碼頭企業融資成本籌劃

舒林

一、我國碼頭企業經營特點及其融資成本現狀

碼頭企業是增強我國企業市場競爭實力以及“一帶一路”策略發展的主要依托，我國企業與相關國家開展貿易互利活動有助于企業的經營發展。碼頭企業主要從事大宗貨物的裝卸和倉儲，所需的投資是非常巨大的，通常碼頭企業的投資需要建設倉庫、堆場、相關的機器設備、土地岸線，有的碼頭企業投資甚至可能需要承擔航道、防波堤等公共設施的維護工作。因此碼頭企業的經營以及投資所涉及的財物費用非常巨大，并且通常相關的投資回收期都較長。而碼頭企業的主要資產是碼頭相關的固定資產，這些資產的流動性低，據資料統計，碼頭企業的固定資產占總資產的比重平均水平通常在80%左右，因此，對碼頭企業而言，其投資存在著投資數額大、回收期長以及固定資產比重大的特點。對碼頭企業而言，由企業投資項目的特征決定了如何提高籌資效率，降低財務成本是企業面臨的現實問題。

二、我國碼頭企業主要融資方式比較分析

1.銀行貸款。由于商業銀行在我國金融市場占據的重要地位，來自銀行的貸款仍然是碼頭企業融資的重要來源，通常碼頭企業都有其建立起了長期合作關系的商業銀行，對于碼頭企業而言，只要不是債務杠桿過高，經營風險暴露嚴重，企業從銀行取得貸款的能力都非常強。而企業在商業銀行貸款中的融資成本，一部分取決于市場資金和利率水平，另一部分取決于企業和商業銀行的談判能力。

2.股權或非金融企業債務等直接融資方式。碼頭企業可通過在公開市場上發行股票融資，或增發股票，或股東增資等方式通過股權融得資金，股權融資的優點在于股東出資的本金一般來說是不需要償還的，因此這些資金企業可以長期使用，而不像債務融資在債務到期時企業有還本付息的壓力，但股權融資的成本相對債務融資成本稍高，其中在公開市場上發行股票融資能融到的資金是最多的，融資的成本也是最多的。同時，碼頭企業也可通過銀行間債券市場發行中期票據、企業債券等債務融資工具來進行融資，企業發行債務融資工具后要承擔的成本是定期支付一定的利息，以及債務到期后償還本金。非金融企業債務融資工具可以作為碼頭企業融資的重要來源之一，這種融資工具的理念設計以及制度安排比較完善，是重要的直接融資工具。

3.融資租賃的方式。碼頭企業的一大特點是固定資產占總資產的比重相當高，在企業的固定資產中，有較大部分是企業的機器設備，如裝卸橋機、集裝箱堆高機、正面吊等設備，這些大型機器設備可以通過融資租賃的方式購入，能夠有效為企業減小資金的壓力，增加融資的途徑。碼頭企業通過融資租賃的方式提高流動資金，融資租賃的優勢在于，相較于其他融資方式，融資租賃使企業沒有太多來自股東或者債權人的限制，同時還能為出資方提供設備擔保安排。對于碼頭企業已購置的機器設備，還可以采用售后回租的方式再融資，為企業增加融得的資金，同時也提高了這部分固定資產的流動性。因此，融資租賃是非常適合于碼頭企業的融資方式，通常碼頭企業需要支付的設備租金是該設備能夠在經營中產生的，設備出租人對碼頭企業帶來的壓力小于其他投資人帶來的壓力，投資人會對企業的業績和盈利能力有更多要求。

4.資產證券化的方式。碼頭企業可以在傳統的融資方式的基礎之上，積極探索嘗試創新型融資方式，比如碼頭資產的證券化。資產證券化的關鍵要素，即要有可產生未來穩定現金流的基礎資產，并且該基礎資產通常是當前流動性較差的資產，這一要素碼頭企業的部分資產是可以滿足的。因此碼頭企業可以和相關的金融機構合作，為其設計資產證券化產品，盤活碼頭企業這部分流動性較差的資產。

三、加強碼頭企業融資成本籌劃的建議對策

1.碼頭企業針對各項目的特征具體制定融資計劃，擴展多元化的融資方式。對于碼頭企業而言，其各項資產及投資項目根據功能和經濟特征的差別，可劃分為以下幾類：公共基礎設施項目、經營性基礎設施項目及經營性一般項目等三類。可見，針對不同性質的項目，碼頭企業需選擇不同的融資方式，這樣才能有效的降低企業的財務風險和融資成本。碼頭企業的公共基礎項目可更多的使用政府財政撥款等資金來源，加強碼頭企業的相關項目中政府的指導和導向作用，而經營性一般項目則可更多地使用市場融資方式，通過市場化的機制來提高碼頭設施的配置效率。

2.碼頭企業需充分發揮融資安排中創新性金融工具的作用。碼頭企業可在融資渠道方面盡可能的拓展創新，采用多樣化的融資渠道來豐富企業的融資安排，企業的融資渠道來源，不僅可以來自于金融機構、市場投資者，還可以來自于上下游產業鏈的合作企業以及政府部門等，多樣化的融資渠道可以有效的降低企業可能存在的財務風險。同樣地，在融資工具的選擇方面，除了傳統的項目貸款、股權融資、企業債券和票據等工具，碼頭企業可在融資租賃、資產證券化等創新融資方式中增加企業的融資來源。碼頭企業通過多遠的融資選擇以及對創新工具的使用，可以有效從匯率、利率的管理中規避風險，從而有效降低融資成本的不確定性。

3.碼頭企業需對投融資的風險加強管理。碼頭企業的建設具有超出一般企業項目的復雜性，企業的風險不僅可能來自于經營過程和市場行情的影響，也可能來自于投融資項目以及企業的財務狀況，因此對碼頭企業的風險加強管理非常必要。企業需要提高碼頭投資項目的資源素質，同時提升企業對相關投融資項目的管理和經營能力，進一步加強碼頭企業資金的使用效率和資金運作的安全性。企業通過提高自身對資金的運用能力來降低融資風險，并增加融資的管理能力，從而有效地降低碼頭企業融資成本，實現對企業籌資能力的規劃。

四、結語

碼頭企業是我國企業與相關國家開展貿易互利活動，提升企業的經營發展能力的重要依托，由于碼頭企業固定資產比例非常大等特征，其需要大量的資金投入來完善建設，因此如何有效降低碼頭企業的財務風險，增加企業的投資效率，對企業的融資成本進行科學合理的規劃，是碼頭企業面臨的重要問題。碼頭企業可選擇的融資方式非常多，如銀行貸款、股權或非金融企業債務等直接融資、融資租賃、資產證券化等方式。因此，碼頭企業需針對各項目的特征具體制定融資計劃，擴展多元化的融資方式，充分發揮融資安排中創新性金融工具的作用，需對投融資的風險加強管理，從而有效地降低碼頭企業融資成本，實現對企業籌資的規劃能力。

[1]劉曉妹，董國平.“一帶一路”背景下我國港口企業的融資模式[J].交通財會，2015(07).

[2]劉東.淺析港口企業的融資策略和融資渠道[J].中國港口，2014(04).