淺析“財務信息不透明”在不同環境下的影響

韓雨橋 王昱睿

【摘要】鑒于近幾年經濟迅猛發展，在金融危機中我國經濟勢頭保持平穩的態勢，以及自改革開放以來我國各級企業的快速騰飛，都顯示了我國經濟發展的和諧健康的一面，但是其中問題也十分突出，其中包含上市公司財務透明度研究問題，1997年亞太金融危機經過分析的直接誘因就是上市公司財務透明度研究。基于上市公司財務透明度對經濟的巨大影響。同時上市公司的財務透明度在維護國家權益，保護投資這一方面起到了關鍵作用。本文通過對上市公司財務不透明的淺顯理解，總結出財務不透明對上市公司的幾點影響。

【關鍵詞】上市公司 ?財務不透明

一、前言

上市公司財務不透明主要是將產權與管理權分離所致，上市公司具有多個股東，加上投資人多而且不直接參與經營活動，導致企業財務不透明問題普遍存在。上市公司財務透明才方便投資人的監督。

據了解，在2001年普華永道“不透明指數”報告中，將“不透明”定義為：在商業經濟、財政金融、政府監督等領域缺乏清晰、準確、正式、易理解和普遍認可的慣例。與上市公司有關的財務和可能引起財物變動的一切廣義上的財務信息的公開或可知程度。只有實現上市公司財務透明化，財務信息得以可靠生成，得以全面、及時地披露，大眾可以對公司的財務狀況得到了解，有助于投資者做出正確的投資組合決策。正常來講上市公司應該使公司財務信息生成透明、財務信息披露透明、財務信息透明。現在很多企業為了自身利益，將負債以不同形式表現出來，迷惑投資者，容易給投資人帶來損失。財務信息不透明不僅僅只是上市公司對信息的隱瞞，還有其對財務信息的扭曲，編造欺騙，缺乏時效性等等方面，以下內容將對這些方面進行詳細闡述。上市公司將自己的的財務信息的完全透明化處理是一個真正大企業應負的責任和義務。

公司的成功關鍵因素和所面對的潛在風險是由公司的行業特點和公司競爭優勢。一個有責任心的公司自然會成為大眾心中的最優選擇，當今社會，物質愈見豐富，但是信任卻愈來愈少。上市公司財務信息不透明無疑是一注負能量。現在的企業過度的追求利益而忽視了企業文化，企業盈利是目的，但是企業精神卻應該是所有企業的追求。只有目的沒有追求的企業是很難支撐下去的。企業財務透明，不僅是公司自信的體現，更是一個企業的道德修養。而財務信息不透明的影響也是遍布整個社會的。

二、財務信息不透明對國家的影響

財務信息是企業在運行過程中反應資金流入和流出的重要表現，是國家對企業進行監督管理的重要憑證。上市公司財務信息不透明，偽裝欺騙使得國家形象大打折扣，帶來不可估量的后果。主要問題是國家形象和國家科技研究水平體現，還有可能引發不必要的政治糾紛。

以我國為例，主要是四個方面：

第一，中國大陸無法在自己的地盤上市，財務報表作假，以求上市。

中國大陸公司企業想要上市，只能在香港，美國等地上市，這些公司必須達到一定的要求才能被允許在其他地方上市，因此公司為了能上市，就會不愿意提高公司的財務信息透明度，原因在于一旦信息透明化公司就必須實事求是的將財務信息公開給大眾接受檢驗，企業將無法修改數據使公司能達到上市標準水平，這樣的話無疑是會使其失去上市資格，對于公司來說是極大的利益損失。因此這就導致上市公司財務信息的不透明。所以迄今為止，中國還沒有任何一家上市公司破產，原因在于有時候公司達到了破產條件，但是由于公司打出去的名聲還在，其產品在大眾心中有著某種地位，就好比是一個精美的禮物盒，里面的真正的東西已經破損，但是介于它的包裝過于精美，起到了迷惑大眾的作用，只要將里面的禮物換新，它就又能恢復它的價值，甚至是創造更大的價值。這種現象的出現不單是因為相關法律的制度仍不完善，更是由于財務信息的不透明，公眾無法對其進行監督的原因。

研究發現，有些上市公司任意篡改一些數據，以虛假財務信息求得達到標準水平，產生信任危機，正因為如此，曾經有一段時間中國大陸的公司失去了申請上市的資格，給國家形象帶來極其不好的影響。

第二，上市公司是國家經濟實力的體現，不透明易引發來自其他地方的質疑。

上市公司同時也是國家經濟能力的體現，國家的上市公司越多，說明國家的經濟實力越強。不僅如此，上市公司所繳納的稅額也遠遠高于未上市的企業，所以上市公司的強大也會為國家的稅收做出貢獻。

第三，上市公司參與國家科學技術研究影響國家科技發展。目前為止，已有一批上市公司分享國家科學技術。由于科技創新帶來的產業市場空間正在迅速擴大，如航空航天、節能環保材料、新一代信息技術、生物和健康等各個版塊，這些重大專項中任何一項出現突破，都會引發資本市場的極大熱潮。

第四，上市公司財務信息不透明很容易造成官商相護的局面，不清晰或不明確，甚至是不發布財務信息，易造成腐敗之風。對國家、人民的利益造成重大傷害。后果嚴重。

三、財務信息不透明對廣大投資者的影響

財務信息不透明不僅僅是對財務信息的不公開，還有財務信息的不真實，公布不及時，不充分。這些因素對于投資者來講都是影響很大。投資者如要選擇項目投資，必定是要先對上市公司的財務信息進行分析才能制定出投資決策，投資者的主要目的就是獲得收益，如果一個公司收益不好，敢來投資的人一定很少。“風投”只是資產豐厚的投資人的游戲，大多數投資者還是希望能穩穩地獲利，所以由此看來財務信息對于投資者是至關重要的。財務信息是投資者對于投資企業進行會計分析的一項重要指標，通過對這些信息的分析投資者可以識別和評價危險信號主要有如下幾點：

1.報告利潤與經營性現金流量的的差距是否日益增大。

2.報告利潤與應稅所得間的差距是否日益增大。

3.未予以解釋的旨在提升利潤的異常交易與銷售有關的應收賬款的非正常增長。

4.未予以解釋的會計政策和會計估計變動。

5.超大額資產沖銷。

6.第四季度與第一季度的大額調整。

7.巨額補貼收入，資產捐贈。

8.公司過分熱衷于融資機制。

9.被出具“保留意見”的審計報告，或更換CPA的理由不充分。

10.頻繁的關聯交易資產重組和剝離

11.與銷售有關的存貨的非正常增長

以上等等。如果財務信息不透明，這些信息被“雪藏”，投資者無法正確判斷公司資流向，貿然投資很有可能會給自己帶來不必要的風險。畢竟財富是由信任創造的。

四、財務信息不透明對企業的影響

上市公司財務信息不透明，大眾無法看到資金的運作途徑，企業便可以進行財務造假，不擇手段獲得上市資格。但是另一方面，由于這對投資者卻是是大的不公平的，正是如此會使得一些投資者不愿再給財務信息不透明的企業進行投資，因為無法獲悉其具體財務數據，分析決策，無法估計自身收益。這樣就會使得公司失去部分資金來源。

財務信息不透明對企業的影響主要有：

一是大眾不能對其行為進行監督，使得上司公司可以以某些賬目上模糊不清的數據來獲取不正當收益。

二是使得一些投資者，尤其是中小型投資人，望而卻步，雖然想以此獲利，但是由于難以正確接收到有用信息而選擇放棄，使企業失去一部分資源。

三是上市公司對于違規操作或訴訟案件懲處公告采取隱瞞，拖延公布等方法，從而使財務信息不透明。這種行為使得投資人對企業失去信任。

四是財務信息不透明，還會對我們研究金融方面的道路受阻，我們無法了解公司的運作模式，資金走向，無法對一些金融行為進行剖析，使研究停滯不前，很難進步。

經調查研究，上市公司只有在公司經營業績表現良好時才自愿披露財務信息，向外部信息使用者傳遞公司的未來的發展前景和公司價值等情況。經調查綜合整理：

財務信息透明度與籌資成本成反比，財務信息透明度越高，籌資成本越低，投資者能容易獲取財務信息可以促是股權融資成本降低，最終實現公司增加收益。

一是財務信息透明度與公司價值成正比，即財務信息透明度越高，上市公司公司價值越大，投資者選擇投資的機率越大。

二是自愿性財務信息披露與信息對公司價值影響成正比，即公司公布準確充分的財務信息的自覺性越高，給公司帶來更大、更多的籌資來源。

三是股價同步性與財務信息透明度成反比，要想提高廣大投資者的信心，就要提高財務信息透明度，使盈余價值相對提高，這樣一來投資者收益增多，自然企業受到的融資就會增加，進而為企業和股東創造和更大的價值。

四是財務信息透明度與公司績效成正比，財務信息越透明，公司績效越高。

財務信息的透明度提高，投資者會更容易獲取公司的信息，從而促使股權融資成本降低，最終使得公司的經營績效提高。上市公司若想要獲得更好的收益，就必須合理提高財務信息透明度。調查也顯示，公司經營績效較高的上市公司的財務信息透明度要高于經營績效較高的公司，以此說明財務信息透明度對于企業的影響。

此外，對公司進行分析所需要的資料如管理者提供的報告，董事長信函，工作報告等，若不透明就難以掌握公司各項變動。財務信息在財經新聞，新聞發布，網站上模糊不清，也會讓公司的被信任值下降。

將財務信息進行會計分析，我們可以更清晰的看到企業采取的財務政策以及其對收益和風險的影響，看到公司未來的發展趨勢。

參考文獻

[1]李丹蒙.公司透明度與分析師預測活動[J].經濟科學，2007年06期.

[2]于健南.信息透明度與企業價值——基于中國上市家族公司的經驗證據[J].產業經濟研究，2010年05期.