浙江省大學生創(chuàng)業(yè)融資模式研究①

浙江省大學生創(chuàng)業(yè)融資模式研究①

紹興職業(yè)技術(shù)學院 胡書芳

為了緩解大學生日益嚴峻的就業(yè)形勢，國家和地方政府都不斷鼓勵和支持大學生自主創(chuàng)業(yè)。然而，從目前浙江省大學生自主創(chuàng)業(yè)的情況來看，大學生在自主創(chuàng)業(yè)時都會遇到融資困難的問題。本文調(diào)研了浙江省大學生創(chuàng)業(yè)融資的現(xiàn)狀和存在的問題，對大學生創(chuàng)業(yè)融資難的問題進行了分析，并對大學生創(chuàng)業(yè)融資渠道和不同發(fā)展階段、創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資模式進行了研究，以期能夠為自主創(chuàng)業(yè)的大學生提供一定的借鑒和參考。

大學生 創(chuàng)業(yè) 融資 模式 研究

大學生自主創(chuàng)業(yè)不僅能夠有效緩解就業(yè)壓力，還能為社會的經(jīng)濟注入新的活力。然而，對于想要創(chuàng)業(yè)的大學生來說，其實際情況卻十分尷尬，因為在創(chuàng)業(yè)初期經(jīng)常面臨著沒有融資的情況。對于剛畢業(yè)的大學生來說，能獲得融資的渠道十分有限，銀行苛刻的貸款條件也經(jīng)常讓這些大學生們望而卻步，使其難以邁出創(chuàng)業(yè)的第一步。因此，要想真正幫助大學生實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)的夢想，解決其融資困難是非常重要的。

1 浙江省大學生創(chuàng)業(yè)融資的現(xiàn)狀分析

1.1 大學生創(chuàng)業(yè)融資的現(xiàn)狀

雖然國家和浙江省政府都在積極地鼓勵大學生創(chuàng)業(yè)，但是由于大學生沒有資金基礎，創(chuàng)業(yè)的經(jīng)驗也不夠多。但資金問題成為了大學生自主創(chuàng)業(yè)的最大困難和障礙。通常情況下，大學生自主創(chuàng)業(yè)的資金主要分為三個方面：家庭資助、銀行貸款、風險投資。

對于我國國內(nèi)自主創(chuàng)業(yè)的大學生來說，首先，最基本的融資方式是家庭資助。這類融資方式主要是以物質(zhì)條件富裕的家庭和社會背景較好的城市孩子為主。其次，銀行、金融機構(gòu)貸款。目前，我國許多國有控股銀行和商業(yè)銀行都推出了針對大學生創(chuàng)業(yè)所提供的個人創(chuàng)業(yè)貸款業(yè)務。從資金成本上來說，與非銀行金融機構(gòu)和其他風投相比，銀行貸款的資金成本最低。最后，風險投資。這種融資方式的特點是風險投資者首先選擇自己中意的創(chuàng)業(yè)者項目，然后對項目進行資金注入，但是不會參與經(jīng)營被投資公司的日常運作，并且當所選中的創(chuàng)業(yè)項目資本增值后，投資者就會推出該項目的后續(xù)經(jīng)營，投資者通過轉(zhuǎn)讓投資公司的上市權(quán)或者股權(quán)來獲得收益。

1.2 大學生創(chuàng)業(yè)融資存在的問題

第一，國家政策法規(guī)沒有有效運行。近年來，國家為了鼓勵和支持大學生創(chuàng)業(yè)，頒布了許多支持大學生創(chuàng)業(yè)的政策。但是這些政策在實際的運行過程中并沒有得到有效的運行。例如，國家提出銀行要為大學生自主創(chuàng)業(yè)提供資金幫助，但是對于銀行針對哪些項目可以發(fā)放貸款，發(fā)放多少貸款卻沒有明確的要求。第二，風險投資行業(yè)不發(fā)達。雖然近年來我國的風險投資行業(yè)在我國不斷深化發(fā)展，取得了許多成功的經(jīng)驗。但是由于受到外國風險投資公司的影響，中國國內(nèi)的風險投資行業(yè)被國外的風險投資公司占據(jù)了很大一部分市場，我國的風險投資公司的規(guī)模和發(fā)展程度還不是很理想，其整個行業(yè)的發(fā)展還不成熟，從而也使我國的中小企業(yè)得不到發(fā)展。第三，大學生自身創(chuàng)業(yè)能力不強。大學生融資困難的一個最重要的制約因素是大學生自身創(chuàng)業(yè)能力不強。我國的大學生是在應試教育的體制下培養(yǎng)出來的，存在著學生成績高但是實際動手能力差的弊端，而且隨著近年來，高校招生規(guī)模的不斷擴大，高校畢業(yè)生越來越多。因此，社會各界對大學生綜合能力的評價也越來越低，使許多人對大學生的創(chuàng)業(yè)能力不認可、信任度不高。

2 大學生創(chuàng)業(yè)融資難的原因分析

2.1 大學生創(chuàng)業(yè)特點限制了資本結(jié)構(gòu)和融資方式

企業(yè)在創(chuàng)立初期，對于公司形態(tài)，大多數(shù)大學生會選擇創(chuàng)辦費用低的個體業(yè)主制和合伙制，但是個體業(yè)主制和合伙制這兩種公司形態(tài)從企業(yè)責任和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓上來說同樣存在著嚴重的缺陷。個體業(yè)主制企業(yè)籌集的是權(quán)益資本，是業(yè)主個人的財富，投資的也是屬于業(yè)主本人的資金，這種個人權(quán)益和資金合攏的形式使個體業(yè)主制企業(yè)在籌集資金上十分困難。而合伙制企業(yè)，其合伙人的能力影響著權(quán)益資本的規(guī)模大小，而且由于合伙制企業(yè)對于凈現(xiàn)金流量有著嚴格的規(guī)定，要求這部分資金流量必須分配給合伙人，不能使其進行再次投資，從而限制了企業(yè)的發(fā)展和壯大。這種公司形態(tài)，在公司成長過程中，也會因為企業(yè)所有者爭奪企業(yè)的控制權(quán)，放棄股權(quán)融資，采取債務融資。

2.2 信息不對稱

第一，事前信息的不對稱。首先，從經(jīng)營能力上來說存在創(chuàng)業(yè)者和投資者信息的不對稱。對于創(chuàng)業(yè)的大學生來說，當下還不具備較高的企業(yè)家所擁有的才能，創(chuàng)業(yè)者自身清楚其經(jīng)營能力，但是投資者卻不一定了解。其次，從創(chuàng)業(yè)項目的收益回報上來說也存在著創(chuàng)業(yè)者與投資者信息的不對稱。創(chuàng)業(yè)者本身可以大概估量出投資回報率，但是投資者卻不清楚其收益。

第二，事后信息的不對稱。首先，體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)者對投資項目的選擇上。由于在融資前后，創(chuàng)業(yè)者可能會對投資項目的選擇發(fā)生變化，從事更高風險項目的投資。其次，體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)者對工作的努力程度。在融資前后，可能由于缺乏必要的約束機制和激勵機制，出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者偷懶的情況。

2.3 我國資本市場發(fā)展緩慢且不健全

除了大學生創(chuàng)業(yè)型企業(yè)內(nèi)部自身的缺陷，在外部環(huán)境中，由于我國資本市場的不成熟，也是我國大學生融資創(chuàng)業(yè)困難的因素。我國大學生由于信息的不對稱、經(jīng)營情況的不透明以及抵押條件惡劣等情況，使其難以從大型金融機構(gòu)獲得融資。而對于專業(yè)性的中小金融機構(gòu)來說，其非常愿意為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)及中小企業(yè)提供融資服務。然而由于其業(yè)務規(guī)模不大，所以使其能夠發(fā)揮的作用也十分有限。

3 融資渠道的比較研究

3.1 政策基金

即政府為大學生創(chuàng)業(yè)者提供的創(chuàng)業(yè)基金。政策基金不僅是政府投資的最理想方式，而且由于其具有免費性，可以降低或者免除創(chuàng)業(yè)的融資成本，所以其成為了大學生創(chuàng)業(yè)利用率最高的融資方式。然而，通常這類資金都是專項專款，且資金來源有限，只能滿足少部分的創(chuàng)業(yè)者或者項目需要。而且申請政策基金的要求也比較嚴格，要想獲得政策基金，就需要大學生認真了解自身項目的產(chǎn)業(yè)政策，嚴格按照規(guī)定程序來進行申請。

3.2 親情融資

這種融資方式是最簡單、有效以及最常見的，屬于負債融資。其優(yōu)勢在于不需要承擔利息，成本低，風險低，而且籌集的速度也相對較快。其缺陷在于，將風險轉(zhuǎn)嫁給了親友，給親友帶來了資金風險，一旦創(chuàng)業(yè)失敗就容易造成雙方感情的破裂。因此，在借錢之初，就要向親友說明其中的風險，并主動寫下書面借據(jù)，隨時向親友告知創(chuàng)業(yè)進展情況，在創(chuàng)業(yè)盈利后及時償還欠款。

3.3 風險投資

指創(chuàng)業(yè)者將自身的一部分股權(quán)賣給風險投資者，從而獲得融資。當企業(yè)發(fā)展到一定程度后，風險投資者再出售自身手中的股權(quán)來獲取更高的收益，其中高新技術(shù)企業(yè)最受青睞。這類投資渠道最看重大學生的個人信用和項目發(fā)展前景兩方面。因此，大學生可以制定出具有科學性和可操作性的“創(chuàng)業(yè)計劃書”，以吸引風險投資者對其進行投資。

3.4 金融機構(gòu)貸款

金融機構(gòu)貸款其優(yōu)點在于，銀行貸款的利息支出可以進行稅前抵扣，從而使融資成本降低，如果企業(yè)經(jīng)營情況良好還可以在銀行進行續(xù)貸。然而銀行貸款的弊端在于，一方面，貸款條件十分苛刻，需要有抵押物才能貸款，手續(xù)也非常繁瑣，不僅要與銀行相關(guān)部門打交道，還要找人對其進行擔保才能取得貸款資格。另一方面，企業(yè)需要按期連本帶利進行償還。如果企業(yè)在短期內(nèi)經(jīng)營狀況不是十分理想，那么就有可能為了償還銀行貸款而發(fā)生財務危機，導致企業(yè)面臨倒閉的情況。

4 不同發(fā)展階段，創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資模式研究

第一，種子期。這個階段企業(yè)正處于產(chǎn)品開發(fā)階段，產(chǎn)生出來的還是實驗室的成果、樣品或者專利。因此，這一階段的投資成功率也是最低，但針對其單項資金要求最少，獲利最高的特點，可以選擇政策基金的融資方式。

第二，創(chuàng)建期。企業(yè)已經(jīng)有了相對初級的產(chǎn)品、經(jīng)營計劃以及管理隊伍。相較于種子階段，這個時候的企業(yè)其技術(shù)風險較小，但是投資成功率也相對較低，因此，創(chuàng)業(yè)者可以選擇創(chuàng)業(yè)投資的融資方式。

第三，成長期。技術(shù)風險已經(jīng)在很大程度上得到了控制，開始進入產(chǎn)品開發(fā)階段。在這一階段，費用在不斷增加，但是由于其沒有正式投入市場進行銷售，所以，該階段創(chuàng)業(yè)者依然是選擇創(chuàng)業(yè)投資的方式。

第四，擴張期。這個時候企業(yè)對產(chǎn)生的生產(chǎn)、銷售以及售后服務已經(jīng)有了成功的把握，企業(yè)為了開拓更多的市場，獲取更高的利潤，需要不斷擴建生產(chǎn)線和銷售隊伍，以及產(chǎn)品的進一步研發(fā)。面對這一階段，創(chuàng)業(yè)者可以選擇創(chuàng)業(yè)投資、私募資金、出售優(yōu)先股的融資方式。

第五，獲利期。這一階段的企業(yè)，收入高于支出，開始產(chǎn)生高額的企業(yè)利潤。風險投資者開始考慮轉(zhuǎn)讓手中的股權(quán)和上市權(quán)。企業(yè)的上市一方面能夠讓企業(yè)獲得新的資金，另一方面也可以為風險投資者資金的撤出創(chuàng)造條件。

5 結(jié)語

從上文的比較和分析來看，大學生創(chuàng)業(yè)融資的渠道雖然多，但是能夠切實有效解決其資金困難的途徑卻不是很理想。大學生創(chuàng)業(yè)融資困難不僅有外部原因，其自身也存在許多的不足。因此，大學生要想在創(chuàng)業(yè)中獲得資金，就一定要加強自身的綜合能力，同時，政府、金融機構(gòu)、風險投資者也應更多的放開條件，為大學生創(chuàng)業(yè)提供更多的資金支持。

[1] 張暉，金利娟．大學生創(chuàng)業(yè)融資模式創(chuàng)新研究[J]．赤峰學院學報(自然科學版)，2012(22)．

[2] 陳東升，吳月，揚曉．我國大學生自主創(chuàng)業(yè)融資難的原因分析及對策研究[J]．湖北成人教育學院學報，2011 (04)．

[3] 張崗崗，楊燁軍，李子賢．大學生創(chuàng)業(yè)融資渠道研究綜述[J]．經(jīng)濟研究導刊，2014(32)．

F830.589

A

2096-0298(2015)11(c)-190-03

浙江省高教學會科研課題“大學生第二課堂創(chuàng)新素質(zhì)培養(yǎng)的研究與實踐(KT2015086)”；紹興職業(yè)技術(shù)學院科研課題“眾創(chuàng)時代背景下浙江省大學生創(chuàng)業(yè)融資模式研究(201513)”的研究成果。

胡書芳(1980-)女，漢族，河北保定人，講師，碩士研究生，主要從事金融管理方面的研究。