各路資本搶籌P2P

楊旭然

互聯網金融正經歷著一場井噴。

從支付寶，到余額寶，再到充滿爭議但發展迅猛的P2P，“中國式”互聯網金融發展速度之快，超出所有人想象。根據不完全統計，截至2014年底，國內P2P平臺已達1575家，較2013年上漲一倍。

最近一年多以來，不僅是民間投資，包括國資、上市公司、風投乃至傳統銀行等各方資本，正在源源不斷地大舉涌入P2P行業。在互聯網業態的沖擊之下，金融行業的脫媒大幕正在徐徐拉開。

融資火爆

LendingClub是美國最成功的P2P平臺之一，可以稱得上是國內眾多網貸平臺的“祖師爺”。雖然中國互聯網金融發展所需的基礎設施還沒有完全建成，但已經顯然擁有了更快的發展速度，和更大的市場空間。

易寶支付創始人、互聯網金融千人會輪值主席唐彬對《英才》記者表示，金融是一個有巨大需求，并被壓抑了很多年的行業?；ヂ摼W金融的興起，一定程度上釋放了這個需求。大家發現新的機會，原來錢可以獲得更高的回報，不一定只放在銀行里面。

而資金的需求方，也就是眾多的中小企業發現，原來好不容易才能到銀行貸出來的一些錢，現在可以通過互聯網更加方便、有尊嚴的獲取，于是“熱情和需求一下被激發起來”。

值得注意的是，P2P平臺企業在數量上一日千里的同時，企業質量實際上取得了同步的提高。雖然問題平臺數量同時增長，但可以看到，P2P平臺玩家已經從早期的草根創業為主，向各類投資基金、產業基金甚至金融機構混戰的局面發展，大量平臺獲得了數額不菲的各類投資，企業整體實力明顯增強。

2014年3月，拍拍貸獲得了來自紅杉資本、諾亞財富等機構5000萬美元的B輪融資;隨后，P2P企業融資變得一發不可收拾，重磅投資人和投資機構越來越多。典型案例有雷軍旗下順為基金投資積木盒子、老虎基金投資Lendingclub聯合創始人蘇德海創辦的點融網等等。

2015年1月9日，人人貸宣布獲得了來自摯信資本1.3億美元的巨額融資，一舉刷新了行業內世界最高融資額，將P2P“資本戰”的火熱推向高潮。

產業資本進入

從早期的光伏、風電等新能源產業，到幾年前的“團購大戰”，再到如今的互聯網金融，近些年涌現的新興產業，都有一個共同特點：很短的時間之內便可形成過度競爭，資本進入之后，更起到對競爭推波助瀾的作用。

廣闊的市場空間，再加上相對較低的進入門檻，讓P2P行業從興起初期，就進入了激烈的競爭狀態。在北京海淀區的某互聯網金融產業園中，XX貸、XX寶不計其數。

雖然企業數量眾多，但能夠實現差異化競爭的卻并不多。從目前的情況來看，已經有創業者意識到這一點，開始面向各類細分市場進行深入化的布局，行業的差異化競爭已經展開。

滬市上市公司瑞茂通（600180.SH）旗下設立了P2P企業中瑞財富，與其他網貸平臺不同的是，其主要的貸款投放對象是煤炭、能源等行業的相關公司，將P2P和產業鏈金融嫁接起來。

中瑞財富CEO張巍薇對《英才》記者表示，瑞茂通作為上市公司，具有雄厚的產業背景，可以支撐網貸業務以縱深的方式快速發展。這也是與之前草根創業P2P非常不同的一點。根據張的預計，供應鏈金融是P2P的下一個重要方向，在2015年將會有很多產業資本被吸引進入到這個領域里面。

產業資本在各個行業中具有較深的積淀、上下游的關系，具備對行業波動的把控能力，這也是其風險防控能力形成的重要基礎。更重要的是，在如今宏觀經濟并不理想的狀態下，這些產業資本對直接融資的需求非常旺盛，亟需通過P2P平臺對接廣大的“網絡金主”。

傳統產業搶灘

臨近春節，正是一年一度的煙花炮竹銷售旺季。在熊貓煙花（600599.SH）的銷售攤位上，增加了“熊貓煙花強勢進軍互聯網金融”這樣的字眼，以及銀湖網的圓形標識。真實情況是，這家中國煙花龍頭企業，已經在去年7月進入到新興的互聯網金融產業中，推出了銀湖網P2P網貸平臺。

“進入到這個行業之后，它的發展空間、發展速度比現在的傳統產業不知道要好多少倍”，公司實際控制人趙偉平對《英才》記者表示，他對于P2P產業的信心，關鍵還是來自于對金融行業發展現狀的判斷。他認為金融行業的市場空間非常龐大，并且由于傳統銀行數量有限，現有的服務供給，可以說完全覆蓋不了這樣大的需求。

銀湖網開辦以來，熊貓煙花股價快速上漲，從每股10元出頭攀升至30元以上，旗開得勝的他將成功歸于金融行業廣闊的空間。

據趙偉平的觀察，金融行業中并不是所有企業都做得很好，不少企業在這個產業中只是活著而已，但就是這些“活著”的企業，都可以過的很不錯。因此他推斷，熊貓煙花在傳統產業深耕幾十年，擁有上市公司平臺，定能在金融領域獲得一席之地。

從傳統產業走出的趙偉平，并不懼怕走向互聯網金融這樣的新興產業。他正在將自己的創業能力、創新能力融合到新的產業中去。銀湖網站穩腳跟之后，他希望能夠在P2P領域中做出更多的創新，而不是與數量眾多的平臺企業進行同質化競爭。

互聯網金融行業正在經歷初級階段的爆發期，眾多企業在良好的發展態勢下，并沒有太多的注重到實現差異化競爭。另外，在這樣嚴重的同質化競爭之后，行業往往會面臨并購、重組等劇烈的震動。趙偉平表示，銀湖網不迷信規模，而是希望在商業模式、盈利模式上進行創新，能夠在未來“做出一些不一樣”。

發展基石

2015年1月底，芝麻信用正式登上歷史舞臺。在這之前，它剛剛成為我國首批8家個人征信業務公司之一。

雖然直到最近，它才上線成為真正面向公眾的產品，但實際上芝麻信用早已經在阿里巴巴生態系統內部發揮了重要的作用。根據此前螞蟻小微金服董事長彭蕾對《英才》記者的表述，在大數據征信系統的支持下，螞蟻微貸業務順利開展，不良貸款率被控制在2%以下。

在互聯網此前的發展過程中，用戶信息不流通、不透明甚至并不真實。人與人之間難以形成信用關系，金融行業賴以生存的信用系統缺失，脫媒步伐非常緩慢。如今局面雖已大為改觀，但互聯網金融企業的風險控制工作，仍有巨大的進步空間。

哪些人可以被允許登錄平臺進行借貸？放貸者應該信賴哪些借款者？在美國，成熟的征信系統“FICO信用分”為互聯網金融參與者提供信用體系支撐。但在中國，征信系統缺失嚴重，很多P2P平臺僅靠用戶自行上傳的證明文件進行風險篩查。顯然，這樣的風控體系并不完善，中國互聯網金融行業必須找到屬于自己的“FICO”。

互聯網環境下，個人的信用狀況由其在網絡上產生的一系列數據所決定。但目前大多數P2P平臺不具有搜集用戶數據、形成征信系統的能力，這就給了個人征信業務公司以足夠大的業務需求和發展空間。

安碩信息（300380.SZ）CEO高勇表示，大量新興的民間金融機構、草根金融機構，都需要征信數據為他們的風險控制保駕護航，這種需求數量巨大。而金融機構以外，其他的一些社會機構包括消費、各類交易，都需要信用數據來做保障。

騰訊信用總經理吳丹介紹，在美國大約65%、70%的人都擁有自己的征信記錄。而國內現在最成熟的信用系統是央行征信中心，覆蓋了三億人，差不多只占總人口的25%左右?？梢哉f這其中的潛力巨大。

對于形成這種局面的原因，吳丹認為，來自社會中下層的草根人群，在之前并沒有獲得金融服務，所以他們的征信記錄沒能建立起來。但是隨著人均儲蓄額的提升和互聯網的興起，這一局面將得到改觀。

用戶在互聯網使用過程中形成的一系列數據，都可以成為信用體系建設的基石和材料。芝麻信用通過分析用戶購買產品的情況、收貨地址，以及支付寶支付水電燃氣費用等情況形成信用體系;騰訊則通過觀察用戶生活規律、好友經濟狀況，甚至游戲中虛擬財產的數量，來確定用戶的信用水平。

中科金財（002657.SZ）副董事長沈颯則看好地方政府掌握的一些數據，她認為在政策、機制有突破的情況下，地方政府通過與企業之間的合作，可以將這些沉睡的數據激活，形成信用體系并獲得效益。

雖然數據收集的方式和類型多種多樣，但最終通過算法形成的信用數據和體系，一般都具備較高的可信度，因為這些數據大多形成于不知不覺之中，而不是為獲得經濟利益而刻意形成和上傳。在數據獲得充足積累和最大范圍的交互之后，包括P2P在內的互聯網金融業務賴以發展的大范圍信用體系將有望形成。