價值的部分（我們對此持保留意見），但就如我們之前所說的，專利更多情況下是一種防御手段，雖然是必備，但對于自身業(yè)績的增長并無直接的影響，黑莓自己的隕落實際上已經(jīng)為此提供了佐證。那么再看并購方，三星、華為、中興、微軟也均有較強的專利儲備，甚至專利還成為其在移動市場主要的營收手段之一。例如此前的微軟就通過收取Android廠商的授權(quán)費每年獲得數(shù)十億美元的收入，甚至超過自己銷售手機獲得的利潤。而聯(lián)想雖然之前專利儲備薄弱，但通過并購摩托羅拉移動，專利方面的短板已得到部分彌補。那么剩下的就是小米了。

第三就是黑莓安全的價值。業(yè)內(nèi)人士知道，黑莓花費10年左右時間打造和確立的在手機安全性上的優(yōu)勢至今無人能撼。例如：索尼影音因《刺殺金正恩》（The Interview）影片而受到黑客攻擊，導(dǎo)致自身網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)大面積嚴重癱瘓，盡管超過3/4的自家服務(wù)器處于宕機狀態(tài)，但是在切換到黑莓的外部服務(wù)器還有大量的黑莓舊手機保持公司內(nèi)正常的郵件通訊，這一轟動一時的事件無疑是對于黑莓安全性最好的證明。另外，隨著智能手機的普及和未來在企業(yè)市場應(yīng)用的不斷拓展，手機安全將是市場和用戶，尤其是企業(yè)市場用戶不得不面對的問題。由此來看，似乎這對于傳聞中的并購方都有一定的價值。但考慮到目前中國廠商的策略，安全，尤其是在乎安全的企業(yè)市場似乎并不是它們的主要訴求(主要是是面向普通用戶擴大市場份額)，那么剩下的就是三星和微軟。因為它們都有面向企業(yè)市場的業(yè)務(wù)，例如微軟就是以企業(yè)級業(yè)務(wù)為主，而三星這兩年也希望通過自己的努力在移動市場以安全作為差異化鞏固和拓展市場的手段，但收效甚微。所以并購黑莓對于微軟加強企業(yè)市場實力和三星具備企業(yè)級市場競爭能力應(yīng)有一定的幫助。只是幫助程度的問題。

最后黑莓的價值就是未來的車聯(lián)網(wǎng)（互聯(lián)網(wǎng)汽車）。在這個市場中，黑莓的QNX已經(jīng)捷足先登占據(jù)了近50%左右的市場份額，擁有包括謳歌、奧迪、寶馬、克萊斯勒、福特、通用、本田、現(xiàn)代、捷豹、梅賽德斯、路虎、保時捷、豐田和大眾等50家合作伙伴，甚至之前有分析認為，蘋果的CarPlay和谷歌的Android Auto車載娛樂系統(tǒng)必須依靠黑莓的QNX平臺才能很好地運行。所以對于立足未來下一個產(chǎn)業(yè)機會的手機或相關(guān)廠商們，黑莓在車聯(lián)網(wǎng)方面的商業(yè)價值不可忽略。這個價值點似乎理應(yīng)成為上述廠商并購黑莓的理由，尤其是微軟，本就有自己的車載系統(tǒng)，但表現(xiàn)一直不溫不火。至于其他廠商，我們并未發(fā)現(xiàn)它們在該市場強烈的發(fā)展愿望，但有一點需要說明的是，由于小米未來主打生態(tài)系統(tǒng)的戰(zhàn)略，使得其也應(yīng)有此價值的需求。

綜上所述，結(jié)合黑莓現(xiàn)存的價值，通過并購黑莓獲得價值最多的廠商排序應(yīng)該是微軟和小米，尤其是小米，并購黑莓后將掃清其手機通向海外市場的屏障（例如專利和渠道），同時在自身生態(tài)系統(tǒng)中又添加了重要的車聯(lián)網(wǎng)，并在此領(lǐng)域直接與蘋果和谷歌對決，這對于提升小米的影響力大有裨益。至于微軟，從戰(zhàn)略角度看，錯失智能手機市場機會后，通過并購把握下一個產(chǎn)業(yè)機會難能可貴。