浙江省金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放與海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系研究①

浙江省金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放與海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系研究①

浙江師范大學(xué) 王敏

本文以浙江省為例，探索金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放與海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，通過(guò)理論與實(shí)證分析，研究金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放對(duì)海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制，發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放對(duì)海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正相關(guān)性，為解決海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的資金缺口提供了多元金融支持路徑，最后提出控制金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放進(jìn)程的相關(guān)建議。

金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放 商業(yè)存在 海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

1 引言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化及金融自由化的不斷深入，我國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放進(jìn)程也隨著向前推進(jìn)。金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放就是指一個(gè)國(guó)家國(guó)內(nèi)的金融服務(wù)要面向國(guó)際化，外國(guó)的金融服務(wù)要面向本土化及實(shí)現(xiàn)資本跨境無(wú)壁壘自由流動(dòng)。現(xiàn)階段由于我國(guó)并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)資本賬戶的完全自由化，那么在這種情況下，如何把握金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放進(jìn)程并進(jìn)行有效管理，成為我國(guó)目前迫切關(guān)注的問(wèn)題之一。同時(shí)，海洋經(jīng)濟(jì)作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略重點(diǎn)也備受關(guān)注。浙江省作為改革試點(diǎn)的先行示范區(qū)，在海洋經(jīng)濟(jì)建設(shè)中受限于傳統(tǒng)信貸支持力度而面臨巨大金融缺口。那么金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放能否給海洋經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)帶來(lái)正向效應(yīng)，并為其金融缺口提供多元融資渠道成為本文論證的主要問(wèn)題。

本文將以浙江省為例，通過(guò)理論與實(shí)證分析，探索金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放對(duì)海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制，分析金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放與海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。

2 文獻(xiàn)綜述

國(guó)外學(xué)者Walter Bagehot(1873)和Joseph Schumpeter(1912)認(rèn)為，金融發(fā)展能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。Raymond. W.Goldsmith(1969)認(rèn)為金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因。Levine(1996)認(rèn)為無(wú)論是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，金融開(kāi)放狀態(tài)下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度要優(yōu)于封閉狀態(tài)下的。Wacthte(1998)認(rèn)為金融中介能夠促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。Tamirisa(2003)認(rèn)為金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放會(huì)對(duì)東道國(guó)的資本流入變化產(chǎn)生影響，且隨著金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放模式變化而發(fā)生改變。Mishkin Frederic(2007)通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到促進(jìn)作用，并且能夠引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。Benito Sanchez(2011)的實(shí)證分析證明金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正相關(guān)。

國(guó)內(nèi)學(xué)者王允貴(1999)認(rèn)為，開(kāi)放金融服務(wù)會(huì)帶來(lái)更多風(fēng)險(xiǎn)，主張以漸進(jìn)式開(kāi)放加以風(fēng)險(xiǎn)防范。陳勇(2008)的實(shí)證結(jié)果表明，金融服務(wù)貿(mào)易能夠提高東道國(guó)的銀行效率，但不同的金融自由化路徑對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用不相同，影響具有不確定性。張小波(2011)認(rèn)為中國(guó)金融開(kāi)放對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的綜合效應(yīng)為正，但是現(xiàn)實(shí)開(kāi)放水平下的增長(zhǎng)效應(yīng)要明顯小于官方承諾開(kāi)放水平下的效應(yīng)，且現(xiàn)實(shí)開(kāi)放水平下的效應(yīng)有遞減趨勢(shì)。

綜合上述，中外學(xué)者關(guān)于金融自由化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的觀點(diǎn)，會(huì)發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放好似一把“雙刃劍”，在帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)會(huì)增加一國(guó)金融體系的脆弱性，從而危及金融穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)安全。

3 金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放促進(jìn)海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制

金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放主要有四種模式：跨境貿(mào)易、國(guó)外消費(fèi)、商業(yè)存在和自然人流動(dòng)。其中商業(yè)存在與跨境貿(mào)易方式最為普遍，且前者優(yōu)于后者。因?yàn)樵谏虡I(yè)存在模式下，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)是通過(guò)在東道國(guó)建立附屬金融機(jī)構(gòu)或者分行來(lái)為當(dāng)?shù)靥峁┙鹑诜?wù)的，具有較低的信息成本和交易成本，并且能夠迎合當(dāng)?shù)鼐用竦谋就疗谩６诳缇辰桓赌Ｊ较拢杀緡?guó)金融機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)為境外消費(fèi)提供金融服務(wù)。所以本文將以商業(yè)存在為例分析金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放對(duì)海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制。

(1)技術(shù)溢出效應(yīng)。金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放對(duì)海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用首先體現(xiàn)在技術(shù)溢出效應(yīng)上。金融助推經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要源泉來(lái)自于技術(shù)進(jìn)步及其推動(dòng)的金融發(fā)展。金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放的技術(shù)溢出效應(yīng)是指發(fā)達(dá)國(guó)家把先進(jìn)技術(shù)上的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)通過(guò)在發(fā)展中國(guó)家設(shè)立商業(yè)存在所進(jìn)行的轉(zhuǎn)移效應(yīng)。跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)所轉(zhuǎn)移的技術(shù)主要包括金融專業(yè)應(yīng)用技能和管理技能。包括風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、資產(chǎn)投資組合、信貸評(píng)估、會(huì)計(jì)及審計(jì)等應(yīng)用技術(shù)以及公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)等管理系統(tǒng)。

金融業(yè)技術(shù)溢出主要通過(guò)以下三個(gè)渠道：第一個(gè)是從人力資本培訓(xùn)渠道溢出。即通過(guò)跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)東道國(guó)雇員進(jìn)行培訓(xùn)的投資溢出。當(dāng)跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)在東道國(guó)設(shè)立商業(yè)存在時(shí)面臨兩種選擇，第一種是從投資國(guó)選派高技能人才到東道國(guó)工作；第二種是對(duì)當(dāng)?shù)毓蛦T進(jìn)行培訓(xùn)后上崗。后者成本低于前者，因此, 金融技術(shù)通過(guò)人力資本培訓(xùn)渠道溢出。第二個(gè)是人力資本流動(dòng)渠道溢出。隨著國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的雇員流動(dòng)到當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)，這些金融業(yè)技術(shù)也隨之發(fā)生溢出。第三個(gè)是從金融技術(shù)的創(chuàng)新渠道溢出。跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)為獲取在本地的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，會(huì)根據(jù)當(dāng)?shù)乜蛻舻男枨蠖邪l(fā)出新的金融技術(shù)。這種技術(shù)創(chuàng)新也是技術(shù)溢出的來(lái)源之一。

(2)競(jìng)爭(zhēng)與示范效應(yīng)。金融服務(wù)貿(mào)易的開(kāi)放將引入國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，促進(jìn)東道國(guó)金融體系的效率提高。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入會(huì)帶來(lái)新的金融服務(wù)和工具，而因其較大的可移植性致使國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)得以在競(jìng)爭(zhēng)驅(qū)動(dòng)下競(jìng)相模仿，并根據(jù)當(dāng)?shù)乜蛻舻奶厥庖蠹右愿倪M(jìn)。于是創(chuàng)新的金融工具與服務(wù)將會(huì)在更廣闊的市場(chǎng)里得以推廣，促進(jìn)金融發(fā)展，進(jìn)而更好地推動(dòng)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

(3)資本增量與最優(yōu)配置效應(yīng)。首先金融服務(wù)貿(mào)易的開(kāi)放將直接帶來(lái)資本增量的增加，為海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融缺口提供有效補(bǔ)充，構(gòu)成海洋經(jīng)濟(jì)建設(shè)的多元金融支持路徑；同時(shí)在資本本身特性的驅(qū)動(dòng)下，資本將會(huì)在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置，這將最終促進(jìn)東道國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，從而為東道國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)提供長(zhǎng)足動(dòng)力。

4 金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放給海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的不利影響

不利影響主要是從國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的層面上來(lái)分析的。其一，宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與金融安全將面臨挑戰(zhàn)。因?yàn)檎嬲慕鹑诜?wù)貿(mào)易開(kāi)放將消除各國(guó)間的金融服務(wù)貿(mào)易壁壘，實(shí)現(xiàn)資本要素的自由流動(dòng)，這將使國(guó)內(nèi)與國(guó)際的金融體系面臨更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在資本管制放松的情況下會(huì)給東道國(guó)金融體系的穩(wěn)定性帶來(lái)巨大的威脅。其二，金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放將在一定程度上削弱國(guó)內(nèi)貨幣政策的獨(dú)立性，影響國(guó)際收支的均衡及其調(diào)節(jié)，從而帶來(lái)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定與金融安全隱患。其三，商業(yè)存在方式提供的金融服務(wù)會(huì)與國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)形成激烈的競(jìng)爭(zhēng)，從而給國(guó)內(nèi)銀行的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)壓力，甚至導(dǎo)致銀行危機(jī)。

5 實(shí)證分析

下面將采用浙江省的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放與海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證分析。鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性，本文中的測(cè)度指標(biāo)選取方案如下：金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放指標(biāo)將選取浙江省商業(yè)存在和跨境交付模式下的金融服務(wù)貿(mào)易額，其中商業(yè)存在模式下的金融服務(wù)貿(mào)易額由外資銀行在華資產(chǎn)來(lái)代表。而跨境交付模式下金融服務(wù)貿(mào)易主要記錄在國(guó)際收支平衡表(BOP)中服務(wù)貿(mào)易賬戶的子項(xiàng)“保險(xiǎn)與其他金融服務(wù)”項(xiàng)下，因此其額度可以根據(jù)外匯管理局公布的BOP相關(guān)數(shù)據(jù)整理獲得。海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)則選取浙江省年海洋生產(chǎn)總值來(lái)表示，樣本數(shù)據(jù)時(shí)間跨度為1998～2014年。數(shù)據(jù)主要來(lái)源于歷年的《國(guó)際收支平衡表》《中國(guó)海洋統(tǒng)計(jì)年鑒》《浙江金融年鑒》等。分析軟件為Eviews6.0。

協(xié)整方程設(shè)定為：lnMGDP=β1lnFB+β2lnTD+ε。其中，MGDP代表海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，F(xiàn)B代表商業(yè)存在模式下的金融服務(wù)貿(mào)易，TD代表跨境交付模式下的金融服務(wù)貿(mào)易。β1、β2為估計(jì)系數(shù)，ε為隨即擾動(dòng)項(xiàng)。分析過(guò)程如下：(1)單位根檢驗(yàn)，排除時(shí)間序列樣本非平穩(wěn)性所導(dǎo)致偽回歸的可能性；(2)協(xié)整檢驗(yàn)，進(jìn)行樣本的長(zhǎng)期均衡關(guān)系驗(yàn)證；(3)Granger因果檢驗(yàn)，即樣本的因果關(guān)系驗(yàn)證。經(jīng)過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)浙江省金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放與海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)兩個(gè)變量的一階差分平穩(wěn)，兩者之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，金融服務(wù)貿(mào)易與海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間正相關(guān)，前者與后者之間存在單向Granger因果關(guān)系。

6 結(jié)論與建議

綜上所述，金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在正負(fù)兩方面效應(yīng)，通過(guò)理論分析與實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)目前在資本項(xiàng)目未完全開(kāi)放的前提下，浙江省的金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放有利于促進(jìn)海洋經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

而資本項(xiàng)目的開(kāi)放隨著金融深化的推進(jìn)也是不可回避的。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，本文對(duì)于在金融服務(wù)貿(mào)易的開(kāi)放主要有以下建議：(1)穩(wěn)步推進(jìn)開(kāi)放進(jìn)程，有序開(kāi)放資本賬戶，有效控制資本流動(dòng)；(2)加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)的監(jiān)管和對(duì)外資銀行的監(jiān)管，健全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度；(3)增強(qiáng)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力，鼓勵(lì)金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新。

[1] Masamichi Kono and Ludger Schuknecht．Financial Services Trade，Capital Flows，and Financial Stability[J]．Staff Working Paper ERAD-98-12 November，1998．

[2] Nico Valckx．WTO Financial Services Commitments： Determinants and Impact on Financial Stability[J]．IMF Working Paper，2002．

[3] 孔令強(qiáng)．金融服務(wù)貿(mào)易自由化、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[D]．廈門大學(xué)，2008．

[4] 陳勇．金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放、銀行業(yè)效率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[J]．海南大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社會(huì)科學(xué)版)，2008(2)．

[5] 張小波．金融開(kāi)放對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)分析及評(píng)價(jià)[J]．經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2011(3)．

F752.8

A

2096-0298(2015)11(c)-157-03

浙江省教育廳課題項(xiàng)目《浙江金融服務(wù)貿(mào)易開(kāi)放與海洋經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)的關(guān)系研究》(Y201122389)的階段性研究成果。